调研问答全文
大华股份 (002236) 2017-01-13
一、投资者参观展厅，介绍公司视频相关的产品、技术以及各行
业解决方案。
二、互动交流环节，关注问题情况如下：
1、公司结合2016年的业绩情况，对2017年有什么样的展望？
公司自2014年创新变革以来，最困难的时期已经过去，2015年公司的业绩拐点已初步确定，结合2016年国内行业解决方案的业务拓展来看，项目订单逐渐增加，业务拓展已步入正轨，并形成趋势向上。展望2017年，我们认为随着公司业务团队在项目运作方面的经验积累以及拿单能力的进一步提升，其业绩的滚动释放效应，将驱动公司整体经营业绩保持持续稳健增长。
2、目前海外市场的发展状况以及未来增速？
海外市场目前仍处于卖产品的初步阶段，近两年大华的品牌和技术受到了越来越多海外客户的认可。现阶段公司海外市场战略依然以扩大市场规模为主导，在市场份额稳步提升的前提下，保持毛利率的逐步向上。随着海外市场设备需求持续加大，我们认为后续公司海外业务将继续保持较快增长。
3、国内外市场是否存在价格战，公司如何保持毛利水平？
我们认为安防行业是个完全开放的自由竞争的市场，公司方面主要通过差异化和高端产品取胜，通过市场手段来做大规模，我们认为没有核心价值的价格战是没有意义的。随着技术升级，产品在不断地更新换代，新技术的运用能够保证主流产品的价格维持在稳定的水平，公司的IT工程师红利和规模效应使得公司在新技术研发时具有较大的竞争力。同时我们现阶段大力推广整体的解决方案，这从一定程度上来说也保证了收入的毛利率水平。
4、安防行业整体的前景？
从2016年来看，传统的以政府为主导的项目性投资，各行各业都在萎缩，但是维稳、公安方面，依然是比较突出的，整个规模依然处于一个不错的水平。另一方面，以PPP形式的投资项目在增多，去年一年来看这个形势还是被市场所看好的。目前的解决方案销售只是作为暂时的过渡，而未来的重心将会是安全运营服务。结合行业市场空间来看，海外市场又是国内市场规模的2-3倍空间，结合公司目前实际业务拓展来看，解决方案市场才刚刚开始，增量空间弹性较大，而海外市场空间至少是国内市场的2-3倍空间，公司目前海外销售占比还不到40%，未来几年做到1:1是大趋势，此外，中长期来看安全运营服务带来的黏性增值空间将撬动安防行业释放更大的市场空间。
5、海外市场贴牌和自主品牌的比例？
整体来看海外市场目前大部分还是以OEM/ODM为主，主要集中在欧美等发达区域市场。随着近两年公司在海外分支机构的持续增设与业务拓展，自主品牌占比也在逐步提升。
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