调研问答全文
美亚柏科 (300188) 2017-02-14
一、董事会秘书李滢雪介绍公司的基本情况
公司是国内电子数据取证领域的行业龙头企业，网络空间
安全与信息化专家，主要服务客户为国内各级司法机关以及行
政执法部门。公司是全球两家取证行业上市公司之一。
公司主营业务由四大产品+四大服务组成：四大产品包括电
子数据取证、视频分析及专项执法装备、网络空间大搜索及大
数据信息化产品，在四大产品基础上衍生出存证云+、搜索云+、
数据服务及信息安全服务四大服务。
公司现有员工 1800 余人，当前注册资本 4.96 亿。近三年
来收入增速每年保持 30%-40%，毛利率保持 60%-65%增长，净利
润率增长保持 20%左右，市场竞争力比较强。2016 年公司业绩
预告净利润增长期间为 30%-50%。
公司发展战略方向：由打击网络空间安全犯罪，服务司法机
关，发展为网络空间大数据监管提供解决方案，服务行政执法
部门，维护网络空间秩序，到最后发展为借助互联网和大数据
力量为广大民众提供民生及便民服务，服务大众。
公司目前采用的具体战略措施包括：产品战略,取证装备化+
大数据信息化；服务战略,互联网+大数据资源；市场战略,培训
营销模式+一带一路市场；投资并购战略,内部创业+战略并购；
人才战略,激励引进+合作培养。
公司的成长性主要体现在：1）取证业务稳定增长：公司是
国内电子数据行业龙头，市场占有率全国第一；技术和先发优
势明显，市场竞争力强；传统取证业务稳定增长。2）新业务发
展潜力大：大数据信息化、网络空间大搜索、视频分析等新业
务拓展成效凸显；新业务市场空间广阔，成长性高；投资并购+
产业基金+创业空间多层次外延布局，发展空间大。3) 信息安
全已经上升至国家安全的战略高度，为国家重点发展的支柱产
业；电子数据列入法定证据类型、网络空间安全保卫战带来广
阔的市场空间。
二、参观公司
参观公司超级计算中心、产品体验区等。
三、交流座谈
1、公司的产品主要是基于中国国情设计制造出来的，公司产品销往国外，其他国家的接受程度是怎么样？
回复：公司国际产品销售主要是围绕国家政策框架来推广。目前主要通过国家对“一带一路”国家的援建采购，也陆续有一些国外客户直接采购。国际市场推广的主要取证类设备，属于工具型，一般不涉及国外的业务系统。
2、公司产品是软硬件结合，在国际市场销售后，后续的软件维
护和升级有没有相关的力量支持？
回复：公司有成立国际市场部，专门负责国际市场的销售，技术支持等。接下来公司还考虑寻找合作伙伴，包括国内外的公司，通过合作借助他们的境外机构推广公司产品。
3、公司目前人员分布，有哪些激励措施，待遇在行业地位如何，流失人员一般会去哪里？
回复：目前母公司 900 人左右。其中研发和技术支持人员占比60-70%，销售大概有 100 余人。薪酬待遇方面，在厦门本地处于中等偏上水平。公司还将股权激励作为一项长期激励措施，吸引和留住人才。公司 2016 年有实行第二期股权激励计划，覆盖人员有 400 多人，基本覆盖了公司主要骨干。美亚柏科在厦门属于比较有影响力的企业，人员稳定性还比较好，流动性比较低，离职出去的人才也很受其他企业的欢迎。
4、请介绍下公司内部投资团队及美亚梧桐产业并购基金团队？
回答：公司投资中心有专职人员 6-7 人，负责投资项目前期的考察和尽调。有意向的项目再会同财务、证券、业务等部门做可行性分析，履行公司的决策程序。美亚梧桐并购基金也有独立的基金管理团队运作，并购基金规模 2.3 亿，LP 以美亚、前海梧桐并购为主，管理团队以前海梧桐为主，投决会我们占 2票。并购方向主要围绕美亚的业务，网络安全、大数据、人工智能等方向，要求培育的项目和美亚柏科业务有比较强的互补性。
5、公司外延并购的思路是什么？
回复：主要是以公司的业务和技术为主线。一是对公司的产品技术上有互补和扩充，二是可以拓展公司的行业渠道，与公司形成互补。
6、公司收购标的公司后续整合情况？
回复：公司有成立集团协调中心专门负责投后项目的管理，有业绩承诺的，在承诺期对子公司人员任免的介入比较少，以规
范运作和业务协同对接和管理为主。完全整合需要一定的时间，需要双方不断的沟通和磨合。
7、并购标的公司新德汇和江苏税软的协同效应？
回复：在产品和市场渠道上都有不同程度的协同。新德汇合作时间较长，协同效果比较明显，一方面扩充了新德汇的产品线，另一方面市场资源进行了有效整合，公司在刑侦、检察院市场得到较大拓展。江苏税软，因为去年刚刚合并，协同性没有新德汇那么强，取证在税务系统的需求也不是那么刚性，后面我们主要是在信息化的角度去对接，比如目前合作给税务总局研发一个涉税的大数据分析平台，和研发税证宝等产品。
