调研问答全文
洋河股份 (002304) 2017-05-19
1、问：公司发展战略？
答：公司未来的战略目标是“两个千亿”，销售达到千亿人民币，市值达到千亿美元。公司的战略思想定位是“五度五米”，具体包括：宽度一毫米，指的是专注；深度一千米，指的是极致；高度一万米，指的是坚守；长度万万米，指的是创新；温度立方米，指的是热爱。我们立志做最懂酒、最会酿酒、最会卖酒的企业，打造酒水帝国，创造快乐健康。
2、问：公司外延扩张的思路？白酒行业并购的壁垒有哪些？
答：公司在以资本为手段的行业并购和资源整合方面已经做了一些工作，公司对外延并购会坚持积极审慎的原则。并购主要从四个方面考量：一是白酒香型的选择与地域相结合；二是品牌影响力；三是社会资源的充分利用；四是产能和香型的配合与补充。但是对我们来说，还是要做好内延发展，以我为主，推动绵柔型白酒全国化。
白酒行业并购壁垒：一是区域文化差异；二是地方保护主义；三是各方利益诉求的保障。
3、问：梦之蓝手工班定位是什么？是否会影响梦之蓝销售？
答：梦之蓝手工班是站在未来谋划当前的高端战略性产品，主要品质特点是“三老两多一少”：老窖、老酒、老工艺；黄酮类物质和核苷类物质多；产量少。手工班主要是承接梦六到梦九的消费升级，对梦之蓝销售会产生较大推动。
4、问：去年四季度毛利率变动较大的原因？对今年毛利率的预测？
答：四季度毛利率变动较大原因：一是公司高端产品梦系列增速较快，产品结构进一步优化；二是12月份根据全年费用发生情况进行全年统算。理论上讲，如果产品结构进一步优化，今年的毛利率会呈现稳中有升的态势。
5、问：今年现金分红比例很高，未来能否保持？
答：公司未来有保持现金分红稳健向上态势的能力，有两方面的原因：一是公司围绕十三五的资本性支出已经全部投出，如果没有大规模并购资金需求，未来一段时期资本性支出不会太大；二是公司经营稳健，现金流丰富。
6、问：主导产品销售占比情况？
答：公司主导产品为蓝色经典系列，随着消费升级，产品销售结构不断优化，在整体销售中的占比在不断提高。
7、问：今年一季度业绩低于市场预期的原因？
答：今年一季度公司的营收和净利润都恢复到了两位数增长，实现了稳健成长，但弱于市场预期。主要原因一是公司一季度采取了适量控货的做法；二是与公司一贯采取的稳健经营策略有关。公司对今年营收的预测是10%以上增长，一季度业绩符合公司预期。
8、问：省内市场的发展空间与动力？
答：去年在省内市场进行主动调整，效果在今年一季度逐步显现，恢复正增长，但省内市场目前仍处在调整期。省内市场增长的动力主要来自挤压式增长和消费升级。
9、问：省外市场的发展现状及可持续性？
答：今年省外市场总体上延续了去年的良好表现，具体表现在：一是份额越大的市场增长越快，二是产品销售结构逐步优化。
目前新江苏市场数量增长到了四百多个，一季度新江苏市场销售同比增长30%左右，对省外市场的增长起到了很大的拉动作用。
省外市场下一步发展思路：一是务实，二是聚焦，三是灵活，四是耐心。
10、未来公司如何保持在营销上的优势？
答：公司在以往的发展中积累了一定的营销优势，在本轮的行业调整中也在摸索，与其说保持优势不如说如何建立营销优势，主要有五个方面的做法：一是务实，是市场开发与维护每个环节都要遵守的首要原则；二是极致，在模式创新的基础上追求极致；三是创新，与时俱进；四是力度，力度决定速度，速度决定未来格局；五是战略，核心产品的发展和新品培育。
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