调研问答全文
东华科技 (002140) 2017-05-26
以下内容是就来访人员提问而形成：
一、关于公司股价情况
纵观公司股价可谓是深跌，5月24日11.34元/股的价格即是历史最低点。近期，控股股东化三院、公司董监高以及达鑫科技均未减持，也无减持意向。
二、关于煤化工行业情况
据资料显示，2016年我国石油和化学工业进出口逆差1300多亿美元，现代煤化工的五大产品均存在一定的对外依存度，其中乙二醇的国内自给率约42%，应该说煤化工产业具有较大的发展空间。相对于单纯的销售煤炭，发展煤化工应是煤企转型升级的重要出路。同时，煤化工发展与煤炭价格有一定的关联度。煤炭行情差，煤企运营相对压力大，可能导致新上马项目少、在建项目进展慢等情形。若价格回升，则将有效增强煤企的资金实力和投资能力，并成为煤化工产业企暖的内生动力。
从经济性、政策性以及技术成熟度等因素考虑，公司较为看好煤制乙二醇项目。一是报批门槛相对不高；二是市场缺口大，2016年进口700-800万吨；三是经济性高，与油价关联度不高；四是工艺技术成熟，公司采用的日本宇部技术能够生产聚酯级的优等品，已得到国内业界的广泛认可；五是投资规模适中。乙二醇项目也是近年经营工作的亮点，承建产能累计达200万吨/年，其中天业二套装置已在商业化运营，阳煤装置已竣工投产；公司认为未来几年是乙二醇项目建设的黄金期。目前正深度跟踪多个项目，希望能够尽快落地。
前不久，有投资者在互动平台上提出可燃冰问题。可燃冰又称天然气水合物，其中甲烷含量占80%～99.9%，当温度和压力改变时将升华为气体。据有关资料显示，1立方米可燃冰可转化为164立方米的天然气和0.8立方米的水。因此，可燃冰无论是作为燃料，还是化工行业的原材料，其运输和利用均离不开天然气液化这个环节，即LNG。公司在LNG业务上具有丰富的工程业绩，公司联合研发的撬装LNG装置也正在进行市场化推广。当然，公司当初发展这些业务不是对于可燃冰的预期。国家对于可燃冰商业应用的预测是在2030年，当前只是一个概念，谈其实际应用还为时尚早。
三、关于收入确认和项目进展情况
公司在2016年年报中预测2017年营业收入为28亿元，其测算依据主要是天盈、泸天化等在手大中型总包项目以及预计新签的项目。黔希乙二醇项目资金问题有望得到解决并全面复工。公司已对康乃尔项目提起诉讼，以引起目前股东及业主的重视和催要拖欠的工程进度款，根本目的在于继续推进该项目的工程建设。康乃尔公司原拟打造国内的乙二醇生产中心，公司和内蒙古康乃尔公司一直合作良好。由于其股东变更和资金问题，导致该项目进度滞后，并拖欠了一些工程进度款。但目前该项目投资已过大半，诉讼所涉标的额只占小部分，公司相信通过采取多种措施，能够推进项目建设。
四、关于氯化法钛白项目市场情况
公司原有“油钛院”之称，承建了国内多数氯化法钛白和大型硫酸法钛白装置。2016年，钛白粉价格较快上涨，钛白工程市场有所回暖，也将成为公司未来几年经营工作的另一个亮点。钛白行业新增的项目主要氯化法，由于污染问题，国家在几年前便禁止再建硫酸法装置。在氯化法钛白方面，公司拥有明显的技术和业绩优势，目前正在跟踪多个氯化法钛白项目，这在定期报告中也做了说明。
五、关于PPP业务情况
PPP项目是国家政策导向，相对存在建设期长、收益率低、回收期长等特点。公司于2003年实施的合肥王小郢污水项目便是PPP的成功范例，公司已收回投资成本，每年实现收益约1000万元。目前，公司现金流较为充足，可适度承接PPP项目，当然要重视相关风险防控。
六、业绩预计情况
公司在一季报中对半年度经营业绩作了预计，即同比增长0-30%。
交流结束。
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