调研问答全文
日机密封 (300470) 2017-06-29
1、公司近期有什么较大变化？
答：近期，公司明显感觉到在手订单增多、生产任务繁忙，订单增长主要来自于石化和煤化领域，较去年同期获得订单会保持两位数的增长。
2、密封的市场容量如何？公司在机械密封市场占有的份额？机械密封的全球市场占比情况？
答：密封是重要的工业基础件，应用范围极广，可以说有工业的地方就有密封的存在。密封产业的分支很多，全部分支的市场容量总和有数百亿。公司的主要产品机械密封是整个密封产业中结构最复杂、技术含量最尖端的一个分支，同时也是密封领域市场容量最小的一个分支。根据我们对市场的分析，中、高端机械密封在国内的市场容量一年约为45到50亿人民币，目前公司占比不到10%，因此上升空间还很大。
根据行业数据统计以及我们对全球市场的分析，排名第一的约翰克兰占全球市场份额30%以上，第二的伊格尔●博格曼和第三的福斯合计占有全球市场也超过30%，由此可见成熟市场机械密封的市场集中度很高，而中国市场目前还非常分散，未来伴随市场走向成熟集中度会有很大的提升空间。公司希望充分发挥自身优势，借助资本平台开展行业整合，在未来的市场竞争中占据主导地位。
3、公司前期有一个重要产品通过鉴定，目前推广情况如何？
答：今年上半年，公司与中石油管道联合有限公司西部分公司联合研制的“天然气管线压缩机 15MPa 干气密封”产品已顺利通过中国机械工业联合会、中国通用机械工业协会出厂鉴定。该密封产品的成功研制，意味着打破了国外企业的垄断局面，缓解了高端主机发展与关键部件供应的矛盾，推动了国内密封技术的发展和国内密封企业制造、管理水平的提高。
由于，目前已建成的管线输送项目绝大部分采用国外进口密封，国产替代工作会有一个循序渐进的过程。在新建项目的招投标采购中，公司前述产品的通过鉴定会大大提高中标概率，公司有信心在天然气长输管线领域争取到更多的市场份额。
4、公司产业发展的思路？
答：公司的产业延伸、拓展主要从两个方面考虑，内生主要是从技术及市场层面提升，通过不断研发一些应用参数更高、工况更复杂的高端产品去开拓更多的应用领域；外延是通过借助资本市场的资源，并购其他密封分支领域中在产品层次、技术水平、研发能力都占有领先地位的企业，与公司形成的优势资源互补，达到提升公司市场空间、与并购标的共同做大做强的目的。
5、公司后期是否还会有标的装入
答：公司接触标的较多，但是从最初接触到最终达成合作这个过程会有较大的不确定性，公司也会慎重选择耐心考查，预计除了已收购的优泰科外，未来还会考虑收购3到4家与公司有较高协同效应的优秀密封企业，逐步完成公司的战略布局。
6、机械密封产品是否属于季节性影响
答：公司生产的主要产品机械密封受季节性影响不明显，但由于公司的经营安排缘故，一般公司在四季度的收入和利润都较高。机械密封属于易损件，泵用密封一般6到12个月更换一次，压缩机密封一般1到3年更换一次，因此，机械密封产业的市场需求有较高保障。
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