调研问答全文
香山股份 (002870) 2017-07-11
一、董事会秘书王咸车介绍公司基本情况、到访者观看公司宣传片
二、互动交流
1、问：公司主营业务是什么？在行业中优势在哪里？
答：公司主要从事家用、商用衡器及健康运动信息测量产品的研发、生产和销售，公司拥有“香山”、“金叶”、“康美”、“CAMRY”、“iFit”、“SENSSUN”等衡器及健康运动信息测量产品品牌，系国内规模最大的衡器制造企业之一。公司致力于向家庭用户提供创新的家用衡器产品和健康运动信息测量产品，为人类家庭健康、便捷生活持续地提供更好的服务；同时致力于为商业用户提供优质的商用计量专业产品及技术解决方案，为商贸交易活动的准确高效进行提供强有力的保障。公司主要产品包括人体健康秤、脂肪秤、厨房秤、口袋秤、行李秤等家用衡器，电子台（案）秤、计重计数秤、收银秤、追溯台（案）秤、弹簧度盘秤等商用衡器产品，以及智能体脂秤、智能食品营养秤、智能手表、计步器、智能杯垫等健康运动信息测量产品。
公司是国内知名的衡器及健康运动信息测量产品生产企业，依托强大的研发设计能力、优异的产品性能和齐全的产品结构，已在行业内建立起了良好的市场口碑，客户认知度高，市场地位突出。
1）本公司属于国内衡器行业龙头企业之一：据中国衡器协会统计，2006年至2016年间，公司家用衡器产品的销售量、销售额和出口创汇总额均连续11年位居行业第一。
2）良好品牌形象赋予公司较强的市场定价能力, 公司拥有“香山”、“CAMRY”和“金叶”三个知名行业品牌，通过对品牌的大力推广，公司已形成满足国内外多层需求、结构合理的品牌战略。公司“香山牌”商标自2005年起已连续五届被评为广东省著名商标，“CAMRY”商标于2007年被评为“重点培育和发展的广东省出口名牌”、2014年被授予“中国驰名商标”；公司“香山牌”家用衡器产品和商用衡器产品均为“广东省名牌产品”。
3）先进的技术优势赋予公司行业竞争优势，经过多年的技术研发和工艺开发积累，公司已掌握了先进的衡器及健康运动信息测量产品相关的设计研发和生产制造技术，公司在产品的外观设计、软件开发、制造工艺、称重传感器研制和品质控制方面均处于行业先进水平。目前，公司共拥有280多项境内专利。
4)完整、深度配套的规模化自主生产能力,随着公司生产规模的扩大，公司通过对供应链的有效整合，形成了目前完整、高效的规模化自我深度配套生产能力。公司是国内少数同时具备家用、商用衡器及健康运动信息测量产品生产能力，并且独立掌握称重传感器生产全流程工艺技术的企业之一。目前，公司拥有完整的全套称重传感器制造、塑胶和五金模具制造、五金冲压、零件加工、注塑丝印、贴片邦定、电子模组制造、产品装配等自主生产能力。公司显著的规模优势使得公司的生产效率得到提高，整体经营成本有效降低。
5)覆盖全球的国际营销网络, 经过多年的潜心耕耘，公司产品销售以出口为主、内销快速增长的格局已基本形成，公司产品远销全球五大洲的80多个国家和地区，已形成了覆盖全球的销售网络,这已成为公司的核心竞争力之一。
6）规范高效且稳定的现代化管理体系，公司核心管理团队也是公司的创业团队，具有丰富的现代企业管理经验。公司大多数高级管理人员和核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长，具有很强的团队凝聚力。公司关键管理人员均具备行业专业背景和多年的从业经验，对行业的发展水平和发展趋势有着清醒的认识。公司的管理团队能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决策并有效实施。公司优秀的管理团队为公司保持竞争优势和可持续发展提供了根本保证。
