调研问答全文
日机密封 (300470) 2017-02-10
1、原油价格回暖对公司的影响
答：原油价格的回暖，说明市场需求有所增加，将会对石油化工及煤化工行业的景气度产生积极影响，从而也会对公司的盈利能力间接产生积极影响。主要体现为上述行业的固定资产投资动力增加，公司的产品市场需求相应增加，但是这种影响往往有一定的滞后效应。公司会根据市场需求的实际变化适度调整经营方针，做好应对市场回暖的准备。
2、在某些领域机械密封需求总量较大，但在公司的收入结构中占比较低，原因是什么？公司下一步是否会对这些领域重点开拓
答：机械密封是易损件有一定的使用周期，且有着大量的现场服务，因此固定运营成本较高。石油化工、煤化工机械密封市场需求的集中度较高，因此目前公司的主要客户集中在该领域。未来核电密封领域的市场需求集中度也较高，因此是公司下一个重点发展方向。虽然电力领域机械密封的总需求量相对较高，但从地域角度来看市场需求极为分散，投入产出远不如石油化工、煤化工高。目前公司在这些领域投入的精力不大，所以收入占比较低。下一步随着公司大密封战略的推进，公司的销售网络布局将从以重点客户为中心逐步转化为以区域为主，公司的收入结构也会逐渐趋于均衡合理。
3、机械密封的更换周期
答：机械密封属于易损件，有一定的使用寿命，泵用机械密封产品的使用寿命为6至12月，压缩机用干气密封产品的使用寿命为1至3年。对压缩机密封而言，因其属于非接触密封，理论寿命可以达到5到8年，但用户基于干气密封产品的重要性考虑，一般在使用一个检修周期就进行更换，并且由于受到其它各种因素的影响，压缩机设备自身连续运行时间也时常达不到一个检修周期，据我们了解大部分干气密封更换周期在一年到三年之间。
4、公司的核电密封现在的瓶颈是什么
答：目前，国内核电厂仍然有约90%的核电密封是选用国外进口产品，只有不到10%用的是国产密封，公司的核电密封占据了这其中60%以上的份额。核电用户对国产机械密封的认可程度是国产机械密封市场占比始终不能得到提高的主要瓶颈。从技术上讲，核电密封并不比石油化工机械密封难，工况也相较单一，主要介质是高温高压水。但是核电密封对可靠性的要求极高，在提供高质量产品的同时，还需要大量的理论、试验数据进行反复论证、验证，并且客户还需要较长时间试用、验证公司的产品性能。
5、收购华阳密封的意义
答：华阳密封在国内密封行业曾有着与公司相媲美的声望，其产品属于机械密封的高端系列，技术能力强，是公司近年来在高端产品市场上的强劲竞争对手。华阳密封与公司在诸多技术和市场方面有互补性，搅拌密封等具备一定的优势。华阳密封的技术人员多数来自国际大公司，与华阳密封的合作，有利于公司在技术、产品及市场渠道方面的完善、补充，也可以适度缓解价格竞争的压力。在核电密封领域，公司与华阳密封几乎占据了国内市场90%的份额，也占据了大部分重要研发项目，有利于完善公司技术、进一步加强公司在核电密封领域的绝对领先优势，也会对未来公司在核电领域的收入、利润快速增长提供新的保障。
6、公司的产品从订单到收款这个周期要多长
答：在新项目建设时期，业主通常会先采购长周期产品如压缩机，所以压缩机用干气密封产品从接到订单到设计、生产、试验、发货至用户验收、调试及款大约需要18个月左右。普通泵用机械密封密封这个周期大约在10到12个月。在终端客户更换备件时，这个周期相对较短，约为6到8个月。
7、公司产品季度性波动是否较大
答：公司的主要产品机械密封受季节影响不明显，但由于公司经营安排等原因，在每年第四季度会出现收入和利润较高的情况。
8、公司总经理是否有退休的计划
答：目前，总经理黄泽沛先生确实为公司超期服役多年。关于未来公司总经理接班人的问题，公司内部已有详细计划并会实现平稳过渡，不会因为发生调整而影响公司运营及继续快速发展。
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