调研问答全文
永安药业 (002365) 2017-06-13
一、牛磺酸的市场基本介绍，行业容量、供给的来源是怎样的？哪些公司生产，各多少？
答：牛磺酸主要产地均在国内，除日本有少许产能外（仅供日本国内使用尚不够），国外尚未有其他厂家。2016年牛磺酸国内总产量约6万吨，出口占比约为90%，国内生产厂家主要有四家，分别是潜江永安药业股份有限公司（产能3.4万吨）、湖北远大生命科学与技术有限责任公司（前身是黄冈市富驰制药有限责任公司，产能约为1.5万吨）、江阴华昌食品添加市有限公司（产能约为0.8万吨）、江苏远洋化学股份有限公司（产能约为0.4万吨）。
二、公司环保的压力如何？有无公司计划投放新产能，新产能出来一般多久？
答：公司一直重视环保工作，持续加大了环保设施及运营的投入力度，仅2016年度环保投入约2000万元。公司目前各项环保指标符合环保要求，为可持续发展奠定了良好的基础。
我司正在新扩建牛磺酸3万吨产能，预计明年上半年投产；据知目前富驰也在扩建1万吨产能，正在进行环评复批工作。其他公司的扩建信息还未得到证实。
三、牛磺酸主要用途，未来可能在国内增长的原因？比如饲料 保健品 功能性饮料等？中国用量很低的原因？未来能否大幅增长？
答：牛磺酸用途范围一直在扩大，全球需求量也在不断增长。据不完全统计，牛磺酸用量约90%以上集中于食品饮料、宠物食品和饮料领域等。
虽然国内目前人均对牛磺酸消费量不高，但随着对牛磺酸健康功能的认识日益提高，对牛磺酸的消费需求将越来越大。近年来，国内饮料消费结构和趋向也在发生显著变化，红牛、乐虎、东鹏、娃哈哈、力保健等各种含有牛磺酸的功能性饮料不断推出市场并持续旺销；全球对宠物的喜爱和保护无疑使宠物食品需求量上升，特别是猫粮。随着国家对抗生素添加的限制，饲料也逐步开始添加牛磺酸，特别是水产饲料应用增长明显。未来牛磺酸需求呈不断增长趋势。
四、牛磺酸价格决定因素，历史上价格偏低的原因？本轮牛磺酸涨价的原因是什么？
答：牛磺酸价格决定因素主要是原材料价格、市场供需、销售经营策略等，历史上价格偏低的原因跟这些决定因素密切相关。
本轮牛磺酸价格上涨的主要原因：一是牛磺酸价格长期处于低位，市场有提价意愿；二是随着环保政策的趋紧，生产厂家不断加大环保的投入，使得成本上升，低价竞争的策略将无法延续；三是牛磺酸厂家近年来产能利用率比较高，产能没有富余空间释放；四是需求增速有所加快。
五、永安自己的长短订单的价格？长订单价格何时调整？明年价格趋势预计，涨价维持到何时？
答：一般来说，公司长单价格已在签订合同的时候锁定，后期会根据合同期间及市场行情等因素来调整价格。目前公司订单签订率达到90%，供货偏紧，价格上涨的趋势应可持续。
六、永安目前的业务介绍，牛磺酸，环氧乙烷，健美森代理，进行环氧业务的目的。
答：公司目前的业务中，除牛磺酸项目盈利外，其他项目都处于亏损状态，环氧乙烷去年价格一直倒挂，仅开车两个多月，今年开车时间较长（目前已开车运营近四个月），有望减亏。保健品业务这块是公司向健康转型的方向，还处于摸索及投入期，未能实现盈利。
公司当初选择投建环氧乙烷项目主要是为了减少对环氧乙烷供应商的依赖，保证牛磺酸主要原料的稳定供应。
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