调研问答全文
锡业股份 (000960) 2017-06-29
一、基本情况简要介绍
锡业股份是国内锡行业唯一的一家上市公司，是中国最大的锡生产、加工、出口基地，2005年以来，公司锡金属产量位居全球第一。
锡业股份拥有世界最长、最完整的锡产业链，采用多元化经营模式，从上游地质勘探、中游采选矿及冶炼深加工、下游有色金属贸易均有业务布局。
锡业股份于2000年2月在深交所挂牌上市，股票代码000960，目前控股股东为云南锡业集团有限责任公司。
在经历上轮下跌周期后，2016年经过调整经理班子，进一步挖潜创效、实行成本管控等，公司的经营业绩有了很大的转变。2016年归母净利润1.36亿元，2017年上半年公司预计实现归母净利润3.4亿至3.9亿，经营业绩大幅提升。
二、提问环节
1、华联锌铟参与本次债转股的考虑及后续安排？
公司从自身实际出发，抢抓本轮市场化债转股机遇，引进建设银行作为控股子公司华联锌铟战略投资人，并于2016年10月16日与建行正式签约投资意向书。建行作为债转股的权益资本引入，为华联锌铟今后发展提供充足的资金支持，同时减少对银行贷款的依赖，进一步降低公司和华联锌铟的财务成本支出，降低资产负债水平，优化资产债务结构，对公司的综合竞争力将有很大提升。
后续将根据评估和审计的情况进行增资，增资事项完成后，建行或指定机构将持有不高于15%华联锌铟股份（具体比例和增资金额根据华联锌铟评估值确定。）。目前，公司正在积极推进此项工作。
2、公司对锡、锌、铟价格的看法？
从近几年的走势来看，锡供应存在一定的缺口。锡行业协会的统计数据显示今年没有一家公司的锡生产出现增产；另外，环保督查的力度仍在加大，一些小的冶炼厂生产正在收缩。预测锡价上涨的趋势和动力依然存在，有一定上涨空间，这几年没有发现大型的锌矿，资源储备是基本因素，锌价应在2万元左右，上下3000元区间内波动较为合理。铟价目前仍在一个相对低位。
3、2018年锡是否有新增供给？
目前从国际和国内来看，锡精矿供应趋紧，就当前的消费量而言，全球锡金属供应的缺口持续存在。
4、公司自有资源的自给情况？
公司锡金属的自给率接近40%，而铜冶炼的自给率为33%左右，目前华联锌铟每年产的锌精矿含锌超过10万吨。本次募投的10万吨锌、60吨铟项目建成后，自给率可以达到100%。
5、公司近年的业绩情况及后续预期？
过去几年由于受有色金属行业周期性影响，公司的主要产品价格长期处于下降通道中，经营业绩不太理想。2016年3月，公司经理班子作了大幅调整，同时，也相应调整了部分公司战略，改革力度较大，加上2016年有色金属价格逐渐回暖，锡业股份开始步入良性循环的轨道。接下来，公司将进一步挖掘内部管理的潜力，大力推进科技创新，加快企业转型升级，力争取得更好的业绩来回报广大股东。
6、公司本次非公开发行股票项目的情况
锡业股份本次非公开发行将以不低于9.48元/股的发行价格，向不超过十名特定对象合计发行不超过253,164,556股股票，募集不超过24亿人民币的现金用于年产10万吨锌、60吨铟冶炼技改项目和南部选矿试验示范园区2,000吨/日多金属选厂工程项目。
两个项目的预期收益很好，在建成以后两个项目每年合计为公司贡献的税后净利润3亿元。特别是冶炼项目，该项目建成后，不仅可以实现锌冶炼的100%自给，每年能为锡业股份贡献2.3亿的净利润。
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