调研问答全文
九安医疗 (002432) 2017-01-18
2017年1月18日，渤海证券股份有限公司医药行业分析师王斌先生、方正证券股份有限公司分析师刘发扬先生前来公司调研，公司董事会秘书、财务总监马雅杰先生对公司基本情况、经营业绩以及发展战略进行了简要介绍。
本次调研着重关注了公司收购的法国edevice公司、公司发展规划以及销售情况等问题，马雅杰先生就来访嘉宾关心的问题进行了回答。
问：公司海外销售占比较大，人民币汇率的影响？
答：目前公司产品出口占据较大比重，人民币贬值对于公司来说是利好，因为公司的产品在国外的销售绝大部分按照美元定价的，人民币贬值为公司带来更多额外利润。
问：未来有无股权激励措施计划？或者推出员工持股计划？
答： 目前还未有推出股权激励或者员工持股计划的规划，公司未来会根据公司的经营需要适时考虑推出相关计划。
问：分级诊疗逐步推进，eDevice公司产品在该领域的应用前景？何时进入国内？eDevice以外包生产为主，核心竞争力在哪方面？未来该公司人员的稳定性如何保持？公司如何看待《重大资产购买报告书中》预计标的公司利润增长不大这个问题？
答：公司投资设立或者收购的子公司保持自身的独立性，未来会根据其实际经营情况逐步开拓国内市场。eDevice成立于2000年，已经有了成熟的产品和渠道，其最大客户是美敦力。美敦力是世界最大的心脏起搏器的经销商，心脏起搏器需要经常校对，以前是患者通过某个设备与心脏起搏器交换数据，再用电话线将数据传到后端的检测平台，而现在是用eDevice的设备用3G的传输方式来传输数据，而不用电话线来传输了。公司可以通过这一渠道，促成其他产品与美敦力公司的合作。公司在收购eDevice之前，充分考虑到了核心成员稳定性的问题，股权转让款分三次支付，除第一次股权转让款在交割时已支付完成外，其余两次支付均与eDevice经营业绩挂钩，而且超额完成业绩承诺的话，核心成员可以获得提成。eDevice未来的利润来源主要分为两部分，一是对于已销售的产品，从美敦力向用户收取的年费中提成；二是eDevice与美敦力一起推出新产品或者与其他公司合作，拓展新的领域。eDevice为应对行业发展趋势，销售方式改为租赁，也可以理解成“分期付款”，公司在收购eDevice前对于其未来利润进行过估算，未来的年费提成收入基本可以覆盖此次收购成本。为谨慎起见，公司《重大资产购买报告书中》对于eDevice业绩的预测相对比较保守。
问：近年来管理费用上升较大，主要为研发费用，未来有何应对措施？是否会转移到国内进行研发？
答： 公司研发投入近年一直保持增长，这也是公司为完成战略转型必须要经历的过程。为拓展海外业务，公司在国外成立的子公司都需要组建团队，其中一部分人员是在当地招聘的，日常管理费用会增加。为应对这一问题，公司会提升管理水平，严格控制成本费用。公司目前国内、国外均有研发机构，各有分工。
问：16年已完成的增发项目进展情况？增发项目之中移动互联网＋健康管理云平台盈利模式是怎样的？以硬件销售为主还是通过数据服务或共享收费？
答：公司前次非公开募投项目正在按照既定的投向逐步建设。其中，“移动互联网＋健康管理云平台”项目是公司向大数据领域转型的重要环节，未来公司的盈利模式包括硬件销售、服务以及数据三个部分，硬件销售打好用户基础，才能实现后续收取服务费和数据商业化的盈利模式。
问：ihealth产品主要为哪种？血压计？销售地区目前以海外为主？国内市场销售情况如何？进入国内后是否挤占传统自主品牌的市场份额？
答：目前，血压计仍是iHealth的主营产品，根据公司2015年财务数据，公司营业收入以海外销售为主。在国内销售方面，iHealth主要是跟小米合作，小米对其生态链企业采取扶持的模式，后续公司会与小米展开更广泛的合作，进军国内市场，公司ODM/OEM产品的销售额比例会有所下降。
问：三季报毛利率为30.15%，中报为35.51%，下降原因？
答： 目前，公司营业收入以外销为主，国外电子产品销售有淡旺季之分，欧美市场的旺季在下半年，而下半年ODM/OEM产品收入占比会提高，因此拉低了公司产品整体的毛利率。
问：“十三五”医改规划中提出，建立科学合理的分级诊疗制度，鼓励二、三级医院向基层医疗卫生机构提供远程服务，提升远程医疗服务能力，利用信息化手段促进医疗资源纵向流动，健全基于互联网、大数据技术的分级诊疗信息系统。公司计划如何进一步布局？
公司与国内、国外的专业医疗机构正在积极开展合作，已经有了比较完善的一套系统，并可以根据医疗机构的情况进行个性化的配置。目前，公司在多个医疗机构建立慢病管理试点，并签订了服务协议，争取将这一模式推广开来。
问：公司目前员工有多少人？
根据公司2015年度报告，包括生产基地在内，公司员工1700人左右，其中生产人员900多人，管理以及研发人员700多人。
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