2、问：当前刚上市不久，筹资资金是否满足当前发展需求？若满足，主要用于什么经营活动，盈余资金怎么安排？若不满足，将通过何种方式融资？
答：目前，公司通过上市所募集的资金已满足当前投资项目需求。在收到所募集的资金后，我们设立了相关的专户，全部的资金将分别用于三个募投项目的投资建设。当然，在实施过程中，由于项目的实际需求，需要分期逐步投入募集资金，现阶段属于项目建设初期，还存在暂时闲置的募集资金，为提高暂时闲置募集资金使用效率，本着股东利益最大化原则，在确保不影响募集资金项目建设、募集资金使用的情况下，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理，用于投资安全性高、流动性好、有保本承诺的投资品种或进行定期存款、结构性存款，以增加公司收益。
3、问：随着人工成本不断增加，而公司境外占比65%，是否会选择在境外，比如东南亚国家设厂，减少生产费用。（厦门国际银行）
答：公司目前暂无境外设厂的计划。
4、问：香山运动大数据的进展情况。
答：香山云平台目前已开发的终端有3个：PC端（www.senssun.com）、APP端（香山健康）、微信端（香山健康公众号），第一期开发工作已经完成，智能硬件与以上三个终端已经实现交互对接，目前试运营中。第二期开发正在进行中，主要包括社区、资讯等，以移动端为重点，全面深入提升香山云平台各终端的用户体验，升级迭代。
5、问：香山股份对广东香山衡器集团股份有限公司及旗下子公司中山佳维电子有限公司、中山市香山电子测量科技有限公司等工商营业执照注册资本和经营范围的变更，在公司发展战略上是出于什么考虑？有什么特殊的战略考量？
答：公司变更注册资本，主要是由于公司上市后，相应的总股本已经发生变化，按照相关的法规要求而作出的变更；旗下子公司中山佳维电子有限公司、中山市香山电子测量科技有限公司增加注册资本，主要是由于这两个子公司是实施上市募集资金投资项目的主体，因此公司使用募集资金向两个子公司增资；此外，公司这次变更经营范围，主要是考虑公司长远发展需要和可能性，但公司未来整体战略如上所述，并未发生重大变化。
6、问：根据经营分析，电子衡器在营收所占比重逐渐下降，健康测量产品比重和营收逐步增加，是否公司未来往健康测量产品方向进行发展，这与更改工商注册是否有联系，是做前期布局还是已经在进行中，只是完善必要的法律文件？
答：根据近三年（2014-2016年）的经营情况反映，公司电子衡器（分别指家用电子衡器和商用电子衡器）的营收总额为5.7亿元左右，营收占比约为70%，并未发生逐渐下降的趋势。刚才我们也提到了公司未来整体战略并未发生变化，仍以产品研发创新为基础，立足家用衡器为主导，不断向健康运动信息测量产品和商业称重系统、食品安全追溯体系发展，通过品质、品牌、客户、渠道、产业链资源和生产规模的共享，实施以家用衡器和健康运动信息测量产品为核心、商用电子衡器为辅助的产品发展战略，为客户提供家庭健康测量、商业计量的系统解决方案。关于工商注册登记的变更情况，刚才也已经陈述了，这里就不重复了。
7、问：衡器产品的主要壁垒是什么？哪些因素对扩展市场作用较大？
答：衡器产品的主要壁垒，或者说是衡器行业的进入壁垒，主要是体现在以下：
1）准入许可和认证：对于商用衡器产品的生产制造，国内和国外都有一系列严格的准入许可和认证制度。例如，我国对商用衡器产品的生产采取制造生产许可方式进行管理，即凡在国内生产并销售列入《中华人民共和国依法管理的计量器具目录》产品的企业单位或者个体工商户，都必须取得制造计量器具许可证才具有生产该产品的资格。
在出口方面，符合国外市场的计量认证标准并取得环保指令认证后，衡器以及健康运动信息测量产品方可在对应市场进行销售，如国际OIML认证、北美NTEP认证等计量认证、欧盟REACH认证、RoHS认证等。
