调研问答全文
天齐锂业 (002466) 2017-03-31
1、公司未来两年的增量在哪里?
回复：未来两年主要是通过对现有生产基地的技术改造和产能挖潜实现增长，比较重大的增量来自于预计2019年澳洲矿山扩产和氢氧化锂生产基地投产。
2、氢氧化锂没有满产的原因？
回复：氢氧化锂的产能释放与实现的产品等级有关系，尤其从2016年开始，射洪氢氧化锂更多生产电池级、面向境外、主要应用在电动车上的高端动力电池客户的产品，不同客户有不同的定制化需求；如果全部生产工业级氢氧化锂面向低端应用市场，产量则可以更大。在决定产量的时候，我们既要权衡产品实现合理的收入和利润、对未来长期下游应用市场的定位，又要顾及澳洲氢氧化锂产品投放过渡期如何导入更高品质的客户等多种因素。
3、现阶段张家港和射洪的产量如何？
回复：张家港生产基地目前月产量1400吨左右，射洪如果不考虑挖潜等因素，年产量大约1.5万吨，但今年争取实现或超过上述两个产量目标。
4、未来锂精矿的价格走势如何？
回复：（1）技术级锂精矿根据含锂的成分和杂质的成分不同价格不同，含锂量越高价格越高；（2）2017年化学级锂精矿销售价格较2016年有一定涨幅；（2）泰利森锂精矿的生产成本低于其他同类厂商，因为涉及不同的股东和国家，定价公允性有要求，需要平衡不同国家之间的税负问题，所以锂精矿的定价参考基础锂产品的价格走势，尊重公允定价和市场定价。
5、泰利森2017年的生产量会提升吗？
回复：2017年泰利森的锂精矿产量预计较2016年有所增加，与射洪基地挖潜、张家港基地达产计划是匹配的，保证公司锂化工品生产所需。
6、泰利森一直未达到74万吨的产能的原因是什么？
回复：泰利森锂精矿产量与给料等级有很大关系，如果给料品位高，年生产锂精矿的量就高；如果按照当时设计时3.1%的平均品位给料能完成74万吨的产能释放，但这并不是最具有经济性的选择。我们期望在环保等因素保证的前提下，使格林布什矿的寿命最长、能实现的储量最大、经济性最好，所以目前我们是想通过扩产提升有效产能。
7、介绍一下目前公司扩产项目，以及大股东参股项目Nemaska的进展。
回复：泰利森扩产主要是满足两个股东的生产需求，配合两个股东的扩产计划，用经济模型来看产能翻倍，扩产完成后资源模型仍是远高于目前市场上其他项目；2.4万吨氢氧化锂项目进展顺利，时间与预期基本吻合。
大股东天齐集团参股的Nemaska是加拿大多伦多交易所上市公司，项目进展请关注其相关公告和其它公开信息。
8、澳洲2.4万吨氢氧化锂项目辅料供应配套如何？
回复：建设成本虽比国内建设要高，但运营成本国内外差异不大，澳洲天然气和电较国内便宜，相关供应商愿意签订长期供应协议；当地的酸碱供应也有配套；此外厂区离港口很近，步行即可到达；该项目也受到了当地政府的强烈支持。
9、2.4万吨氢氧化锂项目有意向性目标客户吗？
回复：有意向客户，主要是我们认为未来氢氧化锂需求翻番、增长潜力较大的客户，如果有具体的进展会向市场披露。
10、三元和磷酸铁锂的技术路线？
回复：目前市场上的三元和磷酸铁锂和过去路线不一样，NCA和NCM都需要用氢氧化锂，锂盐下游甚至更看好储能。国内电池企业正在技术和产能等各个方面努力赶上国外竞争对手，且国内三元材料制造商也已经开始尝试使用氢氧化锂，因此未来对具体化工品原材料种类的需求目前还难以定论；但不管什么路线都需要用锂的原材料。
11、碳酸锂和氢氧化锂是否可以转换？
回复：公司射洪基地是采用一步法矿石提锂，即同时并行生产不同等级的碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂；根据公司一贯的策略，我们会跟着客户就行业未来3-5年的需求去讨论规划；在不同产品品种之间切换是需要时间的，且不能耽误碳酸锂客户的需要，公司要首先保证下游客户的需求。
12、三元技术路线对于氢氧化锂的需求快速增长，会不会让氢氧化锂与碳酸锂价差不断拉大？
回复：长期以来，行业都将碳酸锂看成是基础锂产品，导致氢氧化锂规划的产能没那么多，所以才会出现供需缺口，供需失衡导致价格的上涨；短期内，在国内这种零单占主导的市场上，需求暴增导致价格上涨的可能性是有的，但长远来看，价差不断拉大的可能性也不大，因为下游扩产也会去了解锂化工品的供应可靠供，且应与其扩产计划的衔接。
13、氢氧化锂与碳酸锂价差扩大后，是否会导致硫酸锂转氢氧化锂的产能增加？产能的扩建周期多长？
回复：单一为氢氧化锂生产线扩建前端硫酸锂产线的厂商较少，主要还是综合考虑，保证资本投入的经济性和市场的变化趋势；在保证环保和产能最低门槛等手续合规的前提下，普遍至少需要12--16个月以上的环评、建设周期以及较长的调试和客户测试期，达产周期更长。
14、公司目前氢氧化锂产品客户结构如何？
回复：公司电池级氢氧化锂大部分还是供应国外，目前国内的电池级氢氧化锂需求较少，工业级氢氧化锂主要保证一些重要的长期合作的客户的需求；2017年以电池级氢氧化锂为主，为未来2.4万吨氢氧化锂项目进行前期客户导入。
15、重庆昆瑜收购后公司的计划是什么？
回复：如完成收购，公司将尽力满足两个金属锂生产线的原料需求，并持续提升产品品质。
16、公司去年放弃了SQM的期权行权，未来的战略规划如何？
回复：优质的资源是稀缺的，好项目公司肯定会考虑。
17、未来碳酸锂价格会不会像BYD老总说的一样降到10-12万元？
回复：碳酸锂价格最终看市场的供需决定，我们认为目前还处于新能源汽车产业的黄金期。
18、公司与杉杉诉讼的进展如何？
回复：一审已经判决，天齐已经提起上诉，但基于谨慎的会计处理原则，财务处理上进行了预计负债处理，具体已在《2016年年度报告》中披露。
19、下游碳酸锂库存情况如何？
回复：根据经验，年底和春节前下游会有进行一部分囤货，一般一季度销量比较淡，但二季度末开始就会开始转暖。
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