调研问答全文
索菲亚 (002572) 2017-03-16
简要介绍了公司的历史、主营业务周期、渠道和产能布局、核心竞争力等总体情况。
1、我们注意到年报中分析的分产品收入分析中，公司定制衣柜及其配件的同比增速是29%。为什么同比增速放缓了？
答复： 2016年度二季度开始，公司对索菲亚定制家具经销商采取了提货达标让利的激励政策。执行上述激励政策期间，与2015年度相比，虽然公司衣柜及其配件销售金额同比增速只有29.49%，但是公司获取的订单数量同比增速为40.48%，客户数量同比增长19.70%。采取该激励政策极大的鼓励了经销商下单提货，2017年公司将继续执行该激励政策。
2、刚披露的公司2016年度报告显示公司的毛利率略微下降，原因是什么？
答复：毛利率略为下降主要是受到橱柜低毛利的影响。
3、目前产能的布局如何？还会再扩产能吗？
答复：公司现已建立华南、华北、华东、西南、华中5大基地，产能布局分布全国东西南北中。2016年度月平均实际生产达到15万余单，年度平均产能利用率平均为80%。公司的非公开增发有两个募投项目是用于工厂生产效率的提升，未来几年使用募集资金投入6、7亿元。
4、公司觉得最近的房地产调控对公司影响大吗？
答复：我们认为房地产调控对公司的影响有限。一方面，从渠道网络布局方面，目前公司全屋定制专卖店全国进入约1200个城市，全国门店超过1900家。2016年度各级别门店分布数为省会城市门店数占比18%，地级城市门店数占比31%，四五线城市门店数占比51%。公司渠道布局比较广，受到的影响有限；另一方面，索菲亚2016年服务了约48.7万名客户。按照历史数据，每年的新房、二手房以及翻新房的装修需求约有1500万，由此测算我们的市占率约3%，市占率还有提升空间。
5、目前定制衣柜的行业竞争怎么样？索菲亚是否面临激励的竞争？
答复：目前行业还没有到需要价格战的阶段，而且定制行业因为有服务，成本较高，也打不起价格战。公司推出799等特价套餐，主要是因为目的是为了提升品牌的渗透率。目前的竞争主要是跟成品家具行业和手工打制柜类行业的竞争。
6、未来公司的资本开支计划如何？
答复：未来会对未来工厂的建设进行投资，具体的投资计划可以看看公司定增方案。橱柜的产能扩建要根据销售体量来计划配置。
7、目前在销售端应用的家具家品用的设计软件，投入了多少钱？现在运用的软件系统是否需要拆单？
答复：我们2016年年初收了一家3D设计公司，这个软件是这家设计公司原有的积累引擎。我们后面也派出了总部的IT人员前去辅助开发。通过这个软件，我们可以积累前端经销商的设计积累。现在公司正在运用的软件版本仍然是需要拆单的，但我们正在研发新版本，希望性能可以更好。
8、衣柜的一次安装成功率多少？过去几年的趋势是怎么样的？橱柜的安装成功率如何？
答复：一次安装成功率每个城市都各有差异。过去几年一直维持稳步上升的趋势。橱柜的产品构成比衣柜复杂，比较考验供应链管理能力。目前公司的橱柜一次安装成功率没有衣柜高。
9、公司板材利用率水平如何？
答复：公司的板材主要是刨花板，2016年度利用率在80%，以最终给消费者使用部分占板材消耗的比例作为统计口径。未来会通过生产方案优化和产品结构改善来进一步提升板材利用率。
10、公司会用更环保的板材吗？
答复：目前店面的板材有E0刨花板以及零添加甲醛板。零添加甲醛板2017年推出了11个花色，比上年花色增加了很多。消费者可选择余地大了比较多。目前公司可以跟踪到板材的供应商和生产批次。由于公司品控严格，供应商对提供给索菲亚的板材质量也比较重视。
11、公司会考虑另辟渠道销售家具家品吗？
答复：家具家品目前在索菲亚全屋定制专卖店卖。公司提供了新的软件给终端设计师使用，家具家品（非定制类）可以跟定制柜类产品搭配展示。终端只要有样板辅助色彩板皮提供给消费者体验质感即可。体验店会考虑开，但是不强求。
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