调研问答全文
开尔新材 (300234) 2017-04-12
1、公司业绩下降的主要原因
去年公司实现营业收入3.62亿元，同期下滑13.94%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润2846万元，同期下滑57%。公司业绩指标出现大幅下滑，主要原因有三个：第一，内立面装饰材料销售价格下降，生产成本上升，产品毛利率比同期下降；第二，工业保护搪瓷材料——新产品低温省煤器、污水处理系统改造项目以及火力烟囱烟道板处于市场推广期，尚未形成规模，成本费用高，营业收入与毛利率较低；第三，珐琅板绿色建筑幕墙材料营业收入较同期下降，主要系去年承接的部分主要工程项目仍在供货中，尚未竣工确认收入。
2、公司2015年开始再融资审批，16年3月资金到位，同年4月推出第一期员工持股计划，让投资者感觉振奋人心，而为何在年底的时候大股东开始减持，公司对现在股价走势有何看法？
感谢对公司的支持，我们公司自设立以来，包括董事长以及我们管理层都十分坚定地以做大做强主业为根本，做事严谨稳健。去年业绩下滑主要原因在刚才也跟各位说明了，近两年公司也尝试探索创新经营模式，当然还是延续稳健作风，将综合严谨评估各方面的风险与收益去寻求合适的并购标的，未来将继续以内生式增长和外延式发展并重的方式，实现公司可持续发展。
董事长去年减持主要是个人资金需求，调整财务结构，另外上市以来，除了本次以外不曾减持过，同时董事长表示还将一如既往带领团队，做大做强做优企业，以更好的业绩回报广大投资者。
3、珐琅板绿色建筑幕墙的未来展望
珐琅板幕墙材料作为一种新型绿色建材，符合国家绿色建材发展方向，相比较传统石材、铝板、玻璃幕墙等幕墙材料，具有30年零维修、环保安全、长效保真、安装方便等较大竞争优势。近两年推广较缓慢的原因主要有：
第一，定位高端，做示范工程，珐琅板作为一种高档新型建材，定位面向高端物业楼宇及大型公用建筑设施，因此我们希望有示范性的项目应用，近两年也有一些成功案例：如杭州滨江的康恩贝大楼、上海当代艺术博物馆、上海迪斯酒店、上海外滩金融中心——复星艺术中心以及众多对材料有高度认知的国外客户的重要项目；第二，幕墙与传统产品内立面的产品要求还是有很大差别的，对大尺寸版型的需求，以及对工艺技术、产品质量更为严格，多样化定制化需求等等，以往公司产能不能够满足上述需求，因此推广有限制；第三、营销团队的建设，作为新材料的推广，以往团队受制于上面的一些因素，未实现较好较快的推广成果。
综合上面的因素，公司再融资募投项目，新厂区新产线已于2016年建成投运，今年将实现大批量生产，此外去年年底也引进了新的精英营销团队，目前看该团队系统化营销方式小有进展，产能具备、人员到位加上多年的经验，管理层依然相信未来该类业务会成为公司主要利润贡献点。
4、一季度预亏的主要原因，二季度的情况能否有好转
预亏主要是公司承接的部分金额较大的合同项目还在项目建设期或启动期，没有完工验收，业绩没有体现；第二：金义都市新厂区建成投产，在投产初期，产能短期没有形成规模效应，固定费用较高导致。二季度的情况还请大家关注公告，公司将继续做好各项工作，扎实拓展业务，努力以更好的业绩回报投资者。
5、关注到贵公司财报显示近两年形成的商誉大约有2000多万，主要是收购天润新能源产生的，那未来是否要考虑这部分商誉的减值？
天润新能源主要从事MGGH等环保节能设备的设计、销售、安装和调试等“一站式”集合服务，自2015年收购以来，通过派驻管理人员、加强沟通、规范管理、文化传输等方式加强在业务规划、团队建设、管理体系、财务统筹等方面的有效融合。基于天润在MGGH方面的行业优势，以及公司对其经营目标的要求，我们相信长期还是能够实现较好的业绩回报，是否进行减值，将结合未来盈利等各方面因素予以综合考虑。
6、去年公司应收款、应收票据控制比较好的原因
去年公司根据政府项目采购和建设在年度时间内的规律和特点，合理配置和使用资金，合理规划项目实施进度，加强了项目应收账款的回收和管理。同时，将应收账款回款率纳入相关人员的KPI考核指标，与个人绩效紧密结合，明确责任，努力降低了应收账款回收的风险。因此如您所见，去年的回款情况有所改善。
7、新型功能型搪瓷材料的原理
新型功能性搪瓷材料是指注重搪瓷作为一种复合材料所具有的优良化学和物理属性，以坚韧性好、抗冲击度强的钢板为基材，在此基础上采用新工艺、新技术开发具有特定功能且可以应用于传统日用品以外多个领域的搪瓷材料，具有“需求创造性”及“功能多样化”等优异特性，属于超强耐腐、易清洁易维护、美观大方、色彩灵活、长效保真、无毒无辐射、使用寿命长的绿色环保新材料。
内立面装饰搪瓷材料的结构示意图基本如下：
8、原材料在成本中的占比
公司原材料成本占主营业务成本的比例在60%以上。主要原材料为：内立面装饰搪瓷材料（地铁、隧道）、工业保护搪瓷材料（主要是电厂业务）及珐琅板绿色建筑幕墙材料（幕墙装饰）主材及配套材料（包括瓷釉粉末、胶水、铝蜂窝板等）。采用与特定的供应商签订年度合作协议，执行年度协议采购。
9、技术壁垒
新型功能性搪瓷材料的工艺技术是集现场设计、产品设计、釉料调配、瓷釉喷涂工艺、纳米改性技术、物理结构改造于一体的多项技术集合，各项技术又包括专业技术人员、研发生产经验、配方储备等多个因素。因此，新入者很难在短期内具备前述技术条件，面临较高的技术壁垒。
10、未来市场容量
十三五期间，国家对轨道交通、节能环保、绿色建材方面产业投资的大力推进，未来公司产品的政策背景较好。地铁隧道去年和今年的订单量都处于持续快速增长中，作为该类业务龙头企业，全国大中型城市公司业务均有广泛辐射，尤其是一线城市，部分城市甚至接近全线采用了公司产品，未来市场我们还是很有信心的；节能环保是公司大发展阶段的支柱业务，虽然近两年来新产品拓展有所延缓，但随着国家对超低排放、大气治理方面的大力推进，该类业务前景还是可以期待的；珐琅板绿色建筑幕墙，在产能齐备和人员优势融合之后，随着系统化销售模式的完善有望在今年取得较好成效。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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