调研问答全文
兴森科技 (002436) 2017-07-11
一、公司发展历程介绍
答：公司前身为广州快捷线路板有限公司，于1993年在广州成立，以PCB样板起家，1999年3月在深圳投资设立工厂，2002年两家公司合并，2005年8月完成股份制改制，2010年6月在深交所中小板挂牌上市，公司上市后向小批量板业务延伸，2013年4月宜兴工厂中、高端小批量板项目、广州科技IC载板项目启动试生产；2013年加快了海外布局步伐，收购英国EXCEPTION公司，持股100%，参股和不断增持FINELINE公司，目前持股已达到75%，2015年收购美国HARBOR公司，正式进入半导体测试板领域。目前公司生产基地主要包括：广州生产基地，分别是子公司广州兴森科技即公司IPO募投项目，占地面积为120亩，厂内包含中高端样板产线、中低端小批量板产线、SMT产线、IC载板产线、刚挠板产线、军品产线；子公司广州兴森电子，为中低端样板产线；江苏宜兴生产基地，工厂占地面积为150亩，达产后月产5万平方米；以及子公司英国Exception公司样板快件产线；美国Harbor公司半导体测试板产线。公司具有广泛而优质的客户资源，分布于各个领域，且多数为行业龙头企业，产品广泛应用于通讯设备、安防、工业控制、轨道交通、电力设备、医疗电子、计算机外设、国防科技等，而消费类电子涉足较少。
二、IC载板业务介绍
答：IC载板被喻为皇冠上的明珠，代表的是PCB最高端技术，也是公司向高端制造延伸的标志，全球约有80～100亿美金的市场需求。该项目从2013年4月开始试运行，过程中遇到了波折，困难也比预期的要大，2015年第四季度实现量产能力。产品包括PBGA、CSP(FBGA)、MCP、PoP、fcCSP、Interposer等，客户群主要是芯片设计公司和封测厂，国内客户居多，也有部分韩国和台湾客户。公司的IC载板10,000平方米/月的产能与量产企业相比体量还较小，而IC载板的量产化是必然途径。跟台湾相比差距较大，还有较大的改善空间，但在人工成本、客户资源等方面具有优势，同时国家产业政策扶持力度也较大，国内除公司外仅有少数一二家企业涉及，未来公司将会考虑采取并购或合作的方式寻求发展，扩展IC载板业务规模和提升技术能力。目前其产量、产品单价和良率都还有进一步提升空间。预计2017年IC载板业务同比亏损将进一步收窄。
三、半导体测试板业务情况介绍
答：子公司美国HARBOR公司，在全球半导体测试板整体解决方案领域具有优势地位，主要客户均为一流半导体公司，其半导体测试板业务2017年一季度销售收入同比增长849.97万元，发展势头良好。
四、原材料涨价带来的影响
答：原材料覆铜板从2016年下半年开始涨价，持续到2017年，从今年上半年看已趋于稳定，但下半年的趋势还有待进一步观察。原材料的涨价对大批量厂的冲击较大，而公司原材料的占比没有量产厂大，影响较量产厂相比相对要小一些，但也会给公司成本控制带来压力。
五、PCB样板与批量板的区别
答：样板为产品定型前的PCB需求，针对的是客户新产品的研究、试验、开发与中试阶段。公司所定义的样板是单个订单生产面积在5平方米以下，而批量板为产品定型后的PCB需求，针对的是产品商业化、规模化生产阶段，5～20平方米为小批量板，20～50平方米为中等批量板，50平方米以上则为大批量板。公司的运营模式与批量PCB制造企业有较大的差异，从人员结构、产线布局等都有所不同，柔性化管理难度较大。
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