调研问答全文
芭田股份 (002170) 2016-11-11
问：芭田是第一家复合肥上市企业，相比同行，产品有什么优势？
答：芭田于2007年9月上市，是第一家复合肥上市企业，芭田的产品主要针对的是瓜果、蔬菜、草坪、花卉等经济作物，每隔3-5年芭田就会有新的革命性技术或者产品产生。芭田的第一次革命是蓝肥，蓝肥出来之后迅速占领了广东市场，市场占有率达到第一；第二次革命是高塔技术，该技术引领行业发展，芭田拥有高塔造肥的专利技术；第三次革命是生物有机包膜肥，生产该产品的能耗大幅降低，更环保，而且肥效更好，每吨的生产成本下降约300元。芭田复合肥的技术研发、产品质量在全国一直处于领先水平。芭田的创新也一直走在行业前列，未来芭田将以复合肥为主业，结合品牌种植、农业大数据、农业检测等一系列先进的服务，从单纯的复合肥生产商转变为农业服务提供商。
问：芭田基于什么目的收购北京阿姆斯？
答：阿姆斯原先是一家新三板上市企业，2015年由芭田收购成为全资子公司。阿姆斯以高新生物技术为核心，有机、生态、绿色、环保为主题，集科研开发、生产销售、项目产业化于一体，主要系列化产品有：阿姆斯牌微生物菌种剂、土壤修复剂、根瘤菌菌剂、复合微生物肥料、生物有机肥、生物鱼肥、秸秆腐熟剂、有机物料腐熟剂、餐厨垃圾处理剂等四大类五十多个品种，产品综合质量和多项技术指标处于国际先进、国内领先水平。收购阿姆斯丰富了芭田产品线和产品种类。利用阿姆斯生物菌肥技术领域的研发优势与芭田的复合肥技术相结合，共同研发新型生物复合肥，以填补在复合肥领域与生物菌技术结合研发新型产品较少的市场空白。有机肥能够改善土壤，有利于种植的长远发展，这是未来肥料的发展方向，也会是未来支撑芭田的一个重要部分。
问：公司产业延伸主要是想往哪些方面延伸？
答：国内复合肥的使用率只有30%-40%，而发达国家复合肥使用率在70%以上，复合肥的增长还有很大空间，所以芭田会坚持自己的主业——复合肥。同时，公司也一直在寻找对公司有互补性的标的，如：农业大数据、农村金融、农业互联网以及先进的农业机械等。之前公司主要关注的是国内的并购，今后也会考虑香港、海外的一些并购。随着各个销售渠道逐步展开，公司有信心保持肥料销量的攀升，并通过内部的发展、外部的整合把公司做强做大。
问：今年第三季度收入的下降的主要原因是什么？
答：今年第三季度收入的下降有两方面原因：第一，2015年9月份国家开始恢复征收13%的增值税，财务处理上增值税部分不计算在收入里面，因此税收政策的改变对整体收入会有13%左右的影响；第二，原材料价格从年初到9月份是下降的，导致销售价格也是下降的。所以在销量和利润没有大的变化的情况下收入会下降。
近期由于原材料价格开始上涨，那么经销商和渠道商如果预期原材料价格的变化会带来化肥行业价格形成上涨的趋势，则经销商和渠道商会加大囤货，另外今年冬储相对去年较早，基于以上两点，我们认为明年销量较今年有较大提升。
问：现在原材料上涨，产品是否加价？
答：目前还没有。出厂价是根据原材料价格定的，但是存在一定的滞后性，公司会根据原材料价格的中长期走势调价，一般原材料价格变化超过5%，才会考虑进行调价。
问：公司在提升产品销量上有什么新的规划吗？
答：随着我们贵州基地逐步达产、新产品的布局，结合公司拓展的销售模式，相信明年会有一个更好的销量。芭田原先只在经济作物这块精耕细作，现在也开始尝试大田作物肥料。之前芭田的产、购、销都是集权在公司总部，现在权利下放，允许各个生产基地成立销售公司，增强员工的责任心，提高销售人员的积极性。以此同时，公司和外部渠道商展开合作，如：全国供销社旗下的微销通、村淘、京东的战略合作。
问：芭田将与微销通、村淘、京东进行哪些方面的合作？
答：微销通通过整合全国各级供销合作社系统及农村民生用品的各类资源，打造集信息流、资金流、物流、商业流于一体的综合城乡网络服务平台。芭田将与微销通开展业务、技术及资源等方面的深度融合，能够与公司智慧芭田大数据综合平台、快速检测平台进行有效对接，提高公司市场竞争力。
公司借助阿里巴巴成熟的互联网技术，以及农村淘宝项目下电子商务服务网络在广大农村市场的影响力，进一步拓宽公司农资产品的销售渠道，扩大产品影响力和市场占有率，有利于提升公司运营效率，降低运营成本。
芭田与京东合作共同构建综合性农资服务中心，打造县级运营中心+乡镇实体体验店的新型模式，推进公司从传统的农资产品提供商向全面解决种植问题的种植服务商的转型，不断实现“让农民种好+让农民卖好+让消费者吃上高品质健康农产品”以及为农户提供个性化解决方案的一站式的服务目标。针对农业特点和农户需求，公司联合京东共同打造农村普惠金融生态圈，帮助农户解决融资难的问题以及抵御农业种植风险。
