调研问答全文
瑞尔特 (002790) 2017-07-07
一、请问：目前国内卫浴配件中冲水组件市场规模有多大？预计未来卫浴配件行业的发展状况是怎么样的？
答：节水型冲水组件制造企业的下游客户主要是卫浴品牌厂商，即卫生陶瓷生产企业。这些客户对冲水组件的采购主要体现在产品配套方面。
（一）冲水组件的国内配套市场
冲水组件作为便器类卫生陶瓷制品的配套产品，我国卫生陶瓷的产量直接影响冲水组件的国内配套市场。根据对全国2752家规模以上建筑陶瓷、卫生洁具企业统计，2015年建筑陶瓷产量101.8亿平方米，卫生陶瓷产量2.18亿件，分别比2010年增长31.9%和26.4%；规模以上企业完成主营业务收入6729亿元，实现利润435.5亿元，分别比2010年增长132.0%和89.3%。（数据来源：中国建筑卫生陶瓷协会《建筑陶瓷、卫生洁具行业“十三五”发展指导意见》）
根据行业惯例，便器类卫生陶瓷制品的产量约占卫生陶瓷总产量的30%，2016年国内卫生陶瓷产量约2.27亿件（数据来源：中国建筑卫生陶瓷协会《全国建筑陶瓷、卫生洁具行业统计数据》2017年3月版），并以1套便器类卫生陶瓷制品需要装配1套冲水组件为标准进行估算，当前，国内冲水组件配套市场需求量约6810万套/年。
（二）冲水组件的国际配套市场
现阶段，我国已发展成为全球最大的卫生陶瓷生产国与出口国，我国卫生陶瓷的产量约占全球卫生陶瓷产量的40%；依据2016年国内卫生陶瓷约2.27亿件的产量以及便器类卫生陶瓷制品的产量约占卫生陶瓷总产量的30%等标准保守估算，当前，全球冲水组件配套市场需求量约1.70亿套/年。
未来，卫浴配件行业的发展，受多重因素影响并表现在以下几方面：
（一）全球水资源持续紧张和国家政策性扶持，势必带动节水型冲水组件的市场空间的提升和卫浴配件行业的发展：
当前，全球水危机加剧，中国水资源形势更日趋严峻。据有关统计，在全国669座城市中有400余座供水不足，其中近110座城市严重缺水，在32个百万人口以上的城市中，有30个长期受缺水困扰。我国城市生活居民用水几乎相当于工业用水量，而便器用水是生活用水领域最主要的部分，生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配套设施。自上世纪90年代以来，我国相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具使用。2011年11月，工信部发布的《建筑卫生陶瓷工业“十二五”发展规划》提出：要推进卫生陶瓷节水与减量化应用，积极发展节水型洁具。2012年1月，国务院发布《国务院关于实行最严格水资源管理制度的意见》，要求全国范围“逐步淘汰公共建筑中不符合节水标准的用水设备及产品，大力推广使用生活节水器具”。2016年10月，国家发展改革委等九部门联合发布的《全民节水行动计划》提出：“新建公共建筑必须采用节水器具，在新建小区中鼓励居民优先选用节水器具”；“扩大政府采购清单中节水产品的类别，选择部分节水效果显著、性能比较成熟的获证产品予以优先或强制采购”；“实施高效节水产品‘以旧换新’，制定和实施坐便器、水嘴、洗衣机等用水产品‘以旧换新’政策”。节水型冲水组件应用在便器冲水水箱内部，作为便器的水源开关，具有开启冲水、补水、自动关闭的功能。冲水组件就如同手表中的机芯，它决定便器的冲洗质量、安全性、节水效果和使用寿命等，是便器最核心的配套部件。推进节水型冲水组件行业的发展，加强节水型卫生洁具的研制、推广与应用，无疑是最重要的科学节水举措之一。未来，中高端节水型冲水组件的市场空间有望持续拓展。同时，很难达到国家规定、行业标准以及产品技术、工艺较为简单的低端冲水组件产品将逐渐被淘汰，并被中高端节水型冲水组件取代，中高端节水型冲水组件市场份额潜力巨大。水资源的持续紧张形势和国家越来越重视节水政策的推行，势必推进我国节水型卫浴配件行业标准化与工业化水平，促进产业升级。
