调研问答全文
国药一致 (000028) 2017-04-21
1、2016年度国大药房是否并入了公司合并报表范围？2016年国大药房利润率改善的原因？
公司回复：公司重大资产重组后，根据会计准则，2016年度合并报表范围含国大药房1-12月全年及工业1-10月份财务数据。国大药房利润改善主要是费用控制较好，其毛利率处在平稳阶段，尚未大幅上升，主要是国大药房处方药业务、DTP业务占比上升，影响了毛利率提升。公司对国大药房的管控目标是毛利率得以改善，费用得到有效控制，净利率能得到好的表现。
2、未来国大药房如何发展？如何提高国大药房毛利？
公司回复：零售业务是公司未来的发展重点。目前公司分销业务占三分之二，零售业务占近三分之一。处方外流，降低药占比等政策推进均有利于零售发展，未来零售要加快布点，一是建立省级平台，二是填补空白市场，三是加快整合，去年零售归属于母公司净利润同比增长60%，其中整合也做了较大贡献。未来三年是零售高速发展阶段，主要靠自开门店和外延并购。零售药店盈利跟规模、区域、市场资源有关，去年资产重组完成后，公司对零售业务进行了整合，通过整合和资源配置，一定程度上提升盈利水平，降低了费用，达到了提质增效的目的。2016年国大药房的应收账款和资产质量在不断提升，此项工作还会继续推进。
3、公司如何看待处方外流？
公司回复：处方外流是长期趋势，公司为此已经提前在做布局，批零一体化战略，建立省级平台，都是为了更好地承接这种态势，公司拥有多年的分销资源和经验，对医院需求有较充分了解，在此方面具有优势。
4、国药一致批零一体化的协同效应体现在哪儿？
公司回复：一是在梳理品种上可以承接医保品种资源，同时兼顾零售品种资源，二是提升议价能力，另一方面备受关注的两票制会使医药商业格局发生较大变化，公司原来的分销主要做医院、商业、终端（含零售店等），两票制后公司的医院业务将进一步拓展到社区、诊所和药店等，公司的经营模式随之也会做较大转变，将批零的资源能够相互结合。
5、两广批发毛利情况？DTP药房是否全国布局？
公司回复：两广批发毛利率约在5-6%水平，广西稍高于广东，DTP药房毛利率约在8-9%水平。两广DTP目前由国药一致管理，公司控股股东国药控股顺应市场变化，在全国也有DTP布局。在公司重大资产重组中，国药控股也已就社会化零售药店业务出具了避免同业竞争的承诺，同时在重组报告书中也已经披露。
6、国药一致2016年经营性现金流达到14亿元，应收账款大幅下降，未来对应收账款的管控态度？
公司回复：公司从去年开始就在不断优化应收账款，财务费用率一直下降，目前仅为0.25%左右，资金成本也低于银行基准利率，主要得益于近两年的提质增效，一方面降低费用率，产品结构调整，提高了毛利率，另一方面盘活资金，采取了对相关业务指标考核等举措，取得了一定成效，提升资金效率是公司持续最求的目标。
7、零售门店是否全部自身配送？
公司回复：国大药房拥有覆盖全国零售门店的物流配送体系，建立了包括上海全国物流中心及二十多个省市级配送中心的物流配送网络，覆盖全国所有门店。
8、公司原披露的国际化进展如何？
公司回复：公司在重大资产重组期间，披露过公司实际控制人中国医药集团推进国际化的事项，因2016年公司的重要任务是重大资产重组，该工作由集团在推进，目前公司暂无此方面须披露的信息。
9、国企改革试点有无具体进展？
公司回复：国药一致作为中国医药集团下属企业被列为国企改革试点单位，2016年公司控股股东国药控股已经在H股实施了股权激励，目前国药系下属的A股上市公司相关改革尚处在酝酿阶段，公司暂无需要披露的信息。
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