问：经济作物和大田作物在毛利上有没有区别？
答：经济作物和大田作物的毛利相差很大，经济作物肥料的价格比大田作物肥料的价格高很多。但是大田作物肥料需求量会更大。虽然大田作物肥料毛利率会更低一些，芭田也看到了这块庞大的市场需求，公司会考虑把部分产品转型为大田作物肥料。
问：能否介绍一下公司的品牌化种植？
答：芭田的使命是：喂育植物最佳营养，守护人类健康源头。帮助农民“种好”、“卖好”，公司和南方报业合作，成立一个合资公司——广州农财大数据股份公司，目前已经开发出三个品牌产品：山瑶脆柑、成绩好桔、驮娘柚。以山瑶脆柑为例，在惠州种植的大户与云南瑶族农户合作，使用芭田的肥料，通过大数据方法进行精细化种植管理，相比同类产品，色泽、口感都变好，尺寸均匀，在市场上卖相也更好，因此在价格提高了0.5-1元/斤的情况下依旧卖断货，芭田通过各种渠道进行宣传，带动上万亩的种植规模。提供这些服务，不管是帮助农户“种好”还是“卖好”，最终目的是把芭田的好肥料卖出去。
问：公司现在做山瑶脆柑等品牌，在未来有没有可能角色翻转，通过承包土地然后聘请种植匠进行种植。
答：公司内部之前探讨过这个设想，但是没有走这条路。公司主要还是致力于解决好如何为农户提供农业服务，这是我们的专业。种植业不是芭田的专业，同时存在着一定的经营风险，比如去年台风影响，海南香蕉受损严重，广西香蕉则因为失去竞争者而获益颇丰。除了山瑶脆柑、成绩好桔、驮娘柚三个产品，芭田还会继续通过输出标准化的种植方式和品牌塑造发展新的产品品牌。
问：发展山瑶脆柑品牌是否只为推广肥料，有没有实质性的盈利？
答：山瑶脆柑、驮娘柚的品牌建设才一年，去年线上线下都卖断货。芭田为这些品牌的种植匠一是提供肥料，二是提供大数据服务，提前预判气候变化，帮助他们在科学的基础上精准施肥。目前我们为种植大户提供大数据服务，很多种植大户想在农业领域有所发展但是缺少农业知识，他们很需要我们提供的大数据、物联网服务，比如海南樱桃的种植，从种子消毒、催芽到采收整个过程都有一套完整的方案。而且种植规模越大的农户会越需要这些精细化、定制化的服务，因为他们更注重产品的品质，一个环节出错可能导致收入的大幅减少。芭田正在打造一个强大的农业服务平台，通过服务带动肥料的销售。
问：精益和泰公司是控股吗？现在是否还在筹建？
答：芭田占40%的股份，琨伦创投占40%，琨伦创投和芭田大股东是一致行动人，精益和泰员工占20%。精益和泰公司的各种设备10月份已经到位，目前已经开始运行并承接一些检测项目，华南质检中心已经把精益和泰作为指定检测企业。检测行业保持每年20%的增长，民营检测企业检测效率高、速度快、价格低，在市场上就有竞争力，随着社会对食品安全的重视以及国家对检测市场的放开，预计检测业务将会是公司未来一个重要的利润增长点。
问：贵州项目的生产线有什么不同？
答：传统的生产工艺只能提取出磷矿里的磷，不能提取磷矿中其他中微量元素，而且产生难以分解的磷石膏。贵州基地生产的功能复合肥采用的是冷冻硝酸法生产工艺，利用首套国产化硝酸磷肥装置，能够将磷矿中的钙镁锌等丰富的中微量元素活化充分利用，副产品生产成水溶高钙氮肥可用于大田作物，没有磷石膏产生，实现了绿色、环保、资源的循环利用，有很大的市场空间。
问：生物有机包膜肥定价会比高塔产品低吗？生物有机包膜肥需要什么样的推广？对公司未来有什么影响
答：定价会比高塔产品每吨低几百块钱，会保证产品的毛利。肥料推广的关键是要让农民看到产品的效果，这需要有一定的周期，而不是一推广就会产生销量，农民看到今年施下新肥料农作物长的好，下一年才会买。生物有机包膜费不需要高耗能高污染的高塔生产，随着国家环保、耗能要求的提高，芭田生物有机包膜肥有着无可比拟的优势，同时因为含有有机成分，存在可以享受免征增值税的税收优惠政策的可能。
问：在公司战略布局上为什么会往上游走，为什么会选择磷矿？
答：生产复合肥的三大原料是氮、磷、钾，氮不是稀缺的，空中取氮的技术已经很成熟，而且氮的价格一直在下降；我国磷矿储量主要是在云南、贵州、湖北、四川，贵州有全国品位最高的磷矿，芭田拿到的磷矿是品位30%的富矿，并且富含钙镁锌等中微量元素，磷是不可再生，随着国家对磷矿开采的规范管理，没有磷矿未来将会失去产品的定价权；钾的来源主要是盐湖钾肥，青海钾肥等企业，还有一半是进口，芭田身处沿海靠近码头，钾的进口也十分方便，可对比国内外价格选择低价钾。任何企业都存在对资源的诉求，芭田已经走出了这一步。
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