调研问答全文
国祯环保 (300388) 2016-11-16
问：随着近两年PPP的兴起，公司对水处理行业的判断，未来业务发展方向
答：城市市政污水处理、管网建设和运营、流域治理、水环境综合治理当前仍是重点，工业废水治理随着环保监管力度的加强会逐步释放出巨大的市场空间，村镇水环境治理业务近几年发展非常快，目前村镇污水治理率远低于城市，村镇污水治理和农村安全饮水会有非常的潜在需求。基于上述判断，公司未来5年发展战略紧紧围绕上述三大块业务展开，目前公司围绕水治理的产业链齐全，包括了设计、建设、运营、设备制造等，业务领域涉及城市水治理、工业废水、管网、膜、小城镇污水治理等。
问：继2015年推出限制性股票后，公司近期推出了期权方案，未来三年的业绩增长目标分别为50%、80%以及150%，请问这样的业绩目标是基于怎样的考虑
答： 公司2015年推出限制性股票，激励对象范围比较广，近期推出的期权方案，激励对象范围相对较小，主要是公司的董事、高管以及核心管理人眼和技术骨干，未来三年设定这样的增长目标，一方面基于水处理行业仍将持续发展的判断，此外这样的业绩目标也是对公司激励对象的压力和动力。此次期权方案，行权时分三级考核，公司层面、事业部层面以及个人层面，任何一个未达到考核标准，都不能行权。
问：公司选重资产项目的出发点，公司的优势在哪？
答：作为一家在环保行业扎根近20年的企业，公司更看重长期的效益和发展，希望通过增强核心竞争力而推动业绩的持续增长。未来重资产项目和轻资产项目都将共同发展，公司管理层将努力抓住未来几年水处理行业发展的良好机遇，持续提升公司业绩。
公司从2001年开始做BOT和TOT项目，目前部分项目已运营10多年，效益凸显，重资产项目未来的价值还包括项目本身的扩建、提标改造、水资源的回收利用等。此外随着重资产项目越来越多，规模效应凸显，管理效应尤其是节能降耗技术应用的效果愈发明显，这也是近年来水务运营资产效益凸显的重要原因。
问：介绍一下公司最近公告的资产证券化项目
答：近期公司将下属的朱砖井等六家项目公司的污水处理收费收益转让给作为SPV的资产支持专项计划，并通过专项计划发行资产支持证券进行融资，募集资金净额约为4.5亿元，是一种债务融资的手段，发行利率为固定利率，采用询价的方式来确定。
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