调研问答全文
九安医疗 (002432) 2017-05-23
一、董事长刘毅先生介绍了公司所处行业背景、未来发展战略、商业模式以及收购eDevice公司的相关情况。
二、提问交流
问：针对公司未来发展，目前处于打基础的阶段，仍需要一段时间才能实现战略目标，在此期间如何在资本市场上给投资者带来回报？
答：公司难以左右自身价值在资本市场的表现，概念、题材的关注度对于股价有很大影响。经过多年的探索，公司的战略目标正在逐步实现。从硬件生产、销售转变为“硬件+APP+健康管理云平台”，要做的事情很多，所以仍需要一定时间，公司会在坚持转型战略的同时兼顾资本市场的要求。业绩方面，未来随着公司B to C业务销售增长、C.I中标美国退伍军人事务署项目以及eDevice贡献盈利会对公司业绩产生积极影响。
问：公司正在与天津代谢病医院的合作，现阶段有没有产生利润？
答：天津代谢病医院是公司在远程患者监护（以下简称“RPM”）领域的试点，目前公司远程医疗还未达到推广地步，从 “0 到 1”的打造远程医疗新模式。
问：公司2017年上半年度预计亏损，公司2017年度是否会继续亏损？
答：公司正处于攻坚时期，目前的核心问题不是利润，而是要以公司转型战略目标的实现为重，如果因为利润的考量而大幅削减投入，容易导致功亏一篑。2017年，随着美国退伍军人事务署项目、eDevice贡献利润以及iHealth销售的增长，公司业绩会有所改善。
问：今年下半年或明年，公司有无其他外延式并购安排？标的公司是否只面向海外？
答：公司针对收购eDevice的非公开发行股票事项还未结束，目前没有其他安排。但公司的目标是要争取做RPM领域的全球领先企业，在资产配置方面，移动医疗相关领域的国内、外优质企业会根据公司的实际情况和远期目标予以考虑。
问：C.I 是否已经完成收购？跟公司现有业务有什么互动？是否会使用公司现有产品？
答：公司参股的并购基金已经入股C.I，其与公司同属于RPM领域，主业相关。iHealth、C.I、eDevice三家公司作为独立单位，各自开拓市场、各自成长，实现优势互补、信息互通。在RPM领域， iHealth模式比较新、C.I熟悉美国业务、eDevice拥有大客户资源。C.I于2017年2月中标的美国退伍军人事务署项目，会使用iHealth硬件产品，明年该项目有望实现突破性进展。
问：公司一直以来销售费用、管理费用比较高，如何实现从亏损到盈利过程的转变？ 研发费用主要包括什么？
答：公司紧抓互联网浪潮的历史性机遇，制定的转型战略符合公司所处行业的发展趋势，转型过程中涉及硬件、APP、云平台的打造，在美国、欧洲、新加坡、中国都建立了研发团队。比较知名的公司，如亚马逊公司、京东、滴滴等互联网公司都经历过该模式的考验，但这并不影响这些公司对产业生态链带来的价值和其本身的估值。研发费用主要是人力成本，云平台、APP都是软件研发，需要领域内的高精尖人才。
问：家用系统平台可以采集多少种生理指标？
答：慢病管理平台涉及到的指标有血压、血糖、血氧、体重、温度、心电等，家用系统测量的指标须经医生认可，公司产品能采集的生理指标可以覆盖慢病管理的范畴。
问：跟小米合作的产品，是独立的还是只提供硬件？
答：公司与小米合作的iHealth产品是独立品牌，争取每年在小米网推出一两款产品，先在小米网上推广，然后再向国内乃至全球领域辐射。
问：跟鱼跃、三诺在市场上的竞争情况如何？
答：iHealth已经不是传统的硬件公司，而是一家移动互联网公司，公司从硬件走向服务，业务包括硬件、软件、数据、服务，属于RPM行业，这是一个新的领域。
问：预计RPM爆发还需要多久？是否已经与医院展开合作？
答：据美国迈阿密大学Steven R.?Gerst教授发布的研究报告称，预计全球移动医疗市场规模将在2020年达到591亿美元，其中RPM占据63.7%的份额，市场规模达到377亿美元。由此看来预计RPM全面推广还需要1-2年，医院建立健康管理系统是未来发展趋势。目前公司已经与海南301医院、新加坡卫生部等多个专业医疗机构展开合作。
问：公司未来是否有大股东增持或者员工持股计划？
答：公司会结合实际情况，考虑大股东增持或者员工持股计划。
问：鱼跃、东软也开始做慢病管理系统，这个会不会对公司带来竞争压力？这种模式是否很容易复制？
答：公司最早做RPM的时候还没有人做，现在大家都看好这一领域的发展前景，参与的竞争者会越来越多。如何进行产品定义是问题的核心，只有正确的产品，才会提升医生的效率、病人才愿意使用。像共享单车、滴滴等新兴互联网模式都很容易被复制，重点是精准的产品定位精准和高效的业务拓展。医疗市场相对来说比其他互联网市场要大，而且有区域性特点。公司与其他国内企业相比较早涉及RPM领域，有丰富的经验以及优秀的团队，占据了先发优势。此外，慢性病是终身疾病，所以用户黏性随着测量和照护的完善度而不断增强。
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