调研问答全文
三超新材 (300554) 2017-07-06
一、来访投资者签署《承诺书》
二、提问与交流
1、问：金刚线在国内市场应用是什么时候开始的
答：金刚线是一个新产品，2009年开始在国际上批量运用，最开始是粗线，用于硅棒的开方和蓝宝石的切片。2014年左右，以隆基为首的国内光伏企业开始批量使用金刚石细线切硅片，当时硅切片线以进口线为主，2015年，国内厂商开始大规模使用金刚石线切硅片，与此同时国内产品线逐渐成熟，开始了国产化替代。这两年的发展，国内的产品开始进入主流客户供应链体系。
2、公司的利润增长点和未来的业务规划？
答：公司近期的利润增长点主要来自于金刚石线。公司未来三年的业务发展规划主要包括：一是进一步提升电镀金刚线尤其是硅切片线的国内市场份额；二是加大IC行业精密金刚石工具研发力度，力争成为国内技术领先且具有一定影响力的IC行业用精密金刚石工具生产企业。
3、问：国外企业相对于国内企业的技术优势在何处？
答：在半导体领域，因国外企业起步早，技术先进，他们的产品精密度更高，应用更多，国内市场目前仍以进口为主。在金刚线领域，我们与国外企业已基本没有差距，硅开方、蓝宝石切割线的使用国产产品已经取代国外供应商；硅片切割方面，单晶硅切片用金刚线目前渗透率已较高，今年以来多晶硅的爆发也带来了金刚线供不应求的局面。
4. 问:下游光伏市场的情况？
答：我们对光伏行业未来的发展前景非常乐观，金融危机以来，光伏行业技术进步非常快，各个环节的成本下降非常显著，用电侧实现平价上网已经指日可待，且我国光伏行业产业链各个环节的整体竞争力都非常强，中国的光伏产业可以说是这么多年来各国补贴政策的真正受益者，随着发电成本的逐步下降，光伏发电在整体能源结构中的比重必将不断提升，未来的发展潜力巨大。
5. 问：公司毛利率较高，未来变化趋势？
答：总体上公司从事的是相对高端的精密金刚石工具，整体毛利水平较高。金刚线方面，由于本身属于一种新产品，在其生命周期的早期，往往会呈现技术壁垒高、竞争厂家少、市场渗透率低、毛利率高等特点，随着市场的逐步成熟，需求迅速增长，竞争不断出现，产品毛利会逐步回归合理水平，待竞争格局基本成形后，毛利率会趋于稳定，这是客观规律。鉴于目前市场仍在高速增长，毛利水平总体仍较高，竞争格局也未完全成形，因此长期看毛利水平仍有一定下降空间，但近几年预期总体上仍将能维持较高的利润率水平。
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