调研问答全文
陕天然气 (002267) 2016-12-22
一、业绩和财务
三季度单季净利润同比下滑51.87%，前三季度合计同比下滑3.23%。主要原因：
1.2015年6月20日陕西省物价局统一将非居民管输费下调10%；
2.二季度末三季度初，公司部分上半年气款未在报告期内收回，应收账款较大。
今年10月20日，陕西省下调了非居民管输费价格0.121元，下调后每方0.32元。对净利润有所影响。
二、气价
非居民用气方面，公司省内管输费经过去年6月和今年11月两次调整，先后由0.49元降至0.441元再降至目前的0.32元。我们给直供客户的气价即为1.206+0.32=1.526元。
居民用气方面，长庆油田和延长油田的省内门站价统一为1.00元。公司的省内管输费是0.49元，下游分销企业的配气价格是0.49元，即居民气价是1.98元。
三、供给
依托陕西省优势资源，公司形成了以长庆气田为主，延长气源、过境天然气管道为辅，其他气源为补充的多气源供给结构。
公司依托本省最大的自产气田——长庆气田，已建成了靖边至西安一、二、三线，咸阳至宝鸡、西安至渭南、宝鸡至汉中、咸宝复线（泾阳-礼泉-眉县段）、西安至商洛、汉中至安康、义和-阎良复线、关中环线工程等12条已建和在建天然气长输管道。同时有西气东输一、二、三线、陕京一、二、三、四线、中贵联络线、榆济线、长呼线、陕宁线和新疆煤制天然气外输管道工程等已建和拟建长输管道从陕西过境。随着中石化大牛地气区、川东北气田通南巴气区的不断开发，省内天然气长输管道行业形成多气源分布的局面，确保了公司资源供给保障能力。同时，我省境内天然气、页岩气、煤层气等资源储量非常丰富。截至2013年底，我省常规天然气探明可采储量达到0.8万亿方，页岩气探明可采储量达到400亿方，煤层气及水溶天然气探明储量均超过1万亿方，开发利用前景良好，资源供应潜力很大。
陕西用气量集中在陕北、关中地区，陕南地区由于处于秦岭以南，冬季无需供暖，目前用气量较少。本次定增募投项目汉安线与中贵线联络线通气后，可从中贵线接气供给公司天然气管网，增加一个气源点，从而能更方便地给陕南供气。
四、需求
居民用气的自然增长率是6-8%，非居民用气的自然增长率不到10%。但公司近年来每年都有开发新的工业用户，工业用气量增长较快。比如公司14年下半年新增工业用户陕西延长中煤榆林能源化工有限公司，用气量增长5个亿。未来几年，随着募投项目的建设完工和市场开发力度的不断加大，公司下游用户增量可继续保持较高速增长。
煤改气，陕西省推进“治污降霾”，将加大煤改气力度增加天然气用气量。
五、城市燃气业务：
上市公司在咸阳、汉中、安康、商洛、延安等地拥有参、控股城市燃气公司。集团体内有渭南和铜川两市燃气业务，为避免同业竞争，未来集团公司可能将其两家城市燃气公司资产注入上市公司。
六、积极精细化管理，提质增效：
三季度公司管理费用同比下降20%，全公司上下推进精细化管理；公司采用低利率短融置换高利率融资，降低财务费用。
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