调研问答全文
康泰生物 (300601) 2017-07-19
一、简要介绍2017年半年报情况
（一）财务状况
公司2017年半年报已于7月18日披露。上半年疫苗行业处于快速恢复阶段，2017年1-6月份，公司营业收入4.69亿，同比增长128.72% ，净利润7054.68万元，同比增长25.79%，扣非后净利润6375.58万元，同比增长35.05%。
（二）研发情况
上半年，部分在研项目取得了新进展，如23价肺炎获得生产现场检查通知书，冻干水痘、冻干狂犬（人二倍体细胞）、sIPV获得临床试验批件，在研项目数量由24项新增为25项。
（三）公司特点：
1、研发储备丰富；2、独特性：四联苗、60μg乙肝疫苗为独家产品
二、问答环节
Q1：在销售模式转变的情况下，销售费用会增加吗？
A1：公司的销售模式从原来“直销为主，经销为辅”转变为“直销模式”后，销售费用大幅度增加，二季度的销售费用为2.45亿，同比增长了575.74%。
Q2：冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已获得药物临床试验批件，现在开始进行临床试验了吗？其与现有狂犬疫苗相比有什么优势？
A2：从巴斯德引进的冻干人用狂犬病疫苗（MRC-5细胞）已申请生产批件，目前在评审中，在引进的基础上，进行自主研发的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）疫苗，已获临床试验批件，在临床准备中。
冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞），是人用细胞做的，与现有的狂犬疫苗相比，安全性高，其次是保护率高。
Q3：光明一期项目投产后将主要生产哪些产品？
A3：光明后续主要生产乙肝、甲肝、甲乙肝、EV71等产品。目前狂犬病疫苗、13价肺炎球菌结合疫苗，23价肺炎疫苗，冻干Hib疫苗，百白破疫苗车间已经建成。
Q4：23价肺炎预计上市时间
A4：产品上市过程非常复杂，预计2018年底上市，但也存在不确定性。公司做好了生产的准备，而现场检查时间久，生产周期比较长（7-8个月）。国家拿到产品会进行检测，再进行GMP认证，投产之后拿到批签发证书才能上市。
Q5：公司的疫苗配送是外包给第三方配送吗？
A5：公司冷链运输团队既有自己的，也有找第三方配送的，我们称之为代储代运商，公司自身也购置了冷藏车。销售模式转变前后，物流这块变化不大，只是所有权有较大改变，转变前，公司需承担的责任仅将产品交到经销商手中即结束，转变后，公司需将产品安全配送到省疾控、县疾控，责任才结束，后续县疾控到各接种点，由县疾控自己负责。
Q6：未来公司是否有做WHO预认证的计划
A6：公司有相关方面的计划，后续公司生产的sIPV是需要向世界卫生组织供应的，必须要做预认证。
Q7： “疫苗事件”对公司是否有影响
A7：公司2013年的“疫苗事件”其实是媒体事件，事实证明公司生产的疫苗质量是没有问题的，国家对疫苗产品的监管也是非常严格的，公司每年至少接受10次以上的飞行检 查，国家局至少2次，省局不少于4次，市局不少于4次。
Q8：可转债项目的进度？
A8：可转债项目已经公告，本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币35,600.00万元（含35,600.00万元），募集资金投资项目为民海生物的“研发生产楼建设项目”和“预填充灌装车间建设项目”，两项目分别拟投入募集资金27,000万元和8,600万元，项目总投资额为42,230万元。
Q9：未来疫苗行业发展方向
A9：联合疫苗、新型疫苗是未来疫苗行业发展方向，公司在原有四联苗的基础上新增了五联苗。
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