调研问答全文
视源股份 (002841) 2017-06-13
第一部分：公司介绍
1、发展历程：
2005年12月公司成立，起家业务为TV液晶显示主板，3年时间做到行业第一。
2009年第二次创业，创立了交互智能平板于教育的首个自有品牌：seewo。
2013年再次创业，开启相关多元化的探索。
2016年液晶显示主控板卡的出货量超6000万片，相当于每4台电视就有1块使用我们的主板。
2、人员结构：
员工数超2000人，平均年龄约28岁，研发人员占比超60%。
3、两大主营业务：
液晶显示主控板卡：目前已形成覆盖区域广泛、产品线齐全的液晶显示主控板卡产品体系。2016年TV板卡销售超6000万片，累计出货量2.16亿片。
交互智能平板：在教育领域已成功培育出自有品牌seewo。公司在全国有26个办事处，服务于全国的学校。在会议市场，2017年3月28日，公司在北京国家会议中心召开新品发布会，正式推出MAXHUB系列产品。
第二部分：业务讲解与问答环节
问：公司一季度增速同比下滑的原因？
答: 公司1季度整体收入增长约11.5%，相比去年数据偏低的主要原因：
液晶显示板卡：2017年Q1由于原材料成本上升等因素，全球彩电出货量同比下降4%，作为彩电厂上游供应商，TV主板增速放缓。同时，由于2016年一季度与往年同期相比表现较旺，2017年Q1增长率和去年同期相比存在差距。今年，整个行业的淡旺季分布恢复常态，因此同比增速下滑。
交互智能平板：主要受一季度招标的标案数量较往年同期少的因素影响。但从全年来看，未看到影响全年的不利因素。
问：公司内部发展机制和项目孵化是怎样的？
答：视源在过去的成长过程中，大多数的业务是内生发展的模式，鼓励员工进行产品和技术的创新。举个例子，公司TV主板业务的音频工程师基于自身兴趣和能力，组队去研发蓝牙和WIFI音箱。待他们能持续盈利之后，视源就做初始投资，设立子公司。去年这个团队创造了超4600万的营收。这些创始团队成员后来也成为子公司的第一批股东。
问：主板类部件业务未来的发方向？
答：对于主板类部件业务，我们围绕自身在音视频及显控领域的核心能力，积极探索新的业务切面。例如向白色家电领域的拓展，因为白色家电也面临智能化的过程。从市场容量来看，白色家电的市场容量数倍于TV，是一个现实可见的拓展方向。
问：会议用的交互智能平板MAXHUB，如何能够提高会议的效率？
答：我们从两个应用场景来看：本地会议与视频会议。
本地会议重在相互沟通和交流互动，单向沟通的频率在下降。之前传统的本地会议，第一位发言者或会议准备者在连线和调试都需要一定的时间。而今在MAXHUB上，我们仅需用无线传屏的小配件，一个按键就可以完成画面的传输，而且任何批注和修改在MAXHUB端和电脑端都可以同时操作、同时呈现。
随着网络技术的发展和带宽的提升，之前刚需低频的远程视频会议需求持续增长。MAXHUB作为高效的会议平台，提供丰富的软硬视频会议系统的接口，并提供一系列相关APP，实现沟通效率和体验的提升。
问：MAXHUB发布后的情况是怎样？
答：MAXHUB发布后，市场反应良好。公司正在积极进行全国性地推广。同时MAXHUB作为全新一代的产品，也在根据用户反馈在持续地优化和提升。
问：目前教育市场上的智能平板的空间有多大？
答：根据第三方的数据分析报告，中国市场交互智能平板行业在2017年预计增幅约为36%，希沃作为行业第一，目标是跑赢行业平均。从政策面和市场面来看，趋势未发生明显的变化。
问：对于面向会议市场的交互智能平板，如何让客户接受比竞品（如投影仪）高的单价，未来我们的产品是否单价会往下调？
答：从用户分层的角度来看，这里要重点看针对的是哪些客户。全球有非常多会议室，每家公司都处于不同阶段。当一家公司认为会议的效率是会影响公司整体运营绩效的时候，他就有可能成为我们的客户。我们的售价会随着后期规模变动相应调整。
问：外汇波动的影响及应对措施？
答： 2016年下半年，人民币的快速贬值，叠加主要原材料的价格上涨，对公司的产品成本构成了一定的压力。从避险和谨慎的原则出发，公司采用了锁定远期汇率的方式，规避汇率贬值损失。从2016年末，对未到期合约进行公允价值评估的状况看，有较大收益，但一季度由于汇率反弹，期末公允价值评估出现负差，但整体的外汇风险管理还是正向收益，取得一定的成效。
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