2）技术研发实力：现代衡器及健康运动信息测量产品制造行业已呈现出多学科交叉、技术密集的特点。随着中高端衡器及健康运动信息测量产品技术含量的逐渐提高，产品技术的更新难度日益加大，生产工艺也在变得更为复杂。企业的持续发展需要相当程度的技术实力和技术储备，而新进入者很难短期内同时掌握传感器制造技术、电子软硬件开发、无线通讯技术和先进的工艺技术保障能力等。
3）检测能力：对衡器及健康运动信息测量产品检测本身是一门专项的技术学科，涉及到计量标准、检定规程、测试设备及仪器、计算机技术、统计分析等多个方面；同时，检测人员需要具有专业技术水平和工作技能，甚至需取得计量监管部门组织认可的资质。如中高端衡器在产品的设计及研制过程中需要使用专业检测仪器设备对产品质量和生产工艺进行大量检测；新产品试制阶段，需要完成定型检定的所有型式试验，包括性能试验、环境温湿度试验、静电测试和电磁干扰测试、振动试验、跌落试验、模拟运输试验、疲劳试验等；产品量产阶段，企业不仅需要进行进料检验、生产用仪器设备检定、产品防锈能力试验及RoHS等环保检测，也需要在生产工艺方面进行过程质量参数检测、工艺参数确认及过程结果检测验证；最终，企业还需要对所有产成品进行产品性能、环境适应性（电磁、高低温等）、可靠性、耐久性、包装运输等大量检测工作。
4）品牌影响力：从全球市场看，需求市场在追求产品性价比的同时，更加看重生产厂商品牌形象所代表的技术含量及性能稳定性。随着衡器及健康运动信息测量产品日渐步入以技术与品牌为核心竞争力的阶段，一个良好品牌的形成及被市场认可，需要一个长期、持续的培育过程，同时品牌的推广也受企业经营成本和技术、质量、服务所影响。
上述因素对企业扩展市场的作用都比较大，比如说，你如果想发展商用秤市场，必须得先取得计量器具许可证，不然就是违法的；而如果你要出口到欧美国家，必须通过相关国家的有关认证要求，不然当地国家的海关将有可能查封扣押企业的全部货物；如果你具备了相关的资质，但没有过硬的品质和技术，消费者也就不认同你的产品。打铁还要自身硬，香山股份正是凭借多年来的技术积累，依靠优良的品质和优质的服务，培育出一大批忠诚于香山品牌的客户和消费者。
8、问：目前衡器的市场竞争格局如何？公司在国内市场占有率大致多少，其他较为领先企业的市占率有多少？
答：我国衡器市场产品种类齐全，档次差异较大，行业呈现出多层次的竞争格局。在中高端衡器市场，企业凭借其先进的研发设计、品牌优势和规模化的生产能力参与全球市场的竞争，并在竞争中不断提高自身的竞争力和市场占有率。参与中高端衡器市场竞争的企业一般拥有较强的市场定价能力，其产品的技术和研发能力领先、生产工艺品质稳定、销售毛利率较高；在低端市场，企业一般生产规模较小，产品技术含量低，同质化现象严重，品牌意识较弱，以零散的形式参与各区域市场的竞争。关于衡器行业的竞争特点，详细请参阅公司在《招股说明书》第六节之二（六）行业竞争情况中的相关描述。
关于市场占有率的问题，根据中国衡器协会统计，2006年-2016年，本公司家用衡器产品的销售量、销售额及出口创汇额连续11年在国内同行业企业中保持第一；2011年-2016年，本公司商用衡器产品的销售量及销售额连续6年在国内同行业企业中保持前六名。据国家统计局统计数据显示，国内衡器行业2014年度市场销售收入规模约为187.47亿元，本公司当年所对应的市场占有率约为4.03%左右。而近两年的市场占有率相关数据，由于缺乏国家统计局的权威数据，我们暂时无法进行判断和评估。
9、问：公司主要出口的是哪些国家地区，海外市场的竞争格局和公司的市占率是什么样的？
