调研问答全文
中航电测 (300114) 2017-04-07
来访人员主要就相关问题，与公司董事会秘书进行了沟通交流，交流内容如下：
1、请介绍一下公司的业务概况？
答：目前公司的业务按照业务属性划分为航空军工，应变电测与控制，智能交通、新型测控器件四大类业务，并且未来还将在工业机器人与智能制造以及物联网相关测控系统两个业务领域进行拓展。
2、请介绍公司航空和军工业务的主要情况。
答：航空军工业务包含两部分业务，一是中航电测原有的测量控制类业务，二是汉中一零一的机载配电业务。
中航电测原有的测量控制类业务主要是飞机力学参数测量。中航电测2010年上市时，该部分业务收入大约2000万，这几年随着公司不断开发新产品，增长较快，2016年收入接近6000万，产品在新机型上得到应用。除了应用于新机型，公司产品也有一部分加改装的需求。
航空军工的第二个大类，是公司2014年进行重大资产重组收购了汉中一零一，汉中一零一主营业务是机载配电系统。经过几年的发展，已由过去的手工配电发展为智能配电，因此配电产品价值量有很大提升。此外，汉中一零一在2016年新研发了油量传感器和照明系统，新产品能够保证公司未来持续增长。
总体上看，军品在2016年的增长速度是在公司所有业务板块里最快的，全年军品整体的收入（两块业务加起来）接近总收入的1/4。
3、请介绍公司应变电测与控制业务的主要情况。
答：这是中航电测最传统也是最基础的一个业务，在年报的产品分类里面包括应变计、传感器以及称重仪表三类，整体收入接近5亿元。这部分业务市场竞争比较激烈，毛利率相对较低，这几年随着竞争的加剧，公司考虑通过不断转型升级的方式来保持在行业中领先的优势。公司近三年在传统行业逐步退出，开拓新的业务领域，取得了比较好的效果，一是在海外市场的开拓情况较好，尤其是在欧洲经济处于下滑背景下，公司欧洲市场的销售保持了20%左右的增长；二是突破了原来的传统的行业，衡器行业竞争比较激烈，很多产品处于微利或者不盈利的状态，公司逐步放弃不盈利业务，并重点开拓消费、工业过程控制测量、健康医疗等领域，整体保持了在行业不太景气的状况下的平稳增长。
公司的仪表的业务是子公司上海耀华的主要业务，上海耀华是中航电测在2011年刚上市的时候收购的一家上海的企业。经过不断的磨合发展和战略引导，耀华从2015年开始逐步重视产品的研发和新市场的开拓，2016年耀华推出物联网仪表，市场推广效果非常好，对耀华2016年的业绩产生了明显的提升作用。2016年耀华的销售止住了下滑的态势，盈利的能力也有非常大的改进。
应变电测与控制相对来说是一个比较传统的业务，2016年处于平稳增长的状态。
4、请介绍公司智能交通业务的主要情况。
答：该业务是公司原来机动车检测和驾驶员培训考试业务的扩展和重新定义。之所以定义为智能交通是因为我们把车路网相关的业务进行了整合，智能交通业务除了原有的机动车检测和驾驶员培训考试业务以外，又新增加了两块业务，一个是基于测量控制专业的车载终端系统业务，另外一个是车路网相关的车联网业务。
机动车检测和驾培驾考业务，从2012年完成收购到2016年，一直保持着比较好的发展速度。华燕是机动车检测和驾培驾考领域行业标准的制定者，具有标准制定的先发优势，可以根据国家标准的动态要求，及早开展产品预研，并在第一时间推向市场，2016年机动车检测新的设备产生的收入已经突破了4000万；机动车检测和驾驶员培训考试业务的特点是国家标准每年均会升级，也会带动公司业务的发展。
其次就是我们重新界定智能交通里面，新包含的车载终端和联网业务已经在2016年开始产生效果。随着监管要求的提高，监管部门需要对数据孤岛进行统一的联网监管。再有就是车载终端是基于我们的测量控制的专业特点，结合公司在机动车行业的一些资源形成了一个系统类的产品，目前有两个系统已经在2016年产生了1000多万的收入，未来我们认为车载终端的市场是非常巨大的。
智能交通在2016年收入3-4亿元，增幅接近20%。
5、请问汉中一零一MEMS惯导组件目前进展？
答：汉中一零一MEMS惯导组件由公司与中科院半导体所及微电子所合作研发，并已于2015年设计完成了样品，公司先后进行了两次打靶试验，打靶效果良好，获得了军方的认可与肯定。
目前，公司正在抓紧推进相关工作，军方立项工作已接近完成，但量产时间尚无法确定。
6、公司2016年收入预测是什么？
答：公司不对未来做预测，但公司始终坚持自己的发展战略，积极拓展发展道路，奉行勤勉务实的经营作风，努力追求业绩的持续增长。未来公司会继续执行内生式增长与外延式扩张并重的业务发展战略，围绕自身主业，不断提升企业整体竞争力。
7、未来是否有股权激励计划？
答：公司非常重视建立长效的激励约束机制，并于2012年推出了股票期权计划，但非常遗憾的是，由于在等待期内公司业绩未达到考核条件，本次股票期权最终被迫取消。
2014年，公司实施重大资产重组时，由公司高管和核心骨干发起设立的合伙企业认购了公司非公开发行的股份，也实现了公司高管和核心骨干间接持有公司股票，实现个人利益与公司利益相结合的目的。
公司未来也会积极寻找合适时机来推出股权激励计划，激励方式包括但不限于股票期权、限制性股票，或者员工持股计划等，但目前尚无具体相关计划。
8、公司是否有外延式并购计划。
答：公司总体发展战略为：一业领跑，两翼齐飞，四维拓展，多方共赢。 “两翼齐飞”中有一条就是：内生式增长与外延式扩张两条腿走路的战略，未来公司将会围绕核心主业，积极需求行业内的并购机会。
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按照深交所要求签署调研《承诺书》。
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