调研问答全文
海翔药业 (002099) 2017-02-10
1、公司本次三年期定向增发的情况？
答：本次三年期定向增发主要为了募集资金投建染料产业升级及配套项目。公司曾于2015年8月推出的再融资方案，拟投建医药和染料两个板块的扩产、技改项目，后来染料项目的报备审批周期比较长，故暂时取消染料项目的融资计划，先完成了医药项目的一年期定向增发的融资工作。2016年8月公司染料项目获得了环评批复，相关手续已经完全具备，因此提出再融资计划。由于外部投资者和公司员工都有长期持有公司股票的意向，故公司董事会经审议推出了三年期锁定对象的定向增发方案。目前定增申请材料已经获证监会正式受理。
2、公司蒽醌类染料的情况
答：公司主要做蒽醌类的活性染料，以蓝色系列为主，其中活性艳蓝KN-R是公司主导产品，在全球都有较高的市场占有率，另外还有一些其他活性蓝色产品。本次定增染料项目主要也是以公司蒽醌系列为基础拓展的十余个产品，产品包括活性、酸性以及高性能、差异化用途的新型染料等。
3、公司有没有考虑外延式并购？
答：外延式并购是公司快速发展重要途径，公司一直在考察项目，2016年投成两三个小项目，但是这些都只是初步尝试。2017年我们会继续关注主业相关的医药、染料，新材料等行业内的并购投资机会。
4、目前染料价格情况，有无涨价计划？
答：目前公司主要染料产品的价格与去年年末基本保持平稳。现在春节假期刚结束，下游很多印染厂还没正式开工，后续价格走势还要根据印染厂开工的情况来确定。往年经验来看，三四月份随着印染厂的密集开工，采购需求会比较紧俏。公司会根据市场情况采取相应的销售策略。
5、公司KN-R毛利率较高的原因？
答：有多方面的因素，一、公司拥有最完整的产业链，可以直接从大宗化学原料做到最终产品，期间有几十步反应，部分中间体亦可以单独外销，所以我们看到的KN-R产品毛利率实际上是前端所有产品毛利率的叠加。产业链长，附加值高。二、高性能的质量品质。公司是KN-R产品的国家标准、行业标准的参与制定者之一，公司生产的KN-R产品印染性能好，色泽艳丽、印染过程环保便捷、匀染性特别好，非常受国际大企业的欢迎。三、公司一向重视环保，新厂区、新项目设计都是环保先行，在当前不断趋严的环保形势下，小型染料厂很难开工生产，因此竞争对手少，价格相对稳定。
6、KN-R有无可能新进入竞争者？
答：按照目前情况看，基本没有能和我们产能差不多的竞争者。如果要复制一条和公司产能一样的生产线，需要数亿元的投资，而且是在拥有相关技术、工艺和环保审批批复的前提下，这样的条件一般小厂根本不能负担。各个龙头印染企业也都已形成了自己的品牌优势产品系列，大额去投资建设一个将会引起剧烈竞争新产品，也不太符合各自的发展规划。
7、最近公司制剂生产线通过了国内认证，对公司业绩有什么促进吗？
答：向制剂转型升级是公司重要发展战略，与原料药相比，制剂的附加值更高、对环境更友好，但是相对要求也高。公司8亿片/粒固体制剂生产线去年已通过欧盟认证，年后又新取得国内GMP认证，是公司由原料药向制剂转型的重大突破。刚进入制剂市场，预计2017年收入不会太多，但随着市场的拓展今后收入规模会不断增长。
8、2017年公司医药板块情况怎么样？
答：克林系列会比较稳定略有增长；培南系列在2016年高增长的基础上，会继续保持增长；CMO业务会有一些新的合作在今年投产，新增收益；其他小品种也会有一定的增长。
9、听说南美非法规市场氟苯尼考需求大幅增长，公司氟苯尼考目前情况怎样？
答：氟苯尼考国内能做的企业很多，非法规市场竞争非常激烈，相比之下法规市场的价格更有吸引力。公司氟苯尼考生产线已经通过了FDA认证，公司将更多的精力放在法规市场的拓展上，从目前反馈回来的情况，氟苯尼考美国市场销量增长非常好。
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