调研问答全文
拓邦股份 (002139) 2017-05-19
一、签署《调研来访承诺书》
二、董事会秘书对公司情况介绍
公司成立于1996年，是一家专业从事智能控制器研发、为智能社会智能化提供解决方案的提供商。公司成立之初至今，经历了四个发展阶段：
1、1996年~2007年，内生式增长；
2、2007年~2011年，第一个快速增长期；
3、2012年~2013年，平台整合、战略聚焦；
4、2013年到目前，战略升级，通过调整产品结构、优化客户结构，进入第二个快速增长通道。
公司董事会秘书对产品应用领域、主要客户、2016年经营情况、2016年投资并购情况、近5年公司经营业绩、智能控制业务发展趋势、核心竞争力、主要技术、公司经营目标、公司战略定位、拓邦三大战略进行详细介绍。并总结未来几年公司智能控制器业务持续增长的逻辑。
公司已经形成以深圳、惠州为中心的珠三角基地，以苏杭为中心的长三角基地，以重庆为中心的西南地区基地，作为未来产能、研发扩展的支撑基础。面对巴西、印度新兴经济体的增量需求，加快印度工业园建设，以印度公司本土化满足东南亚市场需求。
公司作为一家技术密集型的企业，将持续加大研发投入，不断提升企业核心竞争力，打造企业在行业的领导地位。在投入方面,公司会兼顾短期利润的实现和长期持续盈利能力的打造。
三、回答调研提问，主要问答简述如下：
提问1：未来智能控制器业务增速来源？未来保持持续增长的动力？
回复：今年上半年的增速有一部份来源于房地产市场增长的递延效应，一季度的增长体现在产品的量价齐升，产品销量增加的同时，高端产品的附加值也有所增加。未来增速主要来源于专业化分工带来市场机遇、智能控制器的市场渗透率的提升、产品应用领域的拓展、物联化和智能化的产品升级应用；
近几年及后续业绩增长主要来源：（1）存量市场：聚焦已有应用领域并深耕，做精做透已有产品线，实现快速研发、快速交货，增强控制器、电机、开关电源、电池产品的协同效应，提高竞争壁垒；（2）增量市场：如电动工具、高端厨电等产品及工业控制、医疗器械控制、燃气控制等应用领域的拓展，以及印度、巴西等新兴经济体市场的开拓。
对内，公司会保持对研发的持续投入及核心竞争力的打造，巩固自身实力；对外，纵向参股技术型公司，整合先进技术，巩固公司技术、市场领导地位，以取得高于行业的发展速度。
提问2：未来行业的市场渗透率、集中度会不会持续加大？
回复：市场渗透率提升作为公司未来增长来源之一，公司会持续拓展产品细分市场，增加市场渗透率；智能控制器的应用领域非常广泛，控制器行业集中发展与互联网行业规律有所不同，在行业发展的每个阶段，集中度也会有所不同，受社会专业化分工趋势影响，集中度会相对提升。
提问3：公司现有客户结构是不是小客户更多，大客户更少？
回复：从交易体量来说，如果客户本身是大客户，初步合作时，量可能并不大，通常需要两到三年的培育期，在培育的过程可以挖掘其潜力，共享其成长性，增加客户粘性；公司客户销售额从几十万元到上亿元都有。公司选择客户会综合考量客户所在行业、未来发展空间、综合实力等各个方面，在项目选型上优先选择战略方向和公司相匹配的客户，从OEM逐渐培育成ODM、JDM。
提问4：锂电池在满足现有“一体两翼”战略基础上，未来需求是怎么样？
回复：新能源锂动力电池主要应用于储能和新能源汽车。由于行业受政策的影响比较大，具有较大的不确定性和政策依赖性。去年年底，对新能源业务进行了战略调整，重点投入储能市场，原有新能源汽车厂继续合作，同时加大储能应用领域的市场开拓和产品开发，将已有产能充分利用。这块业务和我们培育多年的高效电机一起成为智能控制器核心业务的两个翅膀，形成一体两翼的业务形态，在业务上的协同效应及一体化战略已经得到很好的实施和落地，而且可以相应的提高行业壁垒，增强客户粘性。
提问5：物联网具体在哪些方面为公司贡献价值？
回复：从2016年出货量来看，具有上网功能控制器产品出货量占比不高，但趋势已经显现，产品联网是公司未来的一项主要工作，产品只有先具备上网功能，才能实现万物互联。联网一方面能使市场渗透率提高、另一方面多以ODM合作，提升产品附加值，提高产品毛利率。公司提前布局的T-SMART一站式解决方案具有市场先发优势，有助于提升整体品牌溢价。
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