调研问答全文
顺网科技 (300113) 2017-04-28
一、公司近年情况介绍
顺网近几年业绩保持持续高增长，主要归功于近几年顺网科技持续深化互联网娱乐平台的定位，完善产品体系，提升增值服务价值，并积极探索内生增长和外延扩张并举的方式，推动泛娱乐产品和业务覆盖跨越式提升。
2015年公司广告收入增长不足10%，2016年广告采用了开拓部分新用户的方式，最后实际增长率超过20%。2016年游戏收入超过顺网收入的50%以上。2016年CJ承诺净利润达到6700万，实际完成7600万。2016年国瑞信安收入接近2亿，创造历史新高，且公司将其收购后磨合出很多新机会，其中包括技术融合、本地化应用等新模式。
2017年一季报情况：一季度整体收入增幅12.8%，净利率依旧保持快速增长。
总体上看，从商户B端转型到用户C端，从游戏到泛娱乐，公司对这个市场前景预期比较乐观。顺网的业务非常扎实，通过产品技术优势和外延式发展，开拓新的垂直领域和市场，服务更多情景下的网民用户，未来几年的增长还是非常可期的。
二、问答环节
Q1：网吧用户的未来变现空间有多大？
A1：公司保持在两个方向上前行，首先基于网吧场景，加强变现能力，其中包括页游联运，独代上线，目前大部分收入来自于现有用户的利用，渗透率还比较低。比如2016年增加页游广告售卖，从而实现广告收入增速的提升。另外，电竞、直播也是网吧用户较为喜欢的方式。无论是广告、端游、页游、电竞或是直播，这样的产品在重度娱乐用户人群中都拥有广阔的市场。例如，2016年在CJ开展前2-3天，公司制作一个弹窗广告，在上海周边投放，点击弹窗可购买CJ门票，结果一上线服务器承受量就超过预期，从而说明网吧重度用户的流量变现空间十分巨大，这一方面，公司一直在路上。另一方面，公司始终通过加强移动端产品研发等，扩展公司的根据地，现在轻度休闲游戏大部分已经不在网吧。
Q2：浮云2016年运营情况？
2016年浮云科技的净利率增长迅速。浮云的成本主要由人力成本、流量采购和外包成本三大部分构成， 2016年外包的成本大幅下降后，净利率增长较高。就目前形势看，随着业务规模扩大，以及新项目的开展，净利率保持提升的趋势。浮云手游收入占到公司游戏收入的30%以上，目前移动端还是增长最快的业务。
Q3：2016年广告业务增长的原因？
公司以前以端游广告业务为主，2016年开始拓展了一部分页游广告客户，实现业务较快增长。
Q4：游戏储备的独代产品及游戏研发业务情况？
A4：后期有范冰冰代言的《神印王座》的独代，另外《特工皇妃》独代等页游的研发都在进行中。
Q5：一季报的业绩增长来源？
A5：一季度业绩的增长主要还是来源于浮云和广告这块的增长。
Q6：浮云未来的增长来自哪里？
A6：浮云2016年增长主要是来自移动端。浮云的注册用户，DAU仍有较大增长空间，推广主要集中在四川、湖南等地，未来在较多地区有待挖掘。
Q7：网游小镇后续的定位？
A7：上市公司主要负责穿针引线，投资占比不到10%，资金方面大股东会通过体外银行等渠道去解决，近两年不会对上市公司财务情况产生较大影响。长期看，公司网游小镇也是轻资产运营模式，后续可跟公司孵化的电竞等业务进行对接。
Q8：公司对于手游研发的想法？
A8：手游研发也在考虑中，目前还是先从页游的独代和研发切入。
Q9：顺网页游开服数能排名前三，但是页游收入比三七、恺英少很多，是什么原因？
A9：顺网主要是做联运，跟独代相比分成更少，2017年开始做独代之后，页游收入弹性比较大。
Q10：在C端互联网金融的布局？
A10：正在考虑中。主要是基于重度用户的充值开展金融业务。还有在网吧内，针对VIP用户做特权收费。
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