调研问答全文
太阳纸业 (002078) 2017-02-13
一、公司目前的经营发展情况。
自2013年开始，公司按照暨定的“四三三”发展规划，稳步实施太阳纸业的“调结构、转方式”，目前，规划中的三大产业（产业用纸、生物质新材料、快速消费品）已经初具雏形。
在2017年，公司新增产能方面主要包括牛皮箱板纸和溶解浆的产能释放，其中公司的箱板纸项目将在2017年实现达产，经过我们的技术提升，公司箱板纸业务在2017年预计产量在75万吨左右；溶解浆业务在2017年预计产量在50万吨左右。
根据目前的市场发展趋势，预计公司主要产品包括双胶纸、铜版纸、溶解浆、牛皮箱板纸等产品在2017年度的市场景气度均将保持在较高水平，稳定的产品售价为公司全年的业绩稳定增长奠定了坚实基础。
二、造纸行业近期发展情况。
2016年下半年以来，我国造纸制浆行业保持了较好的发展态势，主要的纸、浆产品基本都处于恢复性增长阶段，行业发展持续保持了以下特征：1、产品供不应求；2、价格稳中有升；3、各类产品库存水平较低。展望2017年，我们对国内造纸制浆行业的发展持谨慎乐观的态度。
三、商品木浆价格在2017年预期。
结合需求端和供给端在2017年度的预期情况，我们认为商品木浆价格预期走势将呈现前高后低的格局，总体将会保持平稳态势，不会有太大波动。
四、公司主要产品在2017年的景气度预期。
公司主要产品包括非涂布文化用纸、铜版纸、溶解浆、箱板纸等。其中，铜版纸和非涂布文化用纸等产品的市场售价将保持稳中有升的态势；溶解浆预计将保持自2016年下半年以来较高的景气度；箱板纸方面，我们认为在2017年二季度开始产品价格将逐步回调，并回落至正常水平，但仍可以保持较为合理的盈利水平。
五、公司拟建设20万吨高档特种纸的初衷和投产时间。
根据公司的发展规划，为丰富产品的结构和品种，公司拟在本部实施20万吨高档特种纸项目。预计该项目总投资为人民币6亿元，项目投产后预计可实现年销售收入13亿元，利润总额1.4亿元。投产后将主要生产高档特种高克重文化用纸，项目的实施将进一步提升公司高端产品的比重，使公司的产品系列更加丰富和多元化。根据项目的进展情况，我们预计20万吨高档特种纸项目将于2018年一季度竣工投产。
六、公司拟建设80万吨高档板纸改建及其配套工程项目的初衷和投产时间。
根据太阳纸业的发展规划，进一步提高公司产品市场占有率，公司拟在山东省邹城市太平工业园区造纸产业园建设年产80万吨高档板纸改建及其配套工程项目。预计该项目总投资为人民币21亿元，项目投产后预计可实现年销售收入29亿元，利润总额3亿元。本项目投产后可以形成80万吨高档牛皮箱板纸的产能。公司拟实施该项目的初衷为：
1、极佳的区位优势：该项目投产后，公司将拥有160万吨的牛皮箱板纸生产能力，产品将辐射鲁、豫、冀周边地区及华东部分地区。公司周围地区有较大的市场需求和空间，保障了产品的销售顺畅。
2、公司目前的牛皮箱板纸生产基地在满足本地需求后将依托靠近京杭大运河的物流优势，使公司的牛皮箱板纸等产品销售到经济发达的长三角地区，提升公司产品的市场竞争力。
3、公司拟在该项目生产线上实施工业4.0工程，并以此作为试点，成功后将逐步在全公司推广使用。
根据项目的进展情况，我们预计80万吨高档板纸改建及其配套工程项目将于2018年三季度竣工投产。
七、老挝30万吨化学浆项目的进展情况。
目前，公司在老挝的30万吨化学浆项目处于紧张的实施建设阶段，根据项目的进展情况，我们预计该项目将于2018年的二季度竣工投产。
八、美国70万吨生物精炼项目的进展情况。
目前70万吨生物精炼项目前期工作如项目预设计、环评等正在有序推进，与该项目相关的设备预招标等工作正在进行。根据我们的预计，该项目在当地的环评工作将会在2017年的三季度完成。
根据项目的审批进度，结合其他各方面因素，我们预计本项目将于2018上半年进入施工建设阶段。
九、公司子公司参与设立北京同仁堂养老产业投资运营中心（有限合伙）目的及公司与复星集团合作的情况。
快消品领域产品和市场的拓展是太阳纸业“四三三”发展战略的重要一环，目前，公司已经在生活用纸类产品方面获得市场的认可和份额，并逐步进入中国婴儿纸尿裤产品市场；另外，成人纸尿裤等涉及养老产业市场产品的拓展亦是太阳纸业在快消品领域的重要发力点，健康养老服务市场在我国拥有很大的发展潜力，公司子公司本次参与设立养老产业基金是公司快速切入中国养老市场的理想时点，对太阳纸业的可持续发展具有明显的推动作用。
公司与复星集团的合作将为公司在快消品领域的业务开拓提供更多的通路和渠道，将为公司生活用纸及纸尿裤等产品的迅速推广起到积极的推动作用。双方合作的进展情况，公司将按照《公司章程》及相关法律、法规、规范性文件的规定，履行相应的决策和审批程序并披露相关信息。
十、公司的环保工作介绍。
随着我国生态文明建设加快，环保政策会更加趋严，将会进一步提升造纸行业的准入门槛，彻底淘汰劣势造纸企业，有利于优秀造纸公司的发展。
公司的环保治理理念是持续提升，年年改善。公司在废水处理方面的处理水平已经处于世界领先水平；在固废方面，公司按照“减量化、资源化、再利用”的原则，实现了固废90%以上的回收再利用；在大气治理方面，公司在2016年度完成了大气超低排放工程。
在整个接待过程中，公司相关人员与参加调研的机构同仁进行了充分的交流与沟通，调研团队还实地参观了公司部分生产现场。在本次投资调研活动期间，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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