调研问答全文
四维图新 (002405) 2016-12-16
证券事务代表秦芳：先对公司目前发展情况做个简单介绍。公司是中国领先的数字地图内容、车联网及动态交通信服务、基于位置的大数据与移动互联网应用服务综合解决方案提供商，公司的导航电子地图业务、动态交通信息服务业务以及NDS编译业务市场占有率均为第一。在多年地图技术积累之上，公司积极布局创新型地图产品及服务，公司的ADAS地图已率先得到商业化，是国内第一个使ADAS地图商业化的公司，目前已在宝马、奔驰等高端车使用，公司的ADAS产品是基于高精度地图数据提供ADAS功能，且具有其他公司实现不了的弯道超车、上下坡油门控制、自适应大灯等功能，提供的是行驶路径中全路径的安全功能辅助；公司的高精度地图也已经过国际品牌车厂测试，在被测试的几家图商中，公司的高精度地图整体性能最好排名第一。今年公司发起对杰发科技的收购并战略联手联发科，杰发科技推出的车载信息娱乐系统芯片在国内后装市场处于领先地位，目前公司的WeLink产品已经搭载杰发科技的芯片开始出货，用户包括长城、马自达、广汽等车厂。公司进过多年的研发投入，现在推出了很多产品，目前正处于市场推广期。
调研内容记录：
问题一：公司在视觉与雷达层面上有何布局？
回复： 关于视觉的算法公司也在做，这也是公司的强项，未来是否会投资相关标的需要根据公司发展情况而定，公司欧洲的团队在做传感器融合地图的技术。
问题二：公司在后装市场的布局主要依靠杰发科技吗？
回复： 目前是通过收购杰发科技进入后装市场，这也是最快的路径，获得后装市场的用户量不是最主要的，关键在于如何保持用户粘性，这才是最有价值的。
问题三：动态交通信息服务发展规划？
回复： 未来将加大面向政府方面的业务，并不断提高准确度、精细度，提供车道级的动态交通信息服务，提高市场渗透率。
问题四：除地图以外，是否考虑在数据层面上拓展其他业务？
回复： 目前正在做，公司趣驾产品也对保险业务进行过探讨，大数据涉及的业务有很多，公司正在对大数据进行分析，如何与商业规划相结合、挖掘出更有价值的东西，探索出更好的商业模式也是公司正在考虑的。
问题五：传感器和高精度地图在未来自动驾驶时代哪个更重要？
回复：这是实现自动驾驶的两条路，未来自动驾驶时代一定是高精度地图和传感器相结合，未来到底以哪个为主导目前还没有定论，但车厂认为高精度地图为主导，因传感器、雷达的成本昂贵，因此公司收购杰发科技也是为研发自动驾驶核心芯片算法，拥有自动驾驶的核心技术。
问题六：公司高精度地图有何竞争力？有何技术壁垒？
回复： 公司的高精度地图更精准，另外公司拥有大数据、拥有传感器融合的算法，且能够把运算能力结合到芯片中并实现快速分发，这是公司具有的能力和优势所在。公司的高精度地图也已经过国际品牌车厂测试，在被测试的几家图商中，公司的高精度地图整体性能最好排名第一。传统导航地图都有政策壁垒，另外公司拥有丰富的地图制作经验和技术积累，将会大大降低高精度地图制作成本，拥有价格上的竞争优势。
问题七：公司与好帮手的合作进展？
回复：我们和好帮手合作顺利，好帮手是公司的参股公司，用的地图都是公司提供的，后装市场上好帮手也是杰发科技的客户。
问题八：自动驾驶到来之前，公司的收入增长都来自综合地理信息服务业务吗？
回复：导航电子地图渗透率每年维持在5%的增长，公司导航电子地图收入虽然受到单价下降的影响，但市场份额还是在增长的。公司综合地理信息服务的收入主要包括动态交通信息服务收入、车联网业务的收入、NDS编译的收入以及政企收入等，其中动态交通信息服务、车联网业务以及NDS编译都在不断增长，动态交通信息服务市场渗透率只有不到30%，上升空间很大。
问题九：公司在动态交通信息服务领域的竞争对手有哪些？
回复：有几家，但公司的动态交通信息服务在准确度、覆盖率方面均有很大优势，百度、腾讯、搜狗等互联网厂商用的都是公司的动态交通信息服务，且公司动态交通信息服务市场占有率第一。
问题十：杰发科技的业绩预计是保持在20%-30%的增长率，增长的来源在那些方面？
回复：目前杰发科技的业绩预计仅是自然增长率，仅涉及后装市场，还包括了胎压监测、放大器芯片等新款芯片的推出，未来将逐步进入前装市场。
问题十一：杰发科技芯片的生产组装是自己做的还是外包给其他公司？
回复：杰发科技芯片的生产、组装是通过台积电、联华电子、日月光等，他们均是世界级的芯片制造和封测厂，从而确保杰发科技的产品始终保持业界较高水平的质量和稳定性。
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