调研问答全文
岭南园林 (002717) 2016-12-08
主要交流内容如下：
公司发展战略：稳步推进生态园林业务，大力拓展文化旅游板块。
公司新战略从2014年上市后立刻快速实施，2016-2017年是布局之年，后期将通过各业务协同发展，落实各板块业绩爆发式增长。生态水利和生态园林主业利润每年将稳步释放，文化旅游板块业绩将在2017年后高速增长，文化旅游、文化创意板块占比未来会快速升高。
生态园林业务：生态园林主业已拓展至生态环保的水利及河道治理。其中，河道旁的边坡治理、河道绿化、休闲服务与公司原有园林业务相契合。得益于国家PPP模式的推行，水利业务前景广阔，水利、河道治理业务将是公司未来生态板块业绩新增长点的基础。公司在水利方面的研发及资产的投入、合作方的切入将逐步形成。
文化旅游板块（恒润科技）：文化旅游板块2016年下半年已初现雏形，恒润科技旗下已成立了8个子公司，人员也已快速储备，主要往文化旅游的内容端、旅游设施、集成方向发展。未来文化旅游会继续往消费端（2C）、运营端转型，该板块的高速发展将在2017年及以后更为明显。
原先恒润科技不自建主题乐园，主要帮湿地公园、传统公园升级改造，去年到现在在手订单累计不低于15亿元，平均毛利高达50%。恒润对赌业绩4年，目前从业务承接及实施情况来看均超预期。
文化旅游板块（德马吉）：随着国内经济发展，展览展示越来越得到企业重视，目前国内的展览展示营销正蓬勃发展，如上海新国际博览中心、深圳会展中心等展会不断。恒润科技和德马吉业务互相协同明显，德马吉剥除重资产，其毛利率比恒润科技还高，现金流是所有业务板块中最好的。德马吉的业绩体量目前相对较小，公司正在大力培育人才，现在德马吉已经从150人增长至300人，为未来业务快速拓展埋下伏笔。
德马吉业务包括线下营销与活动策划，未来公司会围绕德马吉打造整个营销业务产业链，往上游与政府或商家合作打造主办及新型互联网模式。往下游则打造线上营销平台，涵盖周边优质企业。
Q1：公司未来业务的发展方向？
回复：公司会稳步推进生态园林业务，大力拓展文化旅游板块。公司新战略从2014年上市后立刻快速实施，2016-2017年是布局之年，后期将通过各业务协同发展，落实生态园林和文化旅游板块业绩爆发式增长。
Q2：关于邹城市文化旅游项目的情况？
回复：邹城市文化旅游项目体现恒润科技与岭南园林的业务协同并相得益彰，业务体量叠加，效益放大，更是公司从建设端向运营端，2B端向2C端业务拓展的具体体现。项目投资规模为51亿，前5年为建设期（后5年为回收期，相当于5-10年已进入投资回收期），剩余35年为运营期。生态园林业务收入主要来源于财政拨款，植入高科技旅游项目后将新增盈利增长点，投资收入除了来自“政府付费”，还来自“使用者付费”。
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