调研问答全文
飞亚达A (000026) 2017-03-15
Q：驱动我们收入增长的主要因素是什么？国内类似天王、罗西尼、依波是不是也有好转的迹象？
A：名表市场从去年四季度出现好转的迹象，今年一、二月份仍保持增长的态势。国产表的整体情况还不是特别清晰，飞亚达去年略微有些增长，部分竞品出现了下滑。除了受宏观市场环境影响外，随着消费者个性化需求不断增加，各个品牌自身风格、设计、美誉度等因素同样会影响销售情况。飞亚达收入增长可能是受益于品牌核心能力的持续提升和国内市场消费升级的推动作用。
Q:市场预计一季度利润会大幅增长，您怎么看？
A:从一、二月份销售情况来看，销售利润有所增长，趋势相对去年同期更乐观一些。主要因素一方面去年同比基数较低，另一方面市场环境出现了一定程度的好转，一季度还没结束，后续市场情况还需要继续观察。
Q:您认为个性化需求的增加对我们来说是比较有利的，体现在？
A:随着越来越多年轻消费群体逐渐成为消费主力，以往跟风式的购买行为已经发生了一些变化，消费者个性化需求在增加，一方面促使企业更加重视研发设计新产品，另一方面也加快了手表的购买、更换频率。从这些方面来看，飞亚达对自身研发设计能力有信心，而快速迭代的消费市场也释放了更大的消费空间。对飞亚达来说既是挑战，更多也是机遇。
Q:名表毛利率低于亨得利是什么原因？未来是否还有提升空间？
A:亨吉利与同行在业务结构、店铺结构、终端销售策略等方面存在很多不太可比的差异。未来我们毛利率的提升主要是通过加强终端运营和价值营销，提升单店产出来实现。
Q:我们在SWATCH集团直接拿货还是通过其代理商？
A:绝大多数瑞士品牌在中国都有设立其代理分支机构，国内渠道商一般在这些分支机构采购。
Q:亨吉利主要的店铺形态？销售占比？
A: 亨吉利主要有百货商场店、专卖店、品牌专卖店、shoppingmall几种店面形态，其中百货商场店及shoppingmall占多数。
Q:亨吉利毛利率有所提升，17年是不是仍有提升空间？
A:亨吉利毛利率的提升，一方面得益于加强了对终端价格的管理及价值营销；另一方面得益于品牌销售结构的变化。未来，毛利率的提升受诸多因素的影响，不可一概而论，我们会尽己所能。
Q:公司去年有2000万元资产减值，为什么？
A:资产减值一直都有按照相关财会的规定进行计提，去年的计提主要原因是前两年飞亚达表发展速度较快，库存投放较大，按照规定需要进行相应的计提。同时，公司去年加大了对低效库存的消化力度，低效库存也逐渐得到释放。
Q:对于销售费用率上升，您怎么看？
A:销售费用率的上升主要体现在自有品牌业务，近几年公司飞亚达及各项新业务发展较快，新店、新业务的开展都会带来相应的成本、投入的增加，整体费用率相应上升。公司在控制费用率方面很严格，整体完全符合中央对国企瘦身健体、提质增效方面的要求。
Q:亨吉利和飞亚达一、二月份的同店增速是多少？增长动力是销量驱动还是单价驱动？
A:飞亚达和亨吉利同店都有小幅度增长。整体来看，销售数量以及销售价格均有所提升。
Q:公司17年有开店计划吗？
A:公司每年都有新开店铺，开店计划会根据市场环境的变化而调整，是个动态的过程，当然也会有关店情况，总体来说，公司目前更加注重单店效益的提升以及价值营销的管理，总的店铺数量不太会出现骤增的现象。
Q:目前亨吉利、飞亚达分别有多少家店？其中多少是自营，多少是经销？未来是否考虑增加经销占比？
A:亨吉利180多，飞亚达3000多。亨吉利均为自营店面，飞亚达自营店面占比更大些，有部分经销店面，未来会逐步适当扩大经销商占比。
Q:飞亚达表的客户主要是哪些群体？我们如何能保持年轻群体对飞亚达的关注呢？
A:飞亚达表2/3以上的客户是80、90后，男女表销售量占比相当，为满足年轻消费群体对情感、体验和个性化等方面的需求，基于充分的顾客调研，我们近几年推出的新款具有较鲜明的特色，例如车元素、摄影师、四叶草、印系列等都是备受年轻消费者欢迎的款式，新品上市成功率较高，这也是飞亚达重要的核心竞争力之一。
Q:飞亚达的消费者区域分布有什么样的特点和变化？
A：飞亚达在华南、华东、中西部等区域入驻较早，有一定的先发优势，其中一线城市相对饱和，二、三线城市的销售增长情况较快。近几年存在消费下沉趋势，二、三线乃至三、四线城市的消费潜力逐渐释放出来。
Q:公司高层人事变动有什么影响?
A:公司董事、高管的变动是根据国企改革的相关要求及本单位实际情况作出的正常安排，对公司业务并不会有明显影响。
Q:公司线上平台销售如何？现在国外有些品牌已经开始在阿里上卖手表了，我们怎么看待的？
A：飞亚达、亨吉利均有在线上销售，以京东、天猫、唯品会等为主要平台，飞亚达线上销售已取得逐年增长。名表受品牌授权限制，目前在线上销售的品牌还不多，更多是承载传递品牌价值以及实现线上线下互动的功能。电商是一个重要渠道，但与传统强调性价比、打价格战的模式不同，飞亚达品牌更加注重品牌形象、内涵的一致性，通过线上渠道更广泛传播其品牌价值。目前来看，线上销售情况比较乐观，平均售价也高于其他电商品牌许多。
Q:跟阿里的合作到什么程度？智能手表我们的定位是怎样的？
A:飞亚达与阿里主要是基于YUNOS系统的合作，智能手表定位轻智能，已经推出的印系列是在传统手表外观的基础上赋予其离线支付等智能性功能。目前我们仍然以尝试为主，选取了几百家门店作为销售试点，其销售表现基本符合预期。后续我们仍然会根据市场反应继续尝试迭代更新，探索新的可能。
Q:飞亚达有自有机芯吗？为什么不量产？主要是采购吗？
A:公司具备自有机芯研发、设计、生产、制造的能力，例如航天表机芯等。量产自有机芯需要投入大量资金、konwhow、人力资源和建造生产线，是一个逐步实现的过程。目前主要是采购进口机芯。
Q:能否简单介绍一下公司钟表维修业务？
A:中国名表存量规模庞大，现存的维修网点无法满足维修需求。公司具有品牌、技术、门店、技师等优势，为发展钟表维修业务奠定了良好的基础。目前公司主要基于亨吉利的门店和卓致开展维修业务，亨吉利已开通MISS系统实现维修业务线上线下的互动，其他模式还在不断创新和探索中。维修业务保持着增长的趋势。
Q:新业务的销售情况如何？有没有海外销售？
A:新业务主要有唯路时、时尚品牌、北表等组成，目前销售情况均比较良好，唯路时在推出后取得了较快的增长。目前公司在30余个国家建立了销售网点，虽然海外销售目前基数尚不大，但保持着较高的增长速度。
Q:公司的设计团队怎么样？
A：我们的设计团队有几十人，基于系统的三源设计体系，在情感设计和顾客参与式设计方面有比较独到的模式，可以精准的解读顾客的需求，并设计出精美的产品，公司去年的新款畅销率达到了75%以上。我们是为数不多的国家级设计中心，在行业的影响力较高。
Q:公司国企改革目前有没有可能？
A:目前公司没有收到相关的信息。
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