调研问答全文
初灵信息 (300250) 2017-02-16
1、公司基本情况介绍。
答：公司主营数据接入和数据服务，其中数据接入主要是二大业务，一是大客户的接入产品系列，二是广电接入产品EOC系列，大客户接入业务近年来保持平稳增长。数据服务业务主要包括子公司博瑞得、视达科和博科思的业务。2016年子公司完成业绩承诺问题不大，但超目标不多，具体以审计为准。博瑞得在巩固和发展DPI市场的同时，在政府、征信、交通、航空、金融等行业积极探索大数据应用市场，也开发运营商的数据共享平台和视达科共同开展视频大数据的平台打造，为后续的分析应用打下基础。视达科和广西广电、芒果TV、贵州广电等业务项目按预期进行，海外市场有望今年会有更多的机会。博科思传统增值业务与以往持平，微加方面经过几年发展，现已经为建行、中国电信等大客户正实施或完成定制化开发，目前已经形成定制化开发（高端版）和标准（普通版），标准版累计企业用户近10万家以上。
2、公司年报资料里将产品划分为大客户接入系统、广电宽带接入系统、电子产品加工、增值服务、数据采集、分析与应用等，分别是哪些业务？
答：与审计的划分一致。大客户接入系统主要是提供给运营商的接入设备，2016年度网经科技的数据网关产品也会划入其中，广电宽带接入系统主要是指公司EOC局终端设备。电子产品加工主要是指做代加工的上海禄森电子业务，2015年12月份时已将这一块业务转让，公司只保留禄森电子18%的股份，2016年将不纳入合并范围。增值服务来自博科思和博瑞得的增值业务，数据采集、分析与应用主要系博瑞得的业务。
3、大数据采集、分析与应用是公司的主要发展方向，但关键问题是如何突破？
答：目前大家都在探索，我们也在各个行业应用方面进行小试，广告、征信、旅游、交通、保险等方面都有进行，也在寻找一些在这些方面做得好的公司进行对接，采用“内生增长+外延并购”并重的方式。
4、博瑞得和视达科的优势在哪里？
答：博瑞得是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一，已从事数据采集分析行业近10年，技术积累需要时间的沉淀，具有先发优势。其次，DPI份额比较领先，博瑞得占有了联通50%以上的份额，电信和移动也有30%左右的份额。另外，DPI产品在市场上具有一定的特殊性，一旦部署进入运营商省级通信网（通过总部采购或通过省公司招标）将占有先发优势，实行VIP服务将有可能获得该省后续的扩容和升级服务项目合同。视达科是OTT+TV、OTT+DVB、OTT+IPTV全业务经营，不只在广电市场，在运营商OTT业务也很多，在电信、移动运营商领域也有斩获，其次，视达科的播控平台等技术目前在市场上还相对处于领先地位。
5、公司的竞争对手有哪些？
答：大客户接入方面主要有瑞斯康达、格林威尔，广电EOC方面，像刚上市不久的路通视信，大数据方面有东方国信。公司的产品与他们都不是完全竞争，更多的是错位竞争。
6、博瑞得和视达科的下游客户有哪些？
答：博瑞得客户主要是运营商，视达科客户有广电、运营商和互联网运营商等。
7、DPI费用降低，逐步过度到免费，公司怎么看？
答：DPI只是入口是基于应用层的流量检测和控制技术，未来数据应用服务做起来的话，这块免费也是有可能的。
8、博瑞得市场的未来发展？
答：首先随着运营商硬件设施的建好完善，软件方面也有望加大投入，DPI的市场份额会持续增加，博瑞得希望能在这块业务保持或略有增长，另外在数据应用方面，向运营商行业外应用作进一步的发展。
9、光纤到户用得越来越多，对公司EOC有什么影响？
答：EOC在广电双向网改造方面具有一定的优势，广电EOC市场由于前些年的竞争，价格已经在底部，没有更多的降价空间，另外这块业务占比公司整个营收较低，对公司影响不大。
10、公司已并购了博瑞得和北京视达科，未来有什么发展规划？
答：公司的业务分两大块，一是数据接入方面，这块主要以自我发展为主、并购为辅的发展方式。二是数据采集、分析与应用，通过自我发展和并购的方式，这块目前主要是为运营商行业内应用提供服务，帮助运营商提升内部运营质量，行业外应用方面公司也在广告、征信、旅游、交通、保险等方面尝试，也在寻找一些好标的公司进行对接。
11、公司毛利上升的原因。
答：公司以前控股的禄森电子加工业务（包括代工代料）收入相对较高，但毛利低，5%-10%左右，2015年12月公司已将这一块业务转让。其次是公司通过研发持续投入，优化了产品结构，使成本更具有优势，综上毛利有一些上升。
12、博瑞得有没有从事数据安全方面的分析业务？
答：博瑞得DPI分析的业务中包括对系统的安全管理，也是对网络安全、数据安全提供一定的支持。
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