调研问答全文
江苏雷利 (300660) 2017-07-10
1、4月份以来订单增长情况，今年整体目标及目前看超预期和低于预期的方向？
答：2017年度随着国内家电厂商等客户的需求增长、国内经济好转，公司二季度的订单较上年同期有较大幅度的增长，今年市场持续回暖，厂商为了满足即将到来的市场需求大比例备库。空调电机是公司的主销产品，预估公司今年的整体目标将超过预期目标。
2、公司产品较多，下游分散较广，未来3年内核心策略如何？预计能达到怎样的效果？
答：公司的主要产品包括空调电机、洗衣机排水泵、洗衣机排水电机、冰箱电机及组件，公司已获得相关产品核心技术的专利，国内处于领先水平。
未来公司将以空调电机、排水泵等单电机为主业，积极开发具备独立自主知识产权的高效、节能、智能家用电器配套电机产品。针对下游家用电器制造向低能耗、智能化方向发展，公司将对传统产品进行创新升级，研发广泛适用于新一代低能耗、智能化空调、洗衣机、冰箱领域的高效节能电机及智能化组件等产品。
公司制定了以家电市场为基础，重点推进汽车领域电机组件和零部件市场的开发战略。
公司已规模化生产汽车配件的相关冲压产品，以及小批量的新能源汽车电机组件产品，随着公司的整体发展需求，公司将逐步深入汽车领域市场。利用自身在电机领域的技术、人才、渠道等优势，从细分零件转向汽车全领域电机组件的研发和生产。
3、公司有无外延计划或进展？
答：目前，公司暂无外延并购计划，后期将根据公司的发展需要，努力寻找、评估并购项目的机会，推动公司做大、做强、做精。
4、2016年归属于母公司的净利润增速远高于收入增速，主要是由于16年毛利率较15年有了大幅提升，毛利率的提升是什么原因？未来是否可持续？
答：2016年毛利率的提升主要是得益于产品销售结构的改善，部分产品优化设计降低了产品制造成本，以及人民币贬值的驱动。
后期公司将利用客户及研发优势，加大新品的开发力度，提高盈利水平，另一方面会不断对老产品进行新设计来提高性能，控制成本，提高竞争力，最后会运用一些套期保值、远期结汇工具来对管理材料及汇率风险，使得经营业绩稳中有升。
5、募投项目进展情况？募投项目的各产品新增多少产能？
答：募投项目的新增产能计划已在招股书中披露，目前各项目已经逐步开始基建投资，各产品的进展也在按照计划有条不紊的进行。
6、招股书的财务分析只截止到2016年度，公司17年一季度公司收入增长26.3%，归属于母公司的净利润增长21.42%，增长的原因是什么？
答：2017年一季度公司受家电智能化趋势发展，整体家电领域电机及组件销售增长较多，特别是空调领域受一定的季节性影响，整体增长较多，受到原材料、汇率等一定影响，导致同比毛利率有所降低，但是公司利用高效的信息化、精细化管理系统及完善的内部管控流程，使得整体业绩基本保持稳中有升。
7、公司主业步进电机所在行业的竞争格局和发展前景？
答：据前瞻产业研究院《中国步进电机制造行业报告》的统计，在步进电机制造业，其市场规模稳步扩大，预计到2020年有望达到300亿元。在如今制造业升级的战略推动下，步进电机将会随着工业智能化、自动化水平的提高，拥有广阔的市场空间。
公司是国内步进电机生产厂商中的领先企业，在产能规模、品质保障、客户群，以及成本控制等方面有着先决优势。步进电机主要应用于家用空调导风系统，控制进风口导风板的开闭及出风口扫风叶片的摆动。
随着国内空调产品的升级换代，节能降耗、智能化方向发展，公司已研发出广泛适用于新一代低能耗、智能化空调的高效节能电机及智能化组件等产品。
步进电机在工业领域也具有重要地位，公司已配套部分智能机床电机产品的生产和销售，随着技术研发的深入、市场的认可，将给公司在工业步进电机领域带来新的机遇和增长点。
公司与格力、美的、海尔、LG、伊莱克斯、惠而浦等国内外大型家电生产企业拥有长期合作关系，现有产品占客户的采购金额具有较大份额，且具有先发优势。
8、公司未来的主要成长点是哪些方面？
答：1）下游家用电器向智能化方向发展，给公司对传统产品进行创新升级带来机遇。随着家电智能化组件项目的实施，公司将逐步投入技术研发、设备、厂房等资源，未来2-3年将新增900万套智能化组件产品的生产能力，实现收入8亿左右，占现有收入的50%。
2）新能源汽车行业是国家重点扶持的行业。公司将在现有汽车零部件产品的基础上，拓展汽车领域市场，内升加外延的方式进入新市场、新客户供应链。
3、现有单电机升级换代，从一代单电机逐步升级为新结构的二代电机，降低能耗，提升综合效能，进一步扩大行业、产品的技术、成本优势，持大市场份额。
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