调研问答全文
信维通信 (300136) 2017-03-15
1.问题：请问公司做声学业务的优势？
回答：信维始终坚持以客户的实际需求作为未来收入利润的增长点，重点围绕着客户的变化而进行前瞻性的改变。我们进入声学业务主要是为了满足大客户的多元化需求，围绕射频主业做到一专多能，为客户提供射频、音频及音射频一体化的服务，而声学与天线的融合更多的是解决电磁干扰的问题，从这个角度来说信维有比较大的竞争优势。
未来公司将会通过定制化的模组产品来赢得市场份额。公司已有多年服务国际大客户的平台和经验，自身的研发销售团队、制造工艺水平及供应链服务能力等方面都已获得国内外大客户的认可。
2.问题：请问公司无线充电业务的发展情况？
回答：公司在前几年已开始研究、储备无线充电技术，并结合大客户的应用需求进行整体解决方案的提供。在此技术中，我们更看好NFC+支付+无线充电一体化的解决方案，此三合一的方案均会用到磁性材料, 其中包括传统的铁氧体和非晶纳米晶材料。无线充电既需要射频技术，还需要有相关材料研发和整合能力来满足支付环境下的电磁干扰屏蔽、隔离、散热等多种需求，公司目前拥有国家级的射频测量实验室，同时还在相关的新材料方面持续加大研发投入。故公司具有在无线充电领域提供测试、研发、设计及制作等一体化解决方案的优势。公司可以针对客户不同价位的机型提供多种的无线充电的定制化方案。我们预计未来会有更多的移动终端品牌逐步使用NFC+支付+无线充电一体化的解决方案，将为公司带来重要的贡献。
3.问题：5G时代天线的变化？
回答：5G设计天线需要有源器件，如位相控制器，通过阵列天线每个单位的位相，可以实现波束扫描和基站进行有效的沟通。此外，天线的工作频率越高，天线的尺寸越小，毫米波波长也很短，对于30-40GHz左右的5G天线波长10毫米左右，FPC以及注塑冲压的天线制作方式将达不到要求，因此加工技术需要进一步改进；30到40GHz可以用LTCC、高介电、陶瓷等技术进行加工制造，但是对于60GHz及以上的天线需要微电子加工技术，加工精度要求更高，因为此时的天线尺寸非常小。
在5G时代，5G和4G天线是共存的，但5G手机外观会有变化。目前4G手机大多采用金属框架和金属后壳，这种外观以后会有所改变，我们预计随着5G的到来对天线有屏蔽作用的金属后壳将逐渐被取消或被非金属材料所代替。
4.请问公司目前为5G时代做了哪些技术准备？
回答：目前信维是为数不多在射频领域做前沿研发的全球化公司。我们已经成立了5G研究院，在瑞典斯德哥尔摩的研发中心是专门研究未来几年的通信技术以及如何应用新的工艺、新的技术。未来到了5G之后，天线频段会从低频到高频、从单体变成阵列有源，天线的实现方式会有很大变化，和半导体会有一些相似，新材料的应用会更多，会向着更新、更前沿的方向演进。因此，公司未来在新材料和前沿研发会持续地加大投入。
目前，我们有了一些用于手机和平板的5G天线阵列设计。此外，5G天线中要用到很多射频器件，比如移相器，耦合器等，这些都将和我们的微电子业务有紧密的联系。
5G时代到来后，物联网、VR、无人驾驶、无人机等新技术都会迅速发展，但前提是要实现高速无线传输。要实现高速率传输就要通过提高工作频率，向毫米波、大带宽、低延时方向拓展，只有毫米波才有能力支撑大带宽、高速率数据传输。未来公司将进入有源射频器件领域，去年9月新成立的全资子公司深圳市信维微电子有限公司，主要业务包括射频前端器件及模组、半导体材料及微电子产品。未来随着5G时代的来临，射频前端器件用量会越来越大，工艺难度也会越来越高，我们将不断完善产业布局、产品线和客户资源，为5G时代的发展机会做好全方位的准备。
5.问题：目前很多大的芯片厂家都在做射频前端业务，公司如何与他们竞争？
回答：芯片厂家做射频前端方案的重点在做模块，提高集成度。但射频前端市场空间巨大，客户对射频前端解决方案的选择会有所不同，我们会根据客户的需求提供定制化的射频前端解决方案，现阶段公司和他们不是竞争关系而是互补关系。从长远看，公司也会有可能和他们合作，争取更大的发展空间。
6.问题：请问公司毛利率的情况？
回答：公司通过不断深化内部的精益管理，柔性制造能力再上新台阶，从而保证了业绩的持续增长及毛利率的稳定。另外，我们给客户提供定制化产品的业务模式决定了公司有较好的毛利率表现，公司每年会根据每类产品的毛利情况进行筛选，让低毛利的产品逐步退出，不断加入有重新定价机会的新品，毛利较高新品的收入利润占比也会越来越高，从而不断优化我们整体的盈利能力。
7.问题：公司目前的发展瓶颈是什么？
回答：公司给客户提供定制化产品的业务模式决定了我们需要有足够的工程师一对一地贴身服务于我们客户的工程师，但由于射频工程师的专业能力要求非常高，如何吸引并留住优秀的射频工程师是公司需要积极思考的问题。因此，为了更好地倡导信维合伙人的文化，公司在2016年连续推出了股权激励和员工持股计划，激励对象为公司中高层管理人员以及核心业务骨干，并已于近期完成了股权激励限制性股票的授予以及员工持股计划股票购买等相关工作，进一步激励公司核心团队的工作积极性和创造力，为公司未来的持续增长提供了强有力的人才保障。同时，公司也不断加强内部人才梯队的建设，通过引入国际知名咨询公司Hay Group为公司进行人力资源相关的战略梳理和团队培训。
8.问题：公司是否会进入汽车电子领域？
回答：未来到了5G、无人驾驶时代，汽车作为无线通信的重要应用终端，公司认为汽车射频领域也会有较大的发展空间。但公司不会仅仅因为汽车电子领域有较大的发展空间就进入该领域，公司始终是坚持以客户的需求为导向，若公司重要客户的重要产品在汽车领域有天线射频解决方案的需求，公司就会根据客户的需求为客户提供相应的服务与产品。另外，相对于手机、平板电脑等移动终端，汽车的更新换代周期较长、价格更高，可以让公司腾出更多的研发资源去满足客户的需求，让有限的资源发挥更大的作用。
9.问题：智能手机接近饱和，请问公司未来的增长点？
回答：在智能手机增速趋缓的市场环境下，公司仍取得较大幅度的业绩增长主要是完成了对境外竞争对手的存量业务转移，预计未来这一趋势仍会持续，这也充分说明公司在存量业务有较强的竞争力。另外，手机不断更新升级的功能也会带来较大的业务发展机会，如双摄像头、无线充电等新功能的出现，都已给公司带来新的增量业务。未来随着5G时代的到来，手机的创新功能也会越来越多，手机里面的器件同样也会发生比较大的变化，公司布局的射频前端器件业务将会有较大的市场需求，预计将会成为公司未来重要的收入利润增长点。除此之外，公司的天线、射频隔离器件以及声学等业务也将会为公司做出重要贡献。未来三到五年，预计公司会继续保持较好的增长。
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