调研问答全文
激智科技 (300566) 2017-02-16
一、公司基本情况介绍：
公司主要生产扩散膜、增亮膜和反射膜（镀银反射膜和复合反射膜）等光学膜产品，这些产品与背光源（CCFL或LED）、导光板等组件组装加工成背光模组后用于液晶模组的制造，并最终被广泛用于各类液晶显示应用领域，包括液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑、平板电脑、智能手机、导航仪、车载显示屏和工控显示屏等。
客户情况：公司产品已通过三星、LGD、夏普、友达、富士康、冠捷、Arcelik A.S.、VIDEOCON、PT Hartono、TCL、海信、海尔、长虹、创维、京东方、天马、同方、惠科、南京熊猫、龙腾光电、信利等众多国际、国内一线品牌终端消费电子生产厂商和液晶面板（模组）厂商认证，并陆续量产交货，在国内液晶显示器用光学膜领域占据优势竞争地位。
研发情况：公司研发中心为主要研发机构，并建有博士后科研工作站。现有研发团队由公司董事长兼总经理张彦博士、公司副总经理兼研发总监李刚博士、研发经理、研发专员及研发助理组成，技术骨干均长期从事薄膜生产技术的研究、开发工作，在化学合成以及分析技术领域具备丰富的经验。
二、主要问答内容：
Q1：苹果供应链为什么采用日本光学膜？公司相对于LGE的增亮膜，竞争力如何？
A：光学增亮膜成本在手机的原材料整体成本中比例较小，可能苹果认为日本的光学膜品质较好，苹果不会轻易更换供应商。公司与LGE的增亮膜的主要区别在于：LGE的增亮膜相对抗刮性较好，而公司从去年下半年才解决这个问题。
Q2：上扩散膜与下扩散膜有何不同？上扩散的占比大概多少？增亮膜与扩散膜有何不同？
A：上扩散膜难度高于下扩散，上扩散膜的雾度比较低，下扩散膜的雾度比较高。所以上扩散膜的缺点看得比较明显。现在用上扩散膜的比较少，一般用在笔记本电脑上，下扩散膜比较多。现在真正进入这个行业中的还是下扩散膜比较多。公司上扩散膜占的比例不高于5%。
增光膜和扩散膜各有各的难度，普通的增光膜做起来不难，比扩散膜还要少一个环节。增光膜难在既能保持高亮度的同时，又能抗划伤，这就比较难，需要很好的配方技术才能实现。
Q3：OLED是大趋势，对整个产品结构变化是什么？公司还会有后续的延伸发展，有什么规划吗？
A：OLED是个革新性的产品。OLED的材料，公司可以做。如果哪天OLED的时代来到，公司可以做OLED的基材或者做盖板材料。OLED对公司来说，不仅是无威胁，反而是带来了更多的机遇。在LCD的时代，公司仅仅能做背光材料，在OLED的时代，公司可以做上下基材、显示材料、胶带材料都可以做。同时，公司目前已针对OLED产品进行了相关的技术研发和储备。
Q4：公司IPO募投项目开始建设了吗？
A：在募集资金到位前，为保证募投项目的顺利实施，公司前期以自筹资金投入了募集资金投资项目的建设。募集资金下来后再用置换的方式将募投项目已经使用的资金置换出来。公司已有相关公告。
Q5：请介绍下量子点的情况，是否已有订单？
A：公司非常看好量子点的前景，因为在显示行业，以前仅仅是改变显示效果，没改变显示的颜色，而利用量子点薄膜的新型显示屏在大大提高了亮度和画面鲜艳度的同时，还减少了能耗。而量子点的缺点是比较贵，目前，行业内已知的量子薄膜生产销售企业有三家：公司、3M、韩国MNtech（技术来源三星）。
Q6：请问目前公司的产能布局情况？IPO募投项目达产情况？未来有没有扩产的预期？
A：公司的增亮膜到明年底可以完全达产，所以目前公司扩产主要集中在增亮膜产品上。扩散膜在技术上需做调整，产能会再提升。量子点也是公司的主要方向。
Q7：量子点的业务合作性质什么形式，供应链体系？
A：目前做量子点有技术专利的有三家公司，其中有一家是美国的NANOSYS。公司于2015年7月，与NANOSYS签署了《技术转让项目协议》。NANOSYS将向公司提供量子点原料、树脂和阻隔膜、服务、与QDEF（量子点薄膜）技术有关的技术信息、QDEF内部生产许可以及为协助公司采用QDEF技术所必需的培训和服务，公司需向NANOSYS支付100万美元技术转让项目费。
Q8：量子点可以做自发光显示？
A：量子点有几个技术路线：第一，用量子管，但设计起来不容易，导致良率很差：第二，做到LED灯珠上，但发光效率会减少：第三，做到LCD上面，京东方、友达、群创都在这么做。去年美国有个公司做打印机，量子点寿命还没有解决，至少短期内还很难解决。现在大量量产的只有量子点薄膜。
Q9：公司扩散膜产品价格近两年呈现下降趋势，但毛利率一致保持相对稳定，公司采取了什么措施？
A：扩散膜产品近两年价格确实呈现下降趋势，但一方面，上游PET基膜等原材料价格随石油价格的走弱而下降；另一方面，公司的工艺水平和生产能力不断提升，产品良率持续提高，使得公司产品的毛利率相对处于平稳状态。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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