（二）卫生陶瓷市场的稳步发展将带动卫浴配件行业发展：
卫生陶瓷在我国已经历了20多年的快速发展，尤其是近十多年来，随着我国经济发展加速，人民生活水平逐步提高，我国房地产市场、酒店宾馆、餐饮娱乐业务的快速发展为卫生陶瓷市场提供了巨大的发展空间。在此期间，我国卫浴工业飞速发展，国内卫生陶瓷的生产企业数量大幅增加，卫生陶瓷产量逐年增长。未来，我国城市化水平的提高及住宅产业的发展将为以冲水组件为代表产品的卫浴配件行业提供广阔的市场空间。
（三）冲水组件配套市场的需求将会影响卫浴配件行业的发展：
1、节水型冲水组件制造企业的下游客户主要是卫浴品牌厂商，即卫生陶瓷生产企业。这些客户对冲水组件的采购主要体现在产品配套方面。
2、存量冲水组件的换修、家庭DIY装修等因素同样对冲水组件的市场需求产生重要影响。我国冲水组件换修市场具备很大的发展潜力。同时，我国庞大的人口基数将支撑冲水组件产品广阔的换修市场空间。未来，随着我国新建家庭和人口的增长，以及国民自身DIY的能力与意识不断提高，冲水组件的换修消费市场将会继续增长。
3、我国拥有消费潜力巨大的农村市场，随着农民收入水平提升、生活水平改善、消费观念进步以及国家对新农村建设力度不断加强，农村市场对卫生洁具的消费需求将为卫浴配件行业带来稳定持续的增长动力。
（四）我国国民经济的快速增长带动卫浴配件行业呈多样化发展趋势：
最近几年，随着国民经济的快速发展与人民生活水平的不断提升，人们对卫浴产品的概念，已突破传统观念。作为现代化生活的标志性用品，卫浴产品进入人类生活的方方面面，不仅具有卫生清洁功能，还包括节能减排、艺术欣赏、保健养生以及休闲娱乐等功能。这就为高科技、智能化的卫浴设备及卫浴配件的开发与应用带来了机遇，并由此带动卫浴配件行业向个性化、智能化、艺术化等多样性应用领域发展。
二、目前国内卫浴市场的品牌化程度还相对不够高，整个卫浴市场的竞争格局如何？市场集中度是否在提升？
答：当前，我国已成为世界最主要的卫生洁具生产和消费国之一。
经过十多年的飞速发展，国内本土卫浴品牌，涌现了诸多全国性的本土卫浴品牌，这些本土卫浴品牌在与外资品牌的竞争中逐渐取得了部分高端市场份额。近些年受我国宏观经济增长方式转向、原材料价格和劳动力成本上升等因素影响，中小型卫浴产品制造企业的行业生存状况恶化。境外知名卫浴品牌商借机加快了在我国的卫浴产业的扩张速度，卫浴行业的品牌资源进行整合。同时，国内知名卫浴品牌商纷纷采取品牌运营、资本扩张等策略，在中高端卫浴市场与外资品牌展开竞争。这非常有利于其上游高端卫浴配件制造企业的生存与发展，为全球知名卫浴品牌厂商提供高端配套服务的卫浴配件企业将在行业洗牌后占据更大的市场份额。
近年来，行业内品牌的整合力度正在不断加强，市场集中度不断提升。当前，全球卫浴行业品牌集中度较高，ROCA、INAX、KOHLER、American Standard、TOTO等少数几家国际知名卫浴品牌商在国内高端卫浴领域占有较大市场份额，箭牌、惠达、航标、金牌、恒洁等国内知名卫浴品牌商也在国内中高档产品市场占据一定份额。
三、从公司所在的冲水组件行业看，行业的集中度情况如何？品牌化占比和低端非品牌的比例大概有多少？
答：包括冲水组件企业在内的卫浴配件制造业的生存发展，必将是以强大的客户资源为生存基础，以卓越的产品品质、领先的技术优势来提升行业地位。有能力为世界高端、国内知名的卫浴品牌厂商提供专业化技术方案、整体性配套服务的卫浴配件企业将会步入稳定且持续的发展进程。
