调研问答全文
精锻科技 (300258) 2017-02-21
公司基本情况介绍：
现有的主导产品是为汽车动力总成配套，产品分两大类，为发动机配套的业务主要以宁波工厂的VVT和OCV阀为主，为变速器配套的业务以江苏工厂的齿轮类、轴类等业务为主。变速器业务包括差速器齿轮、结合齿轮、变速器轴、齿圈等。
变速器这块业务主要供应外资和合资，占比是80%左右；2016年出口占比约25%，客户以主机厂为主。
发动机方面的业务以自动品牌为主（VVT配给江淮、海马等）。
2016年主营收入增速近30%，2017年从目前的订单需求来看增速还要高，能否实现主要取决于公司的出产能力能否匹配，公司还在采购自动化设备以提升出产。
2017年需要完成的：
1）天津工厂的厂房建设（总投入可能要投6-7亿元，分期完成），今年年底厂房建设完成。
2）宁波工厂今年开建，争取2018年底建成。也是逐步投资。
3）江苏工厂也会有新项目动工，包括轻量化等项目。计划2018年上半年建成。
Q：2017年的增长，国内方面，差速器齿轮来自于哪里？
A：公司的主要业务是为自动变速器配套。国内不能仅看整车的增长，要看自动变速器的增长，如果把纯进口的自动变速器剔除，本土自动变速器的占比还比较低。国内主要是给DCT配套，给AT、CVT也配，后两者配套量相对还比较少。给手动变速器也配，占比比较低。
Q：手动变速器没做，是不是因为比较低端？
A：公司受产能限制，所以逐步减少了给手动变速器的配套量。
Q：2017年，出口方面的预期？（欧洲、美国、东南亚）？
A：出口增长不会低于20%。去年的出口占比在25%左右。海外业务还是国内生产，向外出口。
Q：BLW破产有新订单转移到公司这边吗？
A：已有逐渐转移的迹象。
Q：产能会不会继续成为瓶颈？
A：现阶段制约产出最大的难题是人力。引进自动化生产线对单一产品的年需求量有比较高的要求，有些产品批量还达不到自动化生产线所需要的规模。
Q：钢材价格翻番，对毛利率有什么影响？
A：钢材价格上涨对公司毛利率有一定的影响，但公司与部分主要客户有汇率补偿和原材料价格补偿协议，因此相对影响不大。
Q：大连结合齿的配套比例有没有提高到80%？
A：今年配套份额会有所提升。
Q：大众达产能做到多少？
A：大众大连自动变速器工厂规划产能90万台，大众天津自动变速器工厂规划产能180万台。
Q：结合齿的产能情况？
A：优先发挥现有的设备能力，如产能不足，则到天津去扩产。
Q：天津项目的投产进度？
A：规划产能是4年之后能达到2000多万件，但会适时根据市场的需求来调整规模。天津产能以新项目为主。
Q：新能源车普及对公司业务的影响？
A：对结合齿有影响，对差速器影响比较小。新能源车渗透率的提升是个中长期的过程，短期内不会实现。
Q：电机轴除了精进电动，还有哪些客户？
A：电机轴公司已有新客户和新项目在开拓中。
Q：VVT这块新客户进展如何？
A：已有几家客户在谈，目前进展良好。
Q：变速器轴的进展如何？
A：变速器轴已有新客户和新项目在洽谈中。
Q：轻量化锻件的规划？
A：正在规划和实施产能准备，计划2018年上半年试生产。
Q：客户结构上，20%给自主品牌，80%给合资外资品牌，再细分一下？对自主品牌配套的前景怎么看？
A：日系方面，公司给爱信做了一部分（供给丰田）。韩系方面，公司给岱摩斯供应。从长远看，公司对自主品牌配套份额会有提升空间。
Q：1季度情况？
A：生产仍然很忙，没有休息。订单交付压力还是大，同期空运费用有所增长。
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