调研问答全文
亚厦股份 (002375) 2017-03-23
首先，戴总用PPT向大家展示了亚厦2016年经营情况以及2017年经营情况展望。
1、2016年第四季度经营情况
1）2016年第四季度新签订单金额11.39亿元；
2）截止2016年末累计已签约未完工订单金额125.57亿元；
3）2016年第四季度已中标未签约订单金额35.28亿元。
2、2016年年度经营情况
2016年公司新签合同125.64亿元，较2015年同比增长13%；2016年全年收款额超过89亿元，经营性净现金流近2亿元。订单情况跟收款情况同时创下历史新高。其中，2016年新增订单中近一半为政府重点工程。
戴总发言：装饰公司的核心业务主要是接单、施工、收款三个模块，其中接单跟收款需要跟市场和客户博弈。亚厦新一届管理层运行了一年后交出的这份靓丽答卷，体现了他们优秀的综合能力。
3、2016年单季度财务数据（详见2016年季报跟半年报）
4、2017年经营情况展望
2017年公司新签订单目标为200亿元。
其次，各机构向戴总提问。
1、2016年未收款完全的订单结转至2017年的收款额？
答：根据2016年第四季度经营情况，截至2016年底订单量约170亿，减去2016年营业收入89亿，今年还有80亿左右可执行订单。
2、2017年公司新签订单目标200亿主要是有哪些内容？
答：主要是有以下5个方面的内容：1）PPP项目。比如亚厦控股在2017年1月与丽水政府签订了100亿左右的PPP项目战略框架协议；2）EPC总承包。比如2016年10月的扬子科创项目；3）政府工程。亚厦2016年新签订单126亿，其中50%来自政府；4）全装修房市场。2016年9月，浙江省人民政府印发《关于推进绿色建筑和建筑工业化发展的实施意见》，提出“10月1日起，全省各市、县中心城区出让或划拨土地上的新建住宅，全部实行全装修和成品交付，鼓励在建住宅积极实施全装修”，这对亚厦无疑是一个利好；5）一带一路。比如2017年2月公司收购了塔吉克斯坦共和国亚洲建设有限公司（具体见相关公告），就是在响应国家“一带一路”政策。
3、亚厦今后会承接哪些方面的PPP项目以及是否会存在后期运营问题？
答：1）现在很多地方政府都在投资建设“一体三馆”，公司未来在PPP项目上还有很多发展空间。公司PPP项目主要是以房建、装饰为主，以长三角江浙沪三省为主开展。2）因为PPP项目周期较长，如果做的不好会有现金流压力，所以PPP项目主要是以亚厦控股下面子公司亚厦建投牵头来做，但是幕墙、装饰、机电等订单将交给上市公司来执行，确保上市公司的利益最大化。
4、亚厦目前承接过哪些重点政府工程？
答：从2014年北京APEC峰会主会场到2016年G20首脑峰会主会场，再到2017年厦门金砖五国峰会主会场，政府工程项目在亚厦承接的项目中一直占据相当大的比例。从2016年新签订单比例看，亚厦无疑已经成为行业内国家级重点工程最主要的承包商，未来国内外政府项目将成为亚厦的优势细分市场！
5、亚厦对“一带一路”项目的看法？
答：承接“一带一路”项目需要1）专业的团队；2）遵从所在国的市场游戏规则。公司收购塔吉克斯坦亚洲建投就是从这两方面考虑的，中亚五国作为丝绸之路经济带的重要节点，将成为亚厦重点耕耘的市场。
6、装饰行业的现状、原因以及发展趋势？
答：装饰行业前两年整体增速放缓，主要是因为政府投资减少和地产调控。装饰行业作为近4万亿的市场，有足够的需求，政府投资跟地产投资不要双双下降，发展前景非常大。
7、如果上游大宗商品涨价，这会对亚厦有很大的影响么？
答：装饰行业执行的开口合同，可以有效转嫁这个风险。
IR数据平台