答：公司产品出口到全球五大洲的80多个国家和地区，包括欧洲各国、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、墨西哥、巴西、日本、韩国以及东南亚和中东、非洲等消费市场。
就衡器行业而言，基于多年的技术积累和先进的制造技术经验，国外的衡器行业发展已较为成熟。随着全球制造业向中国转移，我国已成为世界制造工厂。国际著名衡器企业向国内的产业转移一方面带动了国内衡器产业的技术提升，另一方面也推动本土优秀的衡器企业进入海外市场，参与全球市场的竞争。目前，国内衡器行业的海外业务主要是由OEM（代工生产）、ODM（原始设计制造）、OBM（自主品牌生产）三种模式组成，OEM模式下，企业基本没有自己的技术和研发能力，只赚取很少的加工费用；ODM模式下，公司自主进行产品的设计开发和生产制造。即产品的外观、结构、功能和工艺均由公司自主开发，在客户选择下单后进行生产，产品以客户指定的品牌进行包装、销售；而OBM模式下，公司经营自主品牌，强调自设计开发、生产制造到品牌营销的全价值链运营。公司国外市场主要采取ODM业务模式进行经营，该模式可充分发挥公司自身的产品设计、规模化制造及质量等差异化竞争优势。目前，公司在海外市场的OBM业务比例不断提高，2016年外销市场OBM业务占公司总业务13.06%，形成从亚洲、非洲向欧美发达地区渗透的良好局面。
根据海关数据统计，2005年至2014年间，我国年度家用衡器出口总量自0.59亿件增加至1.02亿件，年均复合增长率达6.27%；出口总额自2.63亿美元上升至5.26亿美元，年均复合增长率达8.01%。而根据中山海关的统计数据，公司2014年衡器产品出口额为7274万美元。其他有关市场占有率的相关数据，由于缺乏相关权威部门的统计资料，公司无法作出准确的评述。
10、问：公司募投项目偏向扩产能和数据分析，公司对未来如何定位？
答：公司以股票公开发行上市和募集资金投资项目实施为契机，进一步规范公司法人治理结构，建立现代企业经营管理体系；以产品研发创新为基础，立足家用衡器为主导，不断向健康运动信息测量产品和商业称重系统、食品安全追溯体系发展，通过品质、品牌、客户、渠道、产业链资源和生产规模的共享，实施以家用衡器和健康运动信息测量产品为核心、商用电子衡器为辅助的产品发展战略，为客户提供家庭健康测量、商业计量的系统解决方案；以销售渠道建设为基础，实施立足全球市场、积极开拓国内的营销战略，加强对新兴国家、发展中国家和国内二三线城市市场的开发，进一步扩大公司市场份额和品牌影响力，保持公司在全球家用衡器领域的领先地位、努力实现商用衡器领域跨越发展、国内健康运动信息测量产品一线供应商的战略目标。
11、问：家用和商用市场哪个更有前景，公司在这两个市场的发展重点和策略是什么？
答：目前，衡器行业已发展成为一个应用领域广泛并在国民经济中占有重要地位的基础行业。衡器产品已遍及从家庭、商业到工业称重的各个领域，是应用范围最广泛，品种数量最多的计量装备。据统计，世界上有60%以上的商品都要经过称重计量，衡器产品被广泛应用于家庭、商业、工业、农业、外贸、交通、医疗保健、国防建设和科学研究等各种领域，无论是在人类现代生产还是生活中都已占据了较为重要的地位。家用市场的基数大，而商用市场则具有暂不可取代的必需性，因此都具有很好的市场前景。
公司未来的整体战略思路仍然是以产品研发创新为基础，立足家用衡器为主导，不断向健康运动信息测量产品和商业称重系统、食品安全追溯体系发展，通过品质、品牌、客户、渠道、产业链资源和生产规模的共享，实施以家用衡器和健康运动信息测量产品为核心、商用电子衡器为辅助的产品发展战略，为客户提供家庭健康测量、商业计量的系统解决方案。