现阶段，卫浴配件行业中的节水型冲水组件细分领域的竞争格局，已较为成熟与稳定。在全球范围内，能够进入高端卫浴品牌商配套体系的冲水组件制造商主要有厦门瑞尔特、瑞士吉博力、美国福马等为数不多的几家企业。
目前，我们暂未发现关于中高端节水型冲水组件品牌和低端非品牌冲水组件的市场占比的权威统计，但中高端节水型冲水组件势必将占据越来越大的国内卫浴配件市场份额。
当前国内冲水组件制造领域内，不同规模的生产企业众多，产品质量参差不齐，两极分化严重。瑞尔特等几家中高端节水型冲水组件生产企业规模较大、企业规范程度高、产品质量可靠、产品使用寿命较长、产品性价比高，代表着节水型冲水组件产品的发展水平，是行业内的主流企业，在主流产品市场上具有较强的竞争优势并占据主导地位。低端冲水组件产品使用廉价的原材料，产成品基本不满足法规及国家、地方标准要求，产品技术、工艺较为简单，产品使用寿命较短，质量缺乏保证，性价比低，低端冲水组件产品生产厂家数量众多，为非主流卫生陶瓷企业提供配套。随着居民生活水平的不断提高，随着国家节水强制标准的深入实施，随着落后产能的淘汰，低端冲水组件势必将逐步退出市场，并将逐渐被中高端节水型冲水组件替换、取代，中高端节水型冲水组件市场发展空间潜力巨大。
四、公司近两年营业收入稳步增长，未来收入的增长潜力主要来自于哪里？
答：除节水型冲水组件外，公司生产的静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等，技术工艺已经十分成熟，均处于大批量生产阶段；智能盖板为公司近年自主研发的新产品，当前销量逐年增加。公司将继续巩固并拓展节水型冲水组件产品的国内外市场销售，并进一步重点研究开发并向市场推广隐藏式水箱与智能盖板等高端卫浴配件产品，不断扩展和完善公司的产品结构和客户覆盖率。
五、贵公司的股权相对分散的优缺点，几位共同实际控制人之间的分工是怎样的？
答：公司创立后，在发展中逐渐形成了罗远良先生、王兵先生、邓光荣先生、张剑波先生作为共同实际控制人的股权结构。作为公司的联合创始人、亲密的合作伙伴，他们具有一致的企业经营理念，各自曾在长期的经营管理过程中积累了丰富的卫浴配件企业运营经验，对卫浴行业比较熟悉，并在曾经长期的共同参与公司运营管理工作中形成了密切、互信的合作关系。这种相对分散而又比较稳定的共同控制的持股结构，既有利于形成良好的优势互补，又有助于从整体上增强企业运营能力，同时还有益于形成良好的公司治理结构。
根据相应的股东大会或董事会的生效决议，罗远良先生目前担任公司董事长，主要行使《公司章程》规定和董事会授予的董事长职权；王兵先生目前担任公司总经理，主要行使《公司章程》、公司《总经理工作细则》规定的总经理职权及职责；邓光荣先生目前担任公司副总经理，主要行使公司《总经理工作细则》规定的副总经理职权；张剑波先生目前担任公司董事。
在接待过程中，我们严格按照《上市公司与投资者关系工作指引》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》及公司《投资者关系管理制度》、公司《信息披露事务管理制度》等关于投资者关系活动的相关规定，与来访人员进行了充分的交流与沟通，并未出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所的要求签署调研《承诺书》。
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