调研问答全文
先进数通 (300541) 2017-03-03
一、针对业绩快报的说明
公司业绩快报显示的总体趋势与前三季度一致，收入下降主要源自IT基础设施业务，公司主要客户IT基础设施投资规模有所下降。公司IT运维服务业务收入增长，该业务毛利水平高于IT基础设施业务，一定程度抵消了IT基础设施业务收入下降的影响，使得公司总体利润水平下降幅度较小。
二、IT运维服务业务的增长来源
公司IT运维服务业务在传统客户及新客户市场均有所增长。公司客户主要是以商业银行为主的大型金融机构，大型金融机构倾向于选择规模较大、技术能力强、有长期合作历史的服务商，新客户拓展难度较大，建立稳定合作关系后，延续性较好。
三、IT运维服务存量市场相对稳定的格局是否对公司未来业务增长构成障碍？
金融IT服务市场高度分散，单一厂商的市场占有率很低，对于单个服务商来说，有足够的市场空间。
四、与同类公司相比，公司有哪些竞争优势？
出于业务安全的考虑，大型金融机构会限制IT服务商的业务集中度，银监会对此也有明确的要求。对IT服务商而言，这既是限制，使其难以获得垄断地位，也是机会，优秀的IT服务商有机会拓展不同类型的客户。
公司的客户结构相对较好，我们在大型国有银行、全国性股份制商业银行、农信系统、城商行等各类金融机构业务比较均衡，客户合作的持续性也较好；公司的另一优势是业务结构，公司业务涉及IT基础设施建设、软件及解决方案、IT运维服务等领域，比较容易形成不同业务间的客户共享，技术层面也较容易产生协同作用。
五、IT运维服务业务的毛利情况
近年来，公司IT运维服务业务的综合毛利率在25%-30%之间。IT运维服务包含多种业务形式，包括设备维保、驻场系统运维服务、软件系统运维等多种形式，不同业务形式毛利率差异较大，形成竞争优势的方式也各不相同。
六、再融资新规发布，对公司否有有影响？
影响肯定是有的，短期内我们不符合再融资条件。
七、未来几年的发展策略
金融IT服务包含很多的细分领域，单一服务商在特定领域形成竞争优势较为普遍，目前并无服务商形成全面竞争优势。特定领域经过一段时间的发展，会形成相对稳定的格局，打破固有格局难都较大。公司目前已在几个细分领域形成了一定的竞争优势，在存量业务中获得大的增长需要行业性的机会。
介入新的细分领域能够促成阶段性快速增长，在相对稳定的格局下，并购是有效的方式。金融行业新的业务模式、趋势性的技术应用过程中，固有的格局有可能被打破，给所有行业服务商带来新的机会。目前，云计算、大数据在金融行业的大规模应用，具备重构金融信息化格局的能力，也是公司未来需要重点把握的机会。
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