调研问答全文
江粉磁材 (002600) 2016-11-16
1、问：公司目前的磁材业务发展情况如何？收购帝晶光电和东方亮彩是基于何种考虑？
答：磁性材料行业在2011年是一个拐点，2011年后，公司经受到发展瓶颈的压力。同时，近年来，随着公司业务规模扩展，对外投资及固定资产投资均将有所增加，传统行业面临的劳动力成本上升等问题，均一定程度上影响了公司的磁性材料业务的发展与经营业绩，目前公司在磁性材料业务方面基本维持原有业务规模，并逐步精耕细作，降本增效，开发高端高性能产品，如未来下游市场走势良好时会适当扩产。
2015年、2016年，公司先后收购帝晶光电和东方亮彩100%股权。帝晶光电主要经营液晶显示模组和触摸屏业务，东方亮彩主要经营精密结构件业务。公司通过布局手机配件业务，实现总体业务的快速增长，实现上市公司业绩的新突破，降低磁性材料下游行业波动对上市公司经营业绩的影响，增强上市公司的抗风险能力，提升上市公司的利润水平。
2、问：磁材的主要原材料是什么？占成本比例多少？
答：公司主要向轧钢厂采购铁磷、铁红作为原材料，价格主要受钢材市场供求关系以及铁矿石的价格波动等因素的影响。公司原材料采购成本占产品生产成本约为30%—40%。
3、问：目前稀土永磁业务占公司总体业务量的比例？
答：目前公司的稀土永磁业务量占公司总体业务量的比例大约为1%—3%左右。
4、问：永磁铁氧体与软磁铁氧体在用途上的区别？
答：永磁铁氧体广泛应用于汽车、计算机及办公设备、家用电器、电动工具、电动玩具等行业，公司为国内最大的电机用永磁铁氧体生产商，年产元器件超过30亿片。
软磁铁氧体元件产品为下游电子变压器的核心部件，广泛应用于计算机及办公设备、汽车、家用电器、节能灯、LED 等行业。
5、问：公司磁性材料行业的产品下游需求有哪些？各自占比大致多少？
答：公司磁材产品直接下游是电机厂商，电机厂商对应下游需求主要有汽车占40%—50%左右、消费类家电占30%左右、办公自动化设备及交换机等占20%左右。
6、问：基于公司三季报，对公司目前的整体发展前景较看好尤其是对帝晶光电和东方亮彩的预期，他们目前的经营状况如何？业绩承诺是否能按预期完成？
答：按照两家公司目前的订单情况来预测，完成今年的业绩承诺基本是可以实现的，即，帝晶光电完成2016年度1.3亿元净利润，东方亮彩完成2016年度1.425亿元净利润。
7、问：帝晶光电的主营业务和产能情况？
答：帝晶光电成立于2004年，主要产品为液晶显示模组、触控显示一体化模组、电容式触摸屏和LCD薄化和镀膜，目前主要主打产品为触控显示一体化模组（全贴合产品）和液晶显示模组。
目前上述产品产能情况为：液晶显示模组6KK/月，电容式触摸屏3KK/月，薄化镀膜10万大张/月，全贴合产品5KK/月，10月起增加全贴合产品产能1.5KK/月，2017年再增加1.5KK/月。
8、问：近期帝晶光电投资扩产的项目为全贴合产品，是因原有客户的需求增长？还是导入新的客户产生了新的需求？项目目前的进展情况如何？
答：扩产项目主要为满足新增客户订单需要。2016年主要新增京东方、中兴通讯两个客户，需要2-3KK/月的全贴合产品产能对应，需要1-2个全贴合产品的新生产车间相对应。项目目前已正式投产。公司现有全贴合产品产能5KK/月，预计2017年将增加到8KK/月。未来在江门建设的产业园正式投产后，预计再增加7KK/月产能。
9、问：帝晶光电的产品毛利率大概处于何种水平，跟去年相比是上升还是下滑？
答：帝晶的主要产品为液晶显示模组、电容式触摸屏以及全贴合产品，前两种产品的毛利率大约在14%、15%左右，和去年相比无太大变化。全贴合产品的毛利率相对去年稍有上升，约为11%。
10、问：东方亮彩的塑胶件和五金件的产能情况？
答：塑胶件三大客户总供应的量约为1100多万套每月，五金件目前产能还较小。
11、问：东方亮彩的CNC目前现有数量、未来的计划采购量？
答：目前CNC数量为1100台，预计今年内实现1500台，明年视市场及公司发展情况会有所增加。
12、问：东方亮彩今年全年的销售收入预计增长幅度是多少？增量主要来源？
答：按照目前订单情况预测，东方亮彩全年的销售收入增长幅度较2015年度相比预计在60%—70%左右，增量主要来源于客户OPPO的订单大幅度增长。
13、问：东方亮彩的五金件产品良率的水平？
答：大约在50%—60%左右，属于偏低水平，未来还有较大的提升空间，也是公司努力的目标。
14、问：对于中岸公司的布局和规划？
答：公司通过全资子公司中岸控股收购中岸投资51%的股权，进一步加强了对孙公司的控制权，目前对中岸的控股比例在76%。
公司通过增资及吸收合并，将逐步构建起一个以中岸控股为核心的集团化公司，发展成为融合专业报关报检、货运货代、物流、保税仓、进出口贸易及供应链金融服务的综合性进出口专业服务现代化企业，以服务业促进公司制造业务拓展，进一步实现各项业务的协同效应，提升公司的整体业绩和盈利水平。目前公司运营良好，预计可完成今年的业绩承诺。
15、对于显示屏和结构件行业出现的新元素，比如OLED、柔性显示屏、玻璃机壳等，公司是怎么样的考虑，是否会有这方面的投入或计划？
答：对于一些新兴事物，无论是帝晶光电还是东方亮彩都非常愿意学习和接纳，并且也会做好相应的部署和技术储备，以跟随市场变化做进一步的研发和试产。前提是确保未来一到两年能将原有的对上市公司的业绩承诺顺利完成的基础之上，再去考虑是否需要投入大量资金开展新的项目，也不排除未来通过投资收购一些相关技术较为成熟的优质企业以进入新的业务领域。
16、帝晶光电和东方亮彩与上市公司之间的整合是否达到预期效果？
答：就目前来看，达到了上市公司与两家公司重组的目的。帝晶光电和东方亮彩为上市公司注入了新的血液和活力，为上市公司贡献了利润，提升了上市公司的业绩水平，同时，通过上市公司的平台和支持，帝晶光电和东方亮彩也能以更低的成本获得更多的资金，支撑其更快速地提升技术、补充人员、扩大产能，进一步抢占更大的市场份额，提升市场竞争力。
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