调研问答全文
宝通科技 (300031) 2017-04-28
问：宝通在双主业模式下内部的衔接，人员的沟通是怎样的？传统主业橡胶输送带在行业内做的非常领先，转型的驱动力有哪些？
答：在宝通控股易幻网络以后，两个团队进行了融合，在公司的治理框架上，由上市公司委派三名董事和易幻网络的两名董事组成易幻的董事会，上市公司委派财务总监进行内控监督执行；从易幻来讲，由易幻的总经理担任上市公司董事；在具体的交流融合上，两个公司每个星期都会有电话以及人员上的交流，各个部门以及几个职能中心比如技术研发中心、财务核算中心、人力资源中心等一些同事都会有定期的组织两边同事相互学习和交流，传统业务转型所面临的一些人员交流、文化氛围的融合、管理理念未来的发展与易幻的企业文化、管理已经开始相互融合，尚未有任何的风险和脱节，长期来看基于团队双方的信任也不存在问题。在易幻的内部管理规划上，易幻将围绕着主营不断向前开拓，上市公司会以极力的支持态度推动双方共同发展，并不会过多的干扰日常业务经营，双方将共享企业发展的信息和资源，持续发挥易幻在行业的优势，鼓励易幻在互联网业务做大做强。
在上市一开始公司董事长住抓两个发展方向，第一个是传统业务的升级，第二个是新业务的一个开拓，在传统业务这一块宝通科技依靠的是科技创新和差异化，与一些同质化的企业相比，他们发展都较慢，而宝通科技传统主业的持续升级，从做产品到做输送带的总包服务，然后再做整个输送系统的总包服务，整个企业发展是依托科技和商业模式的创新来规划，并不是单一的做量，做价格竞争。在一些高附加值，高技术含量的产品，宝通一直是依照科技创新做差异化产品，抓住核心重点核心客户。
问：公司游戏IP储备如何？海外团队、资源优势有哪些？有无其他行业打算？
答：公司游戏IP都是做整套方案的解决，基于易幻是全球化的发行体系，针对的是全球的市场，所以更关注全球化的IP。易幻的团队并不是从零开始，很多核心成员之前都有做页游海外发行的经验，在面对海外的客户，比如Google、apple、facebook等建立了长期的合作关系，并且熟知这些大流量媒体的用户属性和技术特点；再者，如google、facebook已经建立了一套完整且可靠的对接流程，确保游戏的海外发行能顺利首发。未来，公司也在朝着泛娱乐方向，通过自建IP或者引进IP，进一步制作成游戏或者其他商业化产品及影游联动等商业模式，加强自身移动互联网业务，实现公司稳健向前发展。
问：关于员工持股什么时候到期？易幻对未来发展的信心？
答：公司第一期员工持股计划目前已经过了十二个月的锁定期，但员工持股计划的本身存续期限为三年，员工持股委员会将在商讨后会提出合理的退出决策。易幻本身在市场里面处于领先的地位，但会受行业内周期性的影响，在全球所处的巨大市场内，存在资金、人才、技术等优势，易幻的团队也足够努力，专注发行营运市场，发挥自身优势，在将来移动互联网游戏市场占据应有的份额。
问：公司对于大宗商品价格风险是如何管理的，有无相关对冲措施？如遇价格波动和调整，是否有套期保值？
答：关于公司传统业务，主要需要的大宗商品是橡胶和钢丝绳，从历史经验来看，橡胶作为大宗商品，价格波动较大，历史价格也是从最便宜的时候1万多每吨到最贵的4万多每吨。如果橡胶的价格上涨，是会造成公司的生产成本上涨，但是公司本身会和客户有一个相应的销售价格调整的机制，是可以和客户协商并提出涨价。如果橡胶的价格下跌，公司采购部门也会根据市场的情况采取少量多次的采购策略，进一步降低原材料成本。一般情况下，公司主要基于自身在橡胶市场上的经验和采购资源渠道的多样化上进行努力。从公司实际的销售情况来看，公司对于价格的持续上涨是有一定的议价能力，但是短期内的橡胶市场的剧烈波动对公司的运营管理能力是一个巨大的考验。
问：公司具有众多的海外业务，未来是否可能遇到的汇率风险？
