调研问答全文
三花智控 (002050) 2017-02-14
问题一、公司传统阀产品业务规模情况
答：公司传统阀产品主要以截止阀、四通换向阀为主，约占公司收入50%，公司截止阀全球市场占有率超过30%，四通换向阀全球市场占有率超过50%。
问题二：公司亚威科项目的情况？
答：公司德国亚威科的的收入结构中洗碗机零部件约占70%，剩下的是洗衣机和咖啡机零部件。公司洗碗机业务的客户群是米勒、西门子、伊莱克斯、惠而浦等高端客户，主要产品包括分配器、加热器、水软化器、omega系统等。
洗碗机在中国几乎是一个从零到有的产品，随着人口老龄化、人工成本不断提高、技术进步和生活品质的提高，洗碗机在中国的销售将呈爆发式增长。
问题三：微通道换热器业务发展情况如何？
答：微通道换热器将成为传统铜管翅片式换热器的升级替代产品，公司拥有核心技术专利，应用于制冷空调、食品冷链等领域。与传统的铜管翅片换热器相比，体积减少30%，重量减轻50%，制冷剂充注量减少30%，且所用铝材百分之百可回收，具有换热效率高、节省空间、节约冷媒、耐压等优势。
公司已布局在中国、美国及墨西哥，目前以美国市场为主，全球市场占有率超过30%，排名第一；公司产品由原先单一的冷凝器逐步拓展到蒸发器、热泵换热器。
问题四：公司商用业务发展情况？
答：商用空调业务包括压缩机马达功率大于4HP的空调与热泵。产品从商用空调到冷冻冷藏相关的设备，包括超市冷柜、制冰机、自动售货机等，以及冷链产业链相关设备；零部件业务包括各类阀门、电子膨胀阀等。
公司在该领域已形成全系列的产品线和批量供应，成为全球行业前三强；当前市场规模200亿元人民币，80%被丹佛斯、开利等跨国企业龙头把持，未来成长空间较大。
问题五：电子膨胀阀的情况？
公司电子膨胀阀全球市场份额第一，未来3年预计增速20-40%；电子膨胀阀是变频空调的重要元器件之一，在空调中起到控制冷媒流量大小以匹配变频压缩机功率，共同完成对空调制冷量的调控作用。
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