调研问答全文
四维图新 (002405) 2017-07-11
调研内容记录：
首先由董事会办公室总经理秦芳介绍公司近期业绩、业务及产品等情况，并向来访人员演示了公司自动驾驶汽车路测视频。然后双方就各自的问题进行了沟通讨论。
问题一：从报表看，导航占据总收入构成的比重较大，请问导航收入具体包含哪些，收入是否可持续？
回复：主要包含导航电子地图收入、导航软件收入、NDS编译收入等。该项收入比较稳定且可持续。
问题二：NDS编译主要是指什么，如何收费？
回复：NDS编译主要是指对我们提供的地图数据进行的一种格式转换，否则客户不能够直接使用地图数据。收费模式是类似传统地图，都是按licence收费，前述收入均与汽车销量相关性较强。
问题三：车联网的收入是怎样的情况，其中哪部分收入占比较大？
回复：车联网的收入包括很多，集团内的车联网板块的收入均归集在车联网收入里。比如中寰卫星、世纪高通、图迅丰达、上海趣驾等各子公司的车联网板块业务收入，并非单一产品收入。中寰卫星、世纪高通等的车联网板块业务收入占比较大。
问题四：ADAS是包含在哪一部分收入的呢？
回复：ADAS包含在高级辅助驾驶及自动驾驶收入里，目前公司的ADAS地图精度已经达到20cm，已经达到高精度标准。
问题五： 公司对未来业务情况的预计？
回复： 自动驾驶的春天一定会来，而四维图新在其中会占有一席之地。目前了解到的国外市场上应用于自动驾驶的高精度价格是传统地图价格的五倍，并且高精度地图数据鲜度要求也更高，会需要后续持续的更新及相关服务，会对收入和利润带来很大的净增值。当然，具体的时间表也取决于主流车厂的相关量产计划进度。
问题六：全球主流自动驾驶方案的方向是怎样的？
回复：基本还是基于结合高精度地图+芯片+传感器+算法的方案。公司对标Mobileye,是国内首家同时具备“高精度地图+芯片+算法+系统平台”核心能力的企业。
问题七：研发投入现状及未来展望？
回复：公司很重视研发，投入一直比较大，16年研发投入占营业收入的45.8%，研发资本化比例为30.17%，较15年有增长，主要是增加了高精度地图的研发投入力度，增加资本化的比例与公司的研发进程相符。未来公司会一如既往的重视研发，投入上会考虑引入投资者共同参与，能更好地降本及避险。
问题八：所以考虑到核心团队的持股，目前公司的股权结构还是比较合理的？核心人员的稳定性如何？
回复：是的，公司在2015年做了核心人员的股权激励，激励核心骨干。同时在前次重大资产重组项目中做了员工持股计划，公司高管也都参与了该持股计划。公司目前核心人员较稳定，离职率在3%左右，行业内的公司对标来看，是非常低的离职率。
问题九：未来还会有一些收购吗？
回复：未来会继续根据业务布局情况来考虑收购。
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