答：从目前的市场情况来看，人民币的持续小幅贬值趋势是一个大概率的事件。公司现代输送服务业的海外市场主要在澳洲，而澳元的波动近期也比较大，但是由于公司业务规模比较集中，而且在当地的收入和支出也都是使用澳元进行支付，所以目前公司现代输送服务业务在澳洲的运营并没有明显的汇率风险，不排除未来公司业务持续扩大，业务集中度分散至世界各地后，风险会加大的可能，公司将会采取财务及相应的金融工具进行汇率风险的管理。而在移动网络游戏的全球发行和运营业务方面，公司长期在海外市场进行运营和发展，虽然会有一定的汇率风险，但是本身运营所在区域的收入和支出也是使用相应的货币，在大的货币政策背景下，目前也没有明显的汇率风险。
问：海外游戏文化对业务有无限制？Ios和google play的变化带来哪些影响？
答：公司对于海外地区的文化限制或者说文化认同度的不同是有非常深的认识的，比如三国类题材可能在国内会比较流行，但是在欧美市场则认同度并不高。而目前市场主流的出海游戏则更多的是带有中国元素或相关的东方文化。而且主要接受地区还是在亚洲地区。目前欧美文化还是在世界上相对更加主流，而东方或者中国文化在世界上的流行还是需要一段时间。另外一方面，中国游戏近几年出现了一个令人兴奋的现象，中国本土企业开发适应全球市场的游戏并且数量和题材也越来越丰富，例如战争类，坦克、舰船类等，开始出现中国本土公司做出相应的好游戏并在全球市场发行。以目前国内游戏行业的发展速度来看，中国游戏在未来能突破海外游戏文化限制，真正做到全球化的游戏。公司也会紧跟这一趋势，利用自身有利的“出海口”位置，积极发挥自身优势，助力中国游戏出海。
Ios和Google play由于已经成为全球性质的平台。并不会十分随意或草率的改变规则，特别是定价规则和分成规则，这会影响上全球千万的开发者和公司。更重要的还是公司自身需要对产品细致打磨和甄别，利用优质的产品扩大市场份额，提高自身实力，这才是根本。
问：公司将来将来会有爆款游戏吗？
答：关于爆款游戏，实际公司也在跟踪同行业中的爆款游戏的相应的情况，也会分析其中的优势点和机会点。公司认为中国游戏界无论是在技术，人才还是产品和资本都是属于世界领先的水平。所以公司未来对于自己能够制造出爆款游戏、拿到爆款游戏或者协助爆款游戏出海是非常有信心的。
关于游戏发行计划来说，公司是有详细的安排，截止到2017年Q3，公司计划每个月在港台、韩国、东南亚等各地区持续发行一款游戏或者不同版本。具体的信息可以关注易幻网络的官网（www.efun.com）。
业绩从目前游戏发行和运营的情况来看，今年的业绩仍将继续保持高速增长，是符合发展预期的。
问：去年12月底并购情况如何？上市公司运营资金是否充足?
公司收购易幻网络26.1644%股份的事项已经在一季度完成，由于证监会对于上市公司融资行为做出了新的指导意见，因此上市公司改变了之前的非公开发行的策略，重新进行了方案的设计。具体的内容请参看巨潮资讯（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。同时，公司短时间内没有计划对剩余5%左右的易幻网络股权进行收购，未来不排除进行收购。到时将根据易幻整体的情况以及考虑对管理层激励的角度出发，以合适的方式进行收购。目前公司的日常经营活动来说，现金流的情况非常健康。无论是现代输送服务业务还是移动网络游戏的全球发行和运营业务方面都是有着良好的现金流情况。目前现代输送服务业务基本已经处于行业筑底阶段，公司的订单情况和生产情况均表现出增长的势头。未来公司将会逐步发展，包括行业内横向和纵向的延伸，以及海外业务的丰富和扩展，以及不排除收购其他公司的可能性。届时公司将考虑用合适的方式来进行相应的融资。
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