调研问答全文
先进数通 (300541) 2017-04-14
一、公司2016年年报的情况
2016年，公司营业总收入9.81亿元，同比下降12.56%。净利润6000万元左右，小幅下降2.38%。其中毛利较低的IT基础设施建设业务收入下降，毛利较高的IT运维服务业务收入增长，公司净利润小幅下降。
2016年，公司三类业务毛利率均有小幅提高，主要源自业务结构的变化，高毛利业务占比提高，带动整体毛利率有所提高。
二、公司2017年的业务展望
按照公司以往的经营情况，公司每年来自传统客户的收入占有较大比例，公司业务受传统客户IT投资规模的影响较大。公司三类业务的市场机会与面临的挑战各有不同。
1.IT基础设施建设业务
该类业务的主要机会来自大中型金融机构云计算数据中心建设或改造。受大中型金融机构自身规划及建设进度的影响，不确定性较大。公司预计整体呈平稳或下降态势。
2.软件解决方案业务
该类业务的主要机会来自业务系统的云化改造及大数据项目实施。目前公司在上述两个领域均有多个较大规模的工程正在实施，是近期公司软件解决方案业务的重点投入领域。大数据、云计算相关技术在行业的渗透速度，对公司业务规模影响较大，公司软件解决方案的另一挑战来自迅速上涨的人力成本。
3.IT运维业务
IT运维业务依然是公司业务拓展的重点领域，我们预计今年该项业务的拓展较之前会面临更大难度，公司该项业务的增长模式将逐步从深耕传统客户向开拓新客户转换。
三、公司是否会去拓展其他行业的客户？
公司对拓展其他行业持积极态度，行业经验是IT服务商拓展非优势行业的主要障碍，行业客户更倾向于选择在本行业具有丰富经验的服务商。我们预计公司短期内仍然以金融行业为主，扩展其他行业的主要机会来自公司优势技术领域，如云数据中心建设、大数据解决方案。
四、公司在智能投顾方面有没有安排？
我们关注到人工智能在金融行业应用的进展，公司正在积极进行相关技术的早期储备，目前为止还没有正式的产品和解决方案向客户销售。
五、为什么行业有些同类公司的运维业务毛利率较高？
IT运维服务的具体形态有很多种，每类业务形态毛利率差异很大，IT运维服务提供商的整体毛利水品决定于其业务构成。具体而言，代理原厂维保服务毛利很低，IT运维服务商自建备件库提供运维服务毛利水平与业务规模相关，驻场系统运维服务毛利率较高。
六、2016年公司的研发人员数量增加，为何但研发投入下降？
公司年度报告公布的研发人员数量是指公司专职研发人员数量。公司除专职研发人员外，还有相当规模的研发投入是与客户合作进行的研发项目，该类研发由研发部门、实施部门与客户共同完成，即公司有一定比例的研发工作由实施部门承担，专职研发人员数量与研发投入不是等比关系。与客户合作研发能够使公司产品及解决方案更加贴近最终用户需求，也可以在一定程度上与用户分担新产品及解决方案的投入风险。
公司研发投入水平与公司总体收入水平相关，公司会按照业务情况，调整研发投入规模，避免研发投入对公司总体财务状况形成较大冲击。
七、公司的研发是否全都费用化？
2016年公司研发费用资本化总额490.5万，主要为募投项目相关研发投入，作为软件企业，在符合相关会计政策的前提下，保持适当的研发投入资本化水平，有利于公司长远发展。
八、金融信息化行业服务商市场占有率情况
金融信息化行业整体上呈高度分散的市场格局，也未出现明显的集中趋势，这与监管层及客户注重信息安全的整体思路相关，也源自充分竞争的市场状态。
九、公司收入的地域分布状况。
公司业务的主要形态是与大中型金融机构总部建立直接的业务合作关系，由于大中型金融机构总部大多集中于北京，因此公司来自华北地区的业务收入占比较大。近期公司加大区域性银行客户的开拓力度，预计来自其他地区的收入有逐步上升的趋势。
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