调研问答全文
和而泰 (002402) 2017-05-11
一、公司介绍
公司于2000年成立，2010年5月11日上市，上市整整7年中，公司发展专注于智能控制器行业，传统主业是家庭用品控制器，公司能够给客户提供一系列配套的快速优质专业的技术服务，客户资源优质，主要有伊莱克斯、惠而浦、TTI、海信等。公司拥有500多项知识产权，其中发明专利近300项，在同行业中遥遥领先。近几年公司发展也呈快速增长趋势，一季度营业收入增长率40%以上，净利润增长率将近50%，扣非后净利润增长约110%。
2014年以来，公司开始在传统业务基础上进行了产业链的延伸，发展智能硬件、物联网（IoT）与大数据运营服务平台业务板块，建立了一支300多人的团队，围绕大数据和云平台积极开展工作，公司开发的各种智能硬件产品陆续应用到不同的智能场景中，如智能卧室、美容健康、婴幼童、智能厨卫等。目前新业务板块已设计了10多个场景，开发的智能硬件近110多个，2016年智能硬件产品实现营收2200多万元。在新业务板块，公司也在积极寻求合作机会和进行推广，与平度、华润、华为等各行业商家都有合作。
二、问答环节
提问一：看到近几年公司定期报告，业绩都有稳步增长，2017年一季度营收实现了同比43.76%的增长，请问公司效益增长的主要原因是什么？是整个行业的持续向好还是短时间的增长？
回答：您好，公司的效益增长主要原因有以下几方面：第一，通过长期积累，产品规模效应显现；第二，加强内控，强化精益生产，优化物料管控，努力提升生产效率；第三，提高公司整体管理水平，降低费用；第四，公司不断在提升几大客户的订单份额，实现订单量最大化，并开拓新的客户渠道，不断提高公司的市场占有率。另外，对于整个智能控制器的行业，也是持续向好的发展趋势，家电消费的升级和扩张将提高家电电子智能控制器的装配率，同时也将推动家电电子智能控制器的技术升级和更新换代。根据分析测算，国外智能控制器市场中，具有通讯功能的新型智能控制器市场份额有望从目前的1.6%提高到2017年的8.7%，对应市场规模提高到8,295亿元，未来几年每年增速有望稳定在60%以上。在国内市场，新型智能控制器的提升有望更快，首先在家用电器智能化领域爆发，整体市场份额有望从目前的0.8%提高到2017年的9.7%，对应市场规模提高到1,369亿元，未来几年增速有望翻倍增长。
提问二：请问和而泰相比国内外同行的优势是？
回答：您好，相比国外而言，虽然两者制造人工成本差距在缩小，但国内研发、技术人工成本相对较低；同时，国内兼具对市场需求反应灵敏和客户服务质量高等优势，国内生产效率较高，与国内的纯加工企业相比，和而泰具备研发和智能制造的双重优势，产品附加值较高，自主议价能力强。
公司与同行业相比，核心优势主要有：1、研发储备强大，公司有300多名的研发工程师；2、技术专利雄厚，公司拥有500多项知识产权，其中发明专利近300项，在同行业中遥遥领先；3、公司具备优秀的国际运营能力，在国外设立分子公司级办事处、挖掘优秀业务水平人才，为公司开拓国际市场；4、公司具备供应链整合能力，一定程度上降低生产销售成本，提高公司效益。
提问三：请问公司C-life的进展情况？
回答：您好，公司目前进入的领域是一种新型的探究式发展模式，公司经过这几年的发展在市场培育和培训、团队建设、新型智能硬件技术开发以及拉动不同行业参与等方面，在间接推动产业转型升级方面积累了相当多的实战经验，尽管公司在新业务用户方面不到百万级，公司相信这是一个必经过程，并坚信今后会发展的更好。
C-life最直接的推动作用如下，第一，公司的智能硬件产品开发数量从无到有，成倍增加；第二，公司在外延式收购方面，开始投资如深圳锐吉电子、深圳比特原子、互动派等补充产业链的具备互联网因子的公司；第三，与青岛平度市政府、海尔集团的携手合作，开创了市政建设的新型运营模式；等等。公司通过不断探索新的发展方式，获取更多的数据来源，为云平台的快速发展打好基础。
提问四：关于公司提到的智能硬件、IoT平台建设，可通过智能控制器的模组模块进行数据采集，并基于大数据运营平台进行大数据控制功能，请问与公司合作的家电产商若后期挖掘新型智能控制器的市场发展潜能，进而进行自主研发生产智能控制器核心部件，影响公司的持续业务发展能力？
回答：您好，公司近几年大力发展的基于家庭场景集群的智能硬件、物联网（IoT）与大数据运营服务平台，家庭中所有的设备实现大数据采集和大数据控制功能，传统的家电产品实现大数据化并且通过数据采集和数据通讯直连云端，更为传统的家纺、家居、家具、卫浴、厨房、电动工具等几乎所有家庭用品将实现大数据化和智能化，随着家庭的年轻化，互联网普及，这也是社会发展的必然趋势，所以对于新型智能控制器的市场前景很大。
另外关于所提到的家电厂商是否会自主开发智能控制器，其实国内大型家电企业确实是自主开发生产的，例如格力、美的等，但是国外的家电厂商一般都是委托专业的智能控制器企业进行研发生产。公司的营业收入大部分也是来源国外。但是对于家庭行业的大数据平台，一定是公用平台，第三方平台，不适合做专有的。设备厂商不适合自己做，不互通，因为有竞争关系，比如美的的平台，就只能管自己的设备，只有自己品牌的数据，不能把所有设备来打通。公司作为专业的第三方，来做大平台，能将所有的数据连接起来，从技术层面和持续发展方面，都具备行业优势，从发展智能硬件、IoT平台业务来讲，公司的业务发展市场是非常好的，也有积极的效益前景。
提问五：公司大股东刘总去年转让了部分股权给前海互兴，前海互兴与公司合作旨在哪几方面？
回答：您好，前海互兴在资本运作、产业链资本整合与并购、产融结合与产业扩张方面具有丰富的专业经验，并将物联网产业作为投资、并购、财务顾问的一个主要经营方向。
前海互兴作为公司的战略投资者和财务顾问，可以协助公司开展基于资本整合的产业扩张，基于其在投资领域的专业优势，协助公司实施利用投资、并购等多元化的资本手段，进行产业整合，对接社会优质人力资源、技术资源、产业资源、运营资源，促进公司在智能控制器领域及物联网与大数据领域的快速扩张与非线性发展。
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