8、公司后续发展主要面临的挑战？
回复：这几年大数据发展比较快，公司跟的还是比较紧，也推出了相关应用的产品。后面是人工智能时代，在人工智能布局的发展上，如何把握这个机遇，存在一定的挑战。另外一个是跨界发展，我们可能也会面临更多的竞争对手。
9、今年在厦门召开的金砖五国会议对公司业务的影响？
回复：金砖五国会议，除了会议本身的投入，最大的投入是安全保卫。不仅仅是网络信息的安全性，整个城市的公共安全都是要重点保障的范畴，公司目前有比较成熟的城市公共安全平台，在这些方面公司可以提供比较系统的服务。除了做项目，公司还要通过参与此次安全保障工作，寻找新的业务发展方向，以便对公司未来发展提供更长远的支撑。
10、城市公共安全平台介绍？
回复：通过统一汇聚全市各部门数据到城市公共安全平台，依托“互联网+大数据”等技术，为全市公共安全提供预防预警、应急处置等功能，构建一体化的公共安全防控体系，推动全市公共安全管理机制的变革。这个平台整合了比较多的政府部门数据，打通了各部门之间的壁垒。目前平台在厦门搭建的还比较完整，接下来逐渐会往几个大的城市推广。但数据的打通，需
要政府的支持，不断地开放数据。
11、公司与烽火等区别和优势？
回复：公司以在网监行业推广电子数据取证产品起家，平台建设起步比较晚。公司近几年通过产业并购，各个子公司在不同领域、各个警种已经全面布局，我们的产业链最全，对行业的理解最全，对将来各个警种的数据融合解决，我们更有优势。
12、公司将战略目标定位在网络空间安全与网络空间监管行业发展上，这个行业可以为公司带来哪些新的高速发展契机？
回复：从行业角度分析，主要有以下几个阶段：第一，目前公安行业各大警种数据比较割裂，如果数据可以整合到一起，将会有意想不到的商机；第二、政府部门间的数据整合，也将是一个爆发点。第三、政府部门数据对社会开放，也会是一个更大的爆发点。对于未来数据的融合和开放，政府部门态度还是比较积极，可以期待未来几年可能会有比较好的进展。
13、城市的数据融合平台项目一般多大的规模？
回复：一个省会城市的投入规模大概几千万。
14、公司传统系统是否有升级需求，未来几年会不会是大年？
回复：全国维度来讲，没有明显的变化，有的地方升级，有的刚做，没有大小年的区分。
15、电子数据取证市场是不是趋于平稳？
回复：电子数据取证业务行业发展比较平稳，所以公司的业绩也比较平稳。但对公司而言，后面大的增长，还是靠把业务拓展到更多不同的执法部门，比如海关、税务等。
16、公司的电子数据专项设备更换周期是多久？
回复：和普通的电子产品差不多。
17、公司在税务行业业务发展情况？
回复：江苏税软主要是从税务稽查的角度去切入，市场覆盖率，按省份来讲是 75%。这几年也在转型往税务征管来走，提供事前分析。除税务行业外，一个新的方向是，朝工商走，因为商
事登记改革，工商注册备案为主后，工商会更强调事后监管。还有一个新的方向是往企业方向走，进行企业的自查自纠。
18、公司跟随国家“一带一路”相关政策，开展国际市场，是公司未来的一个方向，公司未来业绩是否也会有所提升？
回复：公司成立了国际市场部，国际市场的销售模式还是延续公司传统的营销模式，用培训带动销售，去年已经开展了对十几个国家的相关培训。“一带一路”相关国家是公司国际市场的重点发展方向，主要是国家对“一带一路”国家有各种援助，销售成本比较低，国家会邀请他们来培训，我们就是扎扎实实把培训和服务做好，由培训来带动销售。
19、为什么公司的涉密系统集成资质要通过新德汇来申请？
回复：按照规定，上市公司不能申请涉密资质。新德汇是公司的全资子公司，具备申请甲级资质所需的条件。新德汇获得资质也如同母公司获得资质，对业务的促进作用是一样。
20、公司从事大数据平台项目，人才问题怎么解决？
回复：公司原来从事的是取证终端产品，介入大数据平台是个机遇。大数据团队人才建设，主要是通过自身培养，以及与厦门大学等高校资源合作培养等。
21、公司开发新的软硬件产品，优势在哪里？
回复：新的产品的出现，最主要的部分是设计。在行业里面，单一做软件或硬件的公司比较多，可以把软件和硬件一体化的公司比较少，公司的装备化能力也是我们取证产品的核心竞争力。
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