调研问答全文
蓝海华腾 (300484) 2017-03-03
一、董事会秘书介绍公司基本情况， 2016年度业绩快报的情况，主要增长原因。
根据2016年业绩快报，公司全年实现营收6.60亿，同比增长113.14%；归母净利1.50亿，同比增长111.62%。主要系本期电动汽车控制器销售收入增加3.28亿元，同比增长157.06%。与业绩预告情况基本相符，营收及净利润均处于预告区间内。
二、问答环节。
Q1、2016年度新能源物流车的营收占比还是数量的占比达到50%。今年的新能源汽车产品业务占比是否会有变化？
A：公司电动物流车电机控制器产品的营收占比达到50%。今年的电动汽车电机控制器的营收会随着下游客户需求及整车厂商出货量调整而调整。
Q2、公司客车产品的主要客户有哪些？
A：主要是国内大型的整车企业，已有的客户群体依然会保持密切的合作，2017年将继续拓展新的客户。
Q3、如何看待2017年新能源汽车行业的发展和需求情况。
A：从国家政策推动和宏观环境看，整个新能源汽车行业会继续规范和持续发展。新能源客车虽然增速可能放缓，但是存在保有量的需求。从目前国家补贴政策和新的目录落地情况看，对今年纯电动物流车的市场预期还是相对乐观的。乘用车的市场空间也将持续放大。
Q4、第三方电机电控企业进入乘用车领域的门槛在哪里？
A：主要门槛是产业的技术和品质，同时从商业的角度来看，商用车的零部件的价值量比较大，所以这也是供应商市场的选择。乘用车电机控制器的认证周期相对较长，考虑到乘用车市场需求的爆发也在近两年，所以第三方厂商都在努力中。公司在积极的和乘用车厂商进行合作。
Q5、补贴下滑后，公司的利润率是否有考虑？公司未来有什么打算？
A：今年新能源汽车产业链的利润率必然会有一定的下降。整个产业链上下游必然进行协同合作来维护新能源汽车产业的健康发展。同时，公司将通过供应链的管理，产业链的管理，和规模的效应，技术的更新上来对冲毛利率的下降。公司未来不排除进行产业链的上下游的整合，来提高净利率。
Q6、公司在新能源乘用车电控领域的推进情况。
A：公司已经成立了专门的乘用车研发团队，引进了相关技术人才，开展技术研发和用户接洽。目前正在积极推进，并取得一定的进展，部分样机今年推出。
Q7、新能源汽车市场近两年的主要增长点在哪里？
A：新能源汽车结构性需求受到政策和下游整车厂商的生产安排影响，但是可以确定的是保有量的需求以及整个市场的规模一定是增长的。
Q8、公司新能源汽车的订单情况如何？今年的新商务谈判是什么时候能确定？
A：一季度因为补贴目录调整，整车厂商的生产受到一定程度的影响，公司一季度的订单量还没有快速释放，主要延续去年的订单，所以一季度的业绩还是相对乐观。公司正在接收新的订单，价格谈判是一个持续的过程。
Q9、公司的原材料IGBT的供应情况，备货情况。
A：公司产品的核心原材料为IGBT，进口，主要采购日本产品，公司保持一定的备货，防止因下游需求激增或者价格波动导致原材料供应不足。IGBT为公司产品成本中单一占比比较大的原材料。相比较成本，公司更重视的是IGBT等原材料的品质、与公司产品的匹配度以及满足公司的供货需求，当然公司也希望支持“中国制造”，采购到质优价廉的原材料。
Q10、沃特玛联盟外的客户开发情况？
A：公司的客户整体相对分散，除联盟内的核心客户，联盟外的客户占比也较大。联盟内的订单也是竞争模式。
Q11、动力总成未来公司怎么看？电机厂商来做动力总成还是电控厂商来做动力总成有优势？
A：公司会根据市场的需求导向和自身发展来确定是否介入动力总成及产业链的延伸。未来这个行业的发展，必然会有更多的厂家介入动力总成，当前很多厂家都是出于商业行为进行选择。各有优劣，电机更多的是考验制造能力，电控更多的是软硬件结合的能力，所以电控企业进入电机领域需要变重资产，电机领域进入电控领域需要更多的研发投入。随着国家对新能源汽车市场准入门槛的提高及技术指标的要求提升，以及从市场专业分工和资源合理配置的角度，新能源汽车产业链的专业供应商还是当前的主流趋势。
Q12、工控行业目前情况如何？
A：从目前的市场反馈等方面，工控行业处于“回暖”趋势。市场需求开始逐步提升，但主要是高端应用复苏，中低端不明显，伺服的应用也在上升，公司今年的规划增速在30%左右。
Q13、公司的产能情况？厦门募集资金投资项目的情况介绍。目前的进展。
A： 2016年公司在深圳总部新增生产产地约8000平方米，目前公司产能还没有完全释放。厦门募投项目主要是生产基地和研发中心项目，目前正在装修和设备引进。
Q14、公司的研发投入情况。
A：公司一直把研究开发和技术创新作为业务发展的基础。2014年、2015年、2016年，公司研发费用分别为2,295万元、3,445万元、约4900万元。
Q15、如何看待工业自动化控制产的国产替代？
A：经过多年的实践和积累，我国工业自动化控制技术、产业和应用已经有了很大发展，国内企业在资金、人力和技术上都取得了较好成绩，国产产品在价格和服务优势明显显现，随着国内企业技术水平的不断提高，国产中高端产品替代国外品牌现有市场份额的机会在不断增加。
Q16、公司应收账款较高的主要原因。
A：公司应收账款增加的主要原因系电动汽车电机控制器产品销售规模扩大，此外受产业政策补贴资金拨付时间、电动汽车行业供应链体系的采购付款周期相对较长等因素影响。回款相对存在一定压力，是整个行业的普遍现象，公司的整体情况相对较好。
Q17、公司是否有新的利润增长点。
A：随着公司上市，公司也会继续加大研发投入，密切关注工业自动化以及新能源汽车市场需求及相关产业政策，开发新产品和技术储备，同时合理利用好资本市场平台，为公司发展挖掘新的增长点。
三、参观公司产品展示厅。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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