12、问：16年净利润率水平比14、15年提升较多，主要是什么原因？
答：16年净利润率水平比14、15年提升较多，主要是因为2016年公司的毛利率较往年有所提高，此外由于公司子公司佳维电子取得高新技术企业资格，所得税税率由上年的25%降为15%导致公司所得税税费较往年明显降低。
13、问：公司目前有运动健康手环产品，现在发展情况怎么样，公司如何看其未来发展前景。产品有哪些壁垒。公司发展该业务的出发点和途径？
答：公司凭借一直以来的优良品质和服务，运动手环等健康运动信息测量产品自推出市场以来获得较高的市场关注度和一定的市场份额。当然，目前我们在这方面与小米、乐心等相比仍存在一定的差距，但我们也将加大研发投入，奋起直追。我们相信，健康运动测量信息产品仍然是个人健康管理领域的主流产品，该类设备目前主要集中在以消费为导向的运动、健身和保健市场，对个人健康和运动进行跟踪并提供数据分析和共享，随着物联网技术的突破，成本的降低以及云计算和大数据的推广应用，包括智能体脂秤、智能手表、运动手环等健康运动信息测量产品市场仍将继续保持增长趋势。
产品壁垒：健康运动信息测量产品作为技术密集型消费类电子产品，结合了传感测量、移动通讯、人机交互设计等诸多前沿技术，造成该类产品目前存在多元化、快速迭代以及技术标准规范不统一等市场竞争特点，产品如果不适应市场快速发展，则可能很快被淘汰。市场方面，品牌、网络决定了市场占有率。制造方面，必须要有比较好的成本和品质控制能力，否则直接影响盈利水平。整体而言，该行业目前仍处于前期培育阶段，市场集中度较低。
但在健康管理市场庞大需求和现代科技飞速发展的强劲带动下，健康运动信息测量产品市场仍将保持快速发展趋势，未来发展前景广阔。
随着经济的发展、人们生活水平的提高，人类的生活方式和环境发生了巨大变化，从而也引起人们对健康状况的高度关注。在环境污染、亚健康、慢性病以及人口老龄化速度加快等诸多因素影响下，未来的健康管理市场需求仍将维持快速增长态势。在今年6月份，国家科技部、卫计委等六部门共同印发《“十三五”卫生与健康科技创新专项规划》，这个新专项规划将助推健康产业创新发展。
也正是基于健康运动信息测量产品的市场前景，公司将健康运动信息测量产品作为公司重点拓展的新业务，通过募集资金项目建设扩大产能，以顺应市场竞争和产业集中度提升的要求。
香山将充分利用全球性营销网络、线上流量和制造优势，同时结合线下批发、礼品渠道的拓展，不断扩大智能手环的市场占有率。
14、问：在现有产品业务外，公司还有哪些比较关注的方向和领域？
答：最近，公司董事长向管理层提出了“脚踏实地，仰望星空”的发展战略，所以公司目前主要业务的经营目标仍然是：巩固并扩大公司在家用衡器领域的国际市场领先地位，继续提高国内市场份额；积极发展健康运动信息测量产品，提升技术水平、生产能力、市场份额和品牌美誉度，成为公司产品收入和利润的新增长点；战略性发展商用电子衡器产品，特别是商业称重系统、食品安全追溯产品，丰富产品线，形成公司长远发展空间。
当然，公司也会关注工业衡器、智能制造、人工智能、大数据等领域，这都是与公司发展紧密相关的行业。
15、问：原材料储备周期多久？
答：公司一般要保证约1-2个月的原材料或半成品库存，对个别市场短缺或交期较长的材料，保持3-5个月的库存数量。
16、问：制造周期多长？
答：一般性产品制造周期为15-20天，个别订制要求大的产品需要1-2个月制造周期。
三、参观公司产品展示厅
接待过程中，公司与到访者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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