调研问答全文
兴蓉环境 (000598) 2016-11-11
问1：请介绍公司的战略思路？
根据公司“5-10年奋力打造全球同行业知名企业”的战略规划，公司将紧紧围绕这个奋斗目标，并依托现有市场，积极拓展新的项目和领域，如：公司最近新中标的沛县供水PPP项目和宁东基地PPP项目，其中宁东基地PPP项目是公司首个工业污水处理项目，使得公司的业务领域向工业污水方面延伸。同时公司以水务环保产业为基石，积极拓展国外市场，力争向国际化发展转型。
问2：请介绍公司境外拓展的区域？
目前公司正积极融入国家“一带一路”战略，现已成立境外投资发展部，为奋力开拓国际水务环保市场而努力。
问3：请介绍公司对外拓展的思路以及主要竞争优势？
公司坚持“能力所及、有利可图”的异地拓展原则，在保障一定收益的情况下，积极参与国内外项目的拓展。
目前，公司主要竞争优势有：第一，公司拥有长期良好的运营管理经验，公司下属自来水公司拥有70多年的历史，公司下属排水公司拥有20多年的历史，运营管理经验丰富；第二，公司具有技术管理优势，主要表现在自来水制售及污水处理方面；第三，公司为国有控股企业，更容易获得政府的信任；第四，公司引进专业化人才队伍，不断加强人才储备建设；第五，公司不断完善公司内部的管理体制和经营机制，逐步改变经营理念，并向国际化靠拢。
问4：请问公司污水处理毛利率下降的原因是什么？
首先，受财税2015年[78]号文的影响，公司污水处理于去年7月起征增值税，增值税增加导致公司毛利率下降。其次，由于异地项目逐步投运，异地项目的毛利率普遍低于成都地区，从而拉低了公司的整体毛利率。
问5：请问公司未来利润的增长点有哪些？
公司在成都市中心城区的供排水业务将保持平稳增长，随着未来成都市供排水一体化的整合和天府新区的发展，公司利润将会有较大的增长空间。同时，随着公司未来的垃圾发电项目、新中标的沛县供水PPP项目以及宁东基地PPP项目等的投运将成为公司未来新的利润增长点。
问6：请介绍公司垃圾发电业务以及垃圾发电业务未来的发展?
万兴垃圾焚烧发电项目是成都第四座垃圾发电项目，也是目前成都地区规模最大的垃圾发电项目，其日处理规模达2400吨，预计将于今年年底建成投运。根据万兴项目的《特许经营权协议》约定，原生垃圾处理服务费单价为46元/吨；陈腐垃圾年度日均处理量在400吨以下（含400吨），处理服务费单价为104元/吨；陈腐垃圾年度日均处理量在400吨以上，处理服务费单价为126元/吨。
隆丰垃圾发电项目是公司和兴蓉集团共同出资的项目，处理规模为1500吨/日，预计2017年年底建成投运。目前，该项目尚未签订正式的特许经营权协议。未来成都市全域将实现生活垃圾“零填埋”，公司垃圾发电业务力争在2020年达到总体处理规模为1万吨/日。
问7：请介绍公司污泥处理业务？
公司现有的污泥处置规模为400吨/日，主要采用“半干化+焚烧”的工艺技术。目前，公司正积极推进污泥处理厂二期建设项目。公司与都江堰拉法基水泥有限公司合资成立的成都兴蓉拉豪环保技术有限公司，正积极推进水泥窑协同处置项目；公司与绿山公司尝试利用蚯蚓生物堆肥污泥处置技术尚在测试中。
问8：请问目前公司在建的污水处理项目有哪些？
目前公司在建的污水处理项目有：三、四、五、八厂扩能提标项目、中和污水处理厂项目、银川市第六污水处理厂B0T项目一期二步、巴中污水处理厂迁建项目。这些项目基本上都将于今明两年进入调试运营阶段。
问9：请问公司目前H股进展如何？这次发行H股融资会全部用于境外项目吗？
目前公司正在与香港联交所沟通H股相关事宜，公司将发行H股作为搭建国际资本市场的桥梁，公司此次发行H股募集的资金主要投资于境内项目，若未来公司还有资金需求，公司将选择发股、发债等方式进行融资。
问10：请问公司与多家公司签订了战略框架合作协议，其意义是什么，目前有哪些进展？
公司与其他公司签订战略框架合作协议，主要基于对方在其所在领域的影响力及行业地位以及强大的市场资源和商务资源，双方整合各自资源，以联动模式共同投资开发水务环保等项目，实现双方发展共赢。如近期公司与重庆建工组成的联合体获得宁东基地PPP项目，我们双方将按出资比例获取投资回报，未来公司与中铁三局也将可能以联合体的方式开展项目投标等工作。
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