调研问答全文
泰和新材 (002254) 2017-02-17
1、现场交流
（1）投资者：公司氨纶的开工率情况？
答：满开的。
（2）投资者：氨纶价格从年前开始涨价，涨了多少？
答：从 2016 年 11 月开始提价，每吨提价 4000-5000 元。
（3）投资者：现在库存情况？
答：20 多天。
（4）投资者：正常库存是多少？
答：在一个月左右。
（5）投资者：2017 年氨纶有新增产能投产，大约多少量？
答：7-10 万吨左右。
（6）投资者：芳纶的产能情况？
答：间位芳纶是 7000 吨，对位芳纶是 1500 吨。
（7）投资者：间位芳纶的产量？
答：间位芳纶的开工率在 60-70%。
（8）投资者：近几年间位芳纶的毛利率为什么一直往下走？
答：有各方面的原因，一个是受 2008 年金融危机的影响，整体经济都不好，但是芳纶的影响要滞后一些；二是近几年韩国、国内有很多新上的芳纶项目，品质一般，就通过低价竞争的方式抢占低端市场；第三个方面是汇率的原因，之前人民币一直处于上升周期，芳纶是全球定价的商品，以人民币计价的价格就出现下降。但是这种趋势在慢慢转变，一个是经过多年的价格战，他们也希望价格能往上走走，转变一下盈利情况；二是人民币贬值对于以人民币计价的芳纶价格也是好事。从 2016 年来看，芳纶的毛利率就开始有所上升，我们预计之后的毛利率也会上升。
（9）投资者：芳纶用于防护领域的应用有所上升，主要是哪方面？
答：有军警方面的，也有产业工人方面的防护。现在个体防护装备标准委员会设在了安监总局的下面，执行力也会有所提高。
（10）投资者：间位芳纶的应用领域？
答：一半以上是防护，30%左右的过滤，再就是其他的一些领域。
（11）投资者：芳纶纸的情况?
答：芳纶纸从现在来看，全球能做的是四家，第一家是杜邦，再是我们，还有两家，一家是做间位的，一家是做对位的，芳纶纸需要用纯芳纶来做，对原料的依赖非常严重，从目前来看多数是自己提供原料；从应用来看，多数应用于电器的绝缘，如电阻器、电抗器等，还有一个应用是做成蜂窝结构材料，做次受力件，用于飞机、高铁的夹层。
（12）投资者：公司产品的定价方式？
答：市场定价。
（13）投资者：军方的进展情况？
答：从 2016 年有好的迹象，我们现在有 60 多个项目，大部分是跟军队、警察合作的。
（14）投资者：大约会有多少量？
答：不太好说，这些项目有快有慢，而且大的项目有订单也会慢慢放量，我们觉得 2017 年防弹会有所放量，防护方面森林防火和石油石化方面也会有订单。
（15）投资者：间位芳纶的进口相比对位芳纶要少？
答：间位芳纶国内供应量充足。
（16）投资者：间位芳纶的国内市场占有率？
答：40%左右，这几年我们适当放弃了低端过滤领域的用量。
（17）投资者：对位芳纶的国内市场占有率？
答：我们的量很少，国内的需求量在 7000-8000 吨左右。
（18）投资者：对位芳纶有没有扩产计划？
答：我们现在在考察，时间还没明确。
（19）投资者：扩产的规模和资金需求？
答：如果再扩产，吨丝投资额应该是现在的一半左右。
（20）投资者：芳纶原料是不是也在涨价？
答：间位的原料在涨价。
（21）投资者：对位芳纶国内生产的企业？
答：也有，但是不连续，规模都很小。
（22）投资者：公司氨纶会扩产能吗？
答：氨纶主要是调整产品结构，如果再扩产也要看是否有新品种。
（23）投资者：氨纶或芳纶有没有小产能淘汰的？
答：氨纶有转让的，也有临时停产的，但是退出的不多。
（24）投资者：我们的芳纶产品和国外品牌的优缺点？
答：我们的产品和他们各有优缺点.间位芳纶方面，我们的阻燃性能好，比如阴燃值，极限氧指数等，用于防护方面有优势，我们的色纤维做的也好；杜邦的均匀性比较好，可纺性好。对位芳纶方面，我们做的时间较短，在某些领域可能不如他们，但在某些领域我们也有优势，比如说防弹方面，打靶测试有时我们的效果比他们还好。
（25）投资者：防护的情况，未来的空间？
答：咱们国家现在应用的最普遍的是消防系统，还有国家森林火警、特警（公安特警、武警特警）、再就是小的兵种，现在来说大规模用的还没有，但是多数都已经列入日程了。
（26）投资者：防护的毛利率高吗？
答：是的。
（27）投资者：对位芳纶的应用领域？
答：光纤是最主要的，还有汽车领域，如胶管、刹车片、离合器片等。
（28）投资者：对位芳纶的扩产周期
答：2-3 年。
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