调研问答全文
锡业股份 (000960) 2017-01-11
一、公司董事、副总经理、董秘潘文皓先生对锡行业情况进行了简要介绍
从锡行业来看，锡与其他有色金属不同的是近几年供给一直存在缺口。全球的供给量约34-35万吨，消费量约35-36万吨，大约每年缺口在0.5万吨至1.5万吨之间。
近两年国内锡价下跌的主要原因是由于受到缅甸矿的冲击，缅甸锡矿主要供应到国内，供应国内的产量增减曲线和国内锡价波动的曲线非常相似。大家对缅甸矿带来的冲击预计不足，许多国内的锡矿山2015年下半年才进行减产。除缅甸矿外，全球其他几个大的产锡地区产量都在下降，印尼减产部分被缅甸锡矿的增长所替代，虽然这种替代关系即使存在，但预计2016年仍然会有近1万吨左右的缺口。
缅甸锡矿的供应2016年是高峰区，预计2017年会略有下降。国内矿山比较难增产，但随着价格的回升，可能会略有反弹，但由于日趋严格的环保和安全生产要求，不可能回到以前水平。
锡的运用领域极其广泛，目前锡最大的消费领域是作为焊接材料，大概占比近60%，其次是马口铁、化工产品、浮法玻璃生产线、工艺品等。现在锡还开发出了新的领域，如LED节能灯、铅酸蓄电池中对镉的替代、新型阻燃剂、光伏等领域。总体来看，锡的消费近些年并没有下滑，甚至都略有增长。
二、提问交流环节
1、请问公司目前情况如何？
公司年产锡锭近7万吨，占国内的45%，全球的20%左右；阴极铜10万吨；锌精矿含锌12万吨。公司还生产锡材、锡化工产品，2015年生产锡材2.4万吨，锡化工约2万吨。锡材原料80%-90%都是用本公司生产的锡锭。锡材产品里的焊膏是目前利润比较高的一个产品。
2、公司锡矿的定价方法
公司锡的定价是参照上期所锡主力合约、SMM的定价，合格锡精矿（40%品位）参照上海有色网锡日均价的一定比例，扣除杂质，按照品位浮动定价。
3、公司套期保值情况
公司出台了2017年套期保值计划。公司实际套保的产量只占公司总产量的一小部分。自有矿山并没有进行套保，这是个风险敞口。对外购铜精矿进行套保；自产锌精矿进行策略性套保。
4、本次定增情况
本次定增工作目前顺利推进。募投核心项目年产10万吨锌60吨铟冶炼项目预计2018年上半年能投产，2019年开始释放效益，预计达产后可达每年近3亿元净利润。
5、环保情况
目前环保压力非常大，2016年许多锡冶炼企业开工不足，锡业股份高度重视环保工作，环保投入巨大，工作基础扎实，虽然没有因环保核查而停产，但也面临很大的环保压力。
6、公司经营情况
2016年是公司管理的拐点、行业的拐点、业绩的拐点，锡业股份未来将持续向好。
7、未来锡价走势
整体来看，全球2017年供需仍有缺口，贸易商拿货意愿较强，预测锡价上涨的趋势和动力依然存在，长期来看比较乐观。
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