调研问答全文
*ST易桥 (000606) 2017-02-28
一、董秘华彧民介绍2016年报及2017公司规划
1、商业模式：
企业互联网服务业务主要以“连锁化”和“互联网化”的O2O模式为中小微企业提供全程孵化、一站式综合服务。公司目前正在推进“百城千店”计划，将用三年的时间在国内建设5000个企业服务中心，对企业形成贴身服务能力覆盖，提供从公司注册、财税、投融资等多项服务。同时充分发挥线上云端平台的协同共享功能，形成“线上+线下”的企业大数据生态体系。
2、经营成果：
2016年度实现营业收入41,185.77万元，较去年同期增长53.16%；主营业务实现营业收入40,979.10万元，较去年同期增长53.47%；其中新增企业互联网服务业务主营业务收入为17,148.02万元，制造业主营业务收入为23,831.08万元，较去年同期下降10.75%。全年实现净利润4,117.62万元，其中归属于上市公司股东的净利润4,581.83万元。实现每股收益0.0726元。
3、2017年工作计划：
1）积极抓住政策机会，与政府、相关部委充分合作，助力国家政策的执行，经济的发展。
2）通过内外孵化、合作、收购等模式，拓展产品线及市场，高效打造包括财税一体化和金融大数据在内的全产业链产品体系，拓展全生命周期的标准化服务，形成互生互动，相互赋能的良性生态环境。
3）通过资本整合，打造企业服务最强大“军团”。
4）在管理上，划分三大战区，三大军团根据区域特点直接管理，充分考虑了地域差异。
5）通过线下门店、网络、传媒等渠道，系统规划，精准投放，打造企业服务第一品牌。
6）传统主业2017年会控制盈亏。
4、关于今天跌停：任何新生事物都有成长认知的周期，建议投资者放长眼光，保持耐心，多去理解公司的模式和产品业务。
二、问答环节
1、2016年业绩构成？
传统主业：实现扭亏，去年亏损1.5亿。企业互联网服务行业：易桥2016年全年完成利润约8400万，并表约7400万。 单独以募集资金设立的管家公司，亏损约2800多万。合计全年约5500万，并表约4600万。
2、传统主业2017年情况？
稳健经营，积极调整，控制盈亏。
3、百城千店的最终数量？
三年时间建立5000家门店。
4、2016年开发支出新增5056万，未来资本开支的计划？
根据募投项目，主要建两大平台，智慧云与大数据中心，未来的资本开支计划都会在募投资金的范围之内。
5、并购基金的情况？
深交所对上市公司参与专业机构并购基金有三个披露标准：一是在完成备案的时候必须披露；二是在完成募资的时候必须披露；三是在发生对上市公司重大影响的投资时必须披露。前两条是刚性披露，第三条深交所也还没有具体的标准。
公司目前对并购基金的投资2000万，后面不会再新增资金。
前段时间公司披露并购基金投资宁波开元，主要是宁波开元在宁波乃至整个华东都是很标志型的公司，宁波的大半壁市场都是宁波开元的，开元拥有一万多户企业，几十个点。因此公司认为投资宁波开元是一个很有标志意义的投资。
6、500多家线下门店的合作方式？
公司和门店目前是分成模式，本地化业务不算进易桥盈利。7、如何提高加盟门店的效率？
传统线下门店的弊端是有区域限制和行业限制，无法实现跨地域的高端产品的销售，因此2017年公司的重点，就是利用上市公司的信用背书和平台跟各个地方政府谈判，在企业入驻孵化器之后，将易桥当地的门店引入孵化器进行服务，实现更高层的合作，以此提升门店的效率。
8、现金流情况？
易桥互联网财税业务是没有应收款的，但传统主业应收款及应收票据增长比较快。
9、净利率未来趋势？
在圈地阶段，扩张成本会造成利润率下降；圈地完成，开始赋能后，利润率会实现提升。
10、公司切入企业服务的竞争力？是否就是资金和关系？
关系并不是公司切入企业服务领域的竞争力，公司要做的就是打破行业原来必须靠关系的弊端。政府有招商需求，公司能够代替政府为企业提供更好的服务，并且能够为政府进行导流。
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