调研问答全文
锡业股份 (000960) 2016-11-23
一、公司董事、副总经理潘文皓先生对公司及行业情况进行了简要介绍
首先，潘副总对目前的锡价作了简要分析。近几个月以来，原材料价格出现大幅反弹，其中锡价反弹较为明显。除大宗商品上涨的共性原因外，锡价上涨主要还有以下几个原因：
（1）锡基本金属里面的是小金属，全球地壳中含量较低，具有很强的稀缺性，目前的基础储量比上开采消耗的储量静态仅能维持10年。从近些年来看，除缅甸外全球未有大的锡资源发现。
（2）全球锡在供求关系上存在一定缺口。
（3）采选成本不断提高，锡价下跌空间有限。
（4）缅甸锡矿输入是造成国内锡价下跌的重要原因，国内矿山企业及冶炼厂对此认真研究并制定针对性措施，缅甸锡矿对国内带来的变化逐步符合预期。
今年1-9月份锡业股份业绩同比扭亏并大幅向好，未来锡业股份业绩持续改善可期。
二、提问交流环节
1、请问公司目前资源储量情况如何？
公司目前拥有锡资源储量80万吨、铜资源储量120万吨、锌资源储量450万吨、铟资源储量6300吨。其中锡和铟的资源储量全球第一。
2、锡目前的用途在哪些领域？
目前锡的用途有电子焊料、锡化工产品马口铁、浮法玻璃、工艺品等，其中电子焊料占锡消费比重超过一半，锡作为催化、传感、光电、能源存储材料广泛应用于现代社会当中。目前全球众多研究机构对锡的应用研究也主要集中在锡太阳能薄膜、纳米氧化锡锂离子电池、锡基催化材料、新型阻燃剂等领域。
3、请潘副总分析公司去年19亿亏损情况
去年有色金属价格持续下跌，给公司造成的经营性亏损约13亿元，剩余部分主要是对存货、相关资产计提了减值，这些在公司2015年年报中都有所反映。
4、目前缅甸冲突会对缅甸矿的输入带来什么影响？
目前尚未有较大影响。缅甸锡矿主产区位于佤邦，据相关报道，佤邦地区未介入冲突，公司会密切关注缅北局势，并积极应对可能给公司生产经营带来的风险和机遇。
5、公司今年套期保值业务情况目前如何？
公司利用套期保值工具目的是有效规避现货价格波动风险，公司年度套期保值策略和计划是紧紧围绕公司年度预算价格、经营业绩目标来制定和开展。2016年以来在期货价格高于预算价格时，公司按年度套保计划对部分锡、铜、锌等原料和产品进行了套期保值，以锁定现货利润。由于年初以来锡、锌等有色金属价格呈持续上涨态势，给公司期货套保持仓合约造成了一定浮动亏损。但因为公司套期保值持仓合约占公司金属总产量的比重较小，且都在公司预算价格之上建仓的卖出合约，风险可控，也不会对公司生产经营造成较大影响。
6、目前集团拥有的锡资源情况如何，未来是否注入上市公司？
目前云锡控股拥有的锡资源储量20多万吨，主要集中在个旧地区，未来不排除注入上市公司的可能。
7、本轮有色金属价格上涨后，民营企业会不会复产导致对价格产生不利影响？
随着价格上涨会有部分停产矿山和冶炼厂复产，但多数由于环保和安全方面问题目前关闭或停业的矿山或者冶炼企业将难于复产，且国家对安全环保的要求越来越高、越来越严格。
8、目前公司矿石自给情况请简要介绍
公司目前冶炼用的矿石自给率超过40%，其余矿石全部从国内购买；铜冶炼目前实现30%以上的自给率，其余国内外采购。正在建设中的10万吨锌、60吨铟/年冶炼项目建成后，锌和铟的自给率将达到100%。
9、公司目前库存情况如何
公司目前库存处在正常偏低一点水平。由于价格上涨，外购原料难度加大，但是这可以理解，价格上涨的时候原料供应商惜售，下游中间商和消费企业购买意愿强，这种情况在价格逐步稳定以后将会得到改善。
10、对未来锡价的怎么看
前面我已经介绍了锡行业的特点及目前发展的现状，我预测锡价上涨的趋势和动力依然存在，长期来看比